חברת ישראכרט סיימה את הרבעון הראשון של 2026 עם רווח נקי של 45 מיליון שקל, לעומת 7 מיליון שקל בלבד ברבעון המקביל אשתקד. הפער הגדול נובע מהשוואה בסיס מעוותת: ברבעון הראשון של 2025 רשמה החברה הוצאה חד-פעמית של כ-62 מיליון שקל, כ-48 מיליון שקל לאחר מס, בגין דמי ביטול ששולמו לחברת מנורה מבטחים בעקבות ביטול הסכם השקעה. בנטרול אותה השפעה, הרווח הנקי המתואם ירד בפועל ב-18.2%, מ-55 מיליון שקל לרבעון הנוכחי.
הכנסות ישראכרט ברבעון הסתכמו ב-850 מיליון שקל, לעומת 846 מיליון שקל ברבעון המקביל, עלייה מתונה של 0.5% בלבד. ההכנסות מעסקות בכרטיסי אשראי עמדו על 597 מיליון שקל לעומת 594 מיליון שקל, והכנסות הריבית נטו עלו ל-247 מיליון שקל לעומת 238 מיליון שקל. מנגד, ההכנסות האחרות ירדו ל-6 מיליון שקל בלבד לעומת 14 מיליון שקל ברבעון המקביל. החברה ציינה כי הקיטון בהכנסות מבתי עסק נבע בעיקר מירידה בפעילות התיירות הנכנסת בשל מבצע "שאגת הארי", שגם התמתן את מחזורי העסקות בתיירות היוצאת בחודש מרץ.
בצד תיק האשראי נרשמה הצלחה ברורה. יתרת תיק האשראי הכוללת בסוף מרץ 2026 הגיעה לשיא של כ-12.4 מיליארד שקל, לעומת כ-10.3 מיליארד שקל בסוף מרץ 2025, צמיחה של כ-20% בשנה. מתחילת השנה בלבד גדל התיק ב-540 מיליון שקל. תיק האשראי הצרכני הגיע ל-8.9 מיליארד שקל, עלייה של 17.3%, ותיק האשראי המסחרי עלה ל-3.45 מיליארד שקל, צמיחה של 27.6%. עם זאת, שיעורי המרווחים שחקו: באשראי לפרטיים ירד שיעור ההכנסה הממוצע מריבית ל-10.13% לעומת 11.03%, ומרווח הריבית מעל הפריים ירד ל-4.61% לעומת 5.03% בתקופה המקבילה.
ההוצאות עלו ברבעון בכל קטגוריה מרכזית. הוצאות בגין הפסדי אשראי הסתכמו ב-71 מיליון שקל לעומת 69 מיליון שקל, בעיקר בשל גידול במחיקות נטו על רקע התרחבות התיק. הוצאות התפעול עלו ל-325 מיליון שקל לעומת 317 מיליון שקל, והוצאות המכירה והשיווק עלו ל-222 מיליון שקל לעומת 214 מיליון שקל. סך ההוצאות עמד על 790 מיליון שקל, עלייה של 1.8% בנטרול ההשפעה החד-פעמית אשתקד. תשואת הרווח הנקי להון ממוצע עמדה על 5.6% ברבעון, לעומת 6.9% בנטרול ההשפעה החד-פעמית בתקופה המקבילה.
מעבר לתוצאות השוטפות, ישראכרט נמצאת באמצע מספר מהלכים אסטרטגיים כבדי משקל. במרץ חתמה החברה על הסכם עם מועדון הנוסע המתמיד של אל על להנפקת כרטיסי FLY CARD לעשר שנים, החל מ-1 באפריל 2026. הכרטיסים הללו, שהיו עד לא מזמן בידי חברת כאל המתחרה, צפויים להביא לישראכרט מאות אלפי לקוחות חדשים בשנתיים הראשונות להסכם. אולם העלות קשה: ההסכם צפוי להקטין את רווחיות החברה ב-2026 בטווח של 110 עד 150 מיליון שקל לפני מס, בשל עודף הוצאות ישירות על הכנסות, בעיקר לצורך הסבת לקוחות קיימים וגיוס לקוחות חדשים. מ-2027 צפויה ההשפעה להתמתן, ולאורך כל תקופת ההסכם מעריכה ישראכרט תרומה שנתית ממוצעת של 120 עד 160 מיליון שקל לפני מס.
מהלך נוסף שמשנה את פרופיל החברה הוא מזכר ההבנות הלא מחייב לרכישת 100% מהון המניות של הבנק הדיגיטלי esh. התמורה כוללת הקצאת מניות ישראכרט לבעלי מניות הבנק בהיקף של כ-400 מיליון שקל, לצד תשלום נוסף של עד 100 מיליון שקל במזומן בתוך חמש שנים מהשלמת העסקה, בהתאם לפרמטרים שונים שתלויים בין היתר בשווי מניית ישראכרט. בנוסף, תוכל ישראכרט לרכוש 25% מחברת הטכנולוגיה eOS, שפיתחה את מערכות התוכנה של הבנק, בתמורה ל-40 מיליון דולר. ב-15 במאי עדכנה החברה כי הוארכה ב-30 ימים תקופת המשא ומתן לחתימה על הסכמים מחייבים.
לאחר תאריך המאזן הושלם מהלך שצפוי להשפיע ישירות על תוצאות הרבעון השני. ישראכרט קיבלה דיבידנד של כ-72 מיליון שקל מאייפלנט, שבה היא מחזיקה כ-20%, לאחר שאייפלנט חילקה חלק מתמורת מכירת BuyMe. בשל כך מעריכה החברה כי תרשום ברבעון השני של 2026 רווח נקי בטווח של 55 עד 70 מיליון שקל.
מנכ"ל ישראכרט איתמר פורמן, שכיהן פחות מארבעה חודשים בתפקיד, ציין כי "הרבעון הראשון של שנת 2026 היה רווי אירועים אסטרטגיים משמעותיים", וציין את ההסכם עם FLY CARD, חידוש הסכם המועדון עם "חבר" לשמונה שנים נוספות, ואת מזכר ההבנות עם בנק esh. "תיק האשראי שלנו המשיך לצמוח, הן לפרטיים והן לעסקים, והגיע לשיא של כ-12.4 מיליארד שקל בסוף הרבעון", הוסיף. פורמן הגיע לתפקיד מבנק הפועלים, ופועל תחת בעלת הבית החדשה של ישראכרט, קבוצת דלק של יצחק תשובה בניהול עידן וולס.
בנוגע לסיכוני המצב הביטחוני, הדגישה ישראכרט כי ענף התיירות הוא הענף המושפע ביותר מהמצב, וכי אין ביכולתה לאמוד את מלוא ההשפעה הכוללת על תוצאות הקבוצה. בו-זמנית ציינה החברה כי עומדת בכל דרישות ההון הפיקוחיות: יחס ההון הכולל לרכיבי סיכון עמד על 10.7% מול דרישת מינימום של 8%, ויחס הון רובד ראשון עמד על 12.4% מול דרישת מינימום של 11.5%. סך המאזן הסתכם ב-27.6 מיליארד שקל, עלייה של 3.6% בשנה.
הרבעונים הקרובים יבחנו אם ישראכרט מצליחה להפוך את ההשקעות האסטרטגיות הכבדות, בהנפקת FLY CARD ורכישת בנק esh, לצמיחה ממשית ברווחיות. בינתיים, בנטרול האפקטים החד-פעמיים, שורת הרווח ממשיכה להיסחט בשילוב של שחיקת מרווחים, עלייה בהוצאות ופגיעה בפעילות התיירות.
הרבעון הראשון של ישראכרט מציג פער בין צמיחה אמיתית בתיק האשראי לבין לחץ הולך וגובר על שורת הרווח, בזמן שהחברה עצמה בוחרת להשקיע בצמיחה עתידית על חשבון הרווחיות הנוכחית.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה