קבוצת חג'ג' דיווחה ביום שני על תוצאות הרבעון הראשון של 2026, המציגות פער חד בין קצב המכירות לבין הרווחיות. ההכנסות הסתכמו בכ-175.2 מיליון שקל, עלייה של כ-31% לעומת כ-133.6 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. אך בשורת הרווח הנקי הסיפור שונה לחלוטין: 15.4 מיליון שקל בלבד, לעומת 54.7 מיליון שקל ברבעון המקביל, ירידה של כ-72%.
נתון הבולט מהדוח הוא קצב השיווק. מתחילת 2026 ועד מועד פרסום הדוח שיווקו החברה ושותפתה חג'ג' צים נדל"ן 184 יחידות דיור בהיקף כולל של כ-1.01 מיליארד שקל, כולל מע"מ. המחיר הממוצע עמד על כ-5.5 מיליון שקל ליחידה. ברבעון הראשון עצמו נחתמו הסכמי מכר ל-65 יחידות בהיקף של כ-306.5 מיליון שקל, במחיר ממוצע של כ-4.7 מיליון שקל ליחידה.
הפרויקט הבולט הוא שדה דב: ברבעון הראשון נמכרו שם 23 יחידות בהיקף של כ-145.1 מיליון שקל, מחיר ממוצע של כ-6.3 מיליון שקל לדירה. מתחילת השנה ועד פרסום הדוח הגיע השיווק בפרויקט ל-59 יחידות בהיקף של כ-425.6 מיליון שקל, כאשר המחיר הממוצע מתחילת השנה עומד על כ-7.2 מיליון שקל לדירה. בפרויקט בבלי 3 נמכרו 37 יחידות מתחילת השנה בהיקף של כ-279.4 מיליון שקל, במחיר ממוצע של כ-8.1 מיליון שקל לדירה. בפרויקט סלמה מומה נמכרו 25 יחידות בהיקף של כ-86.4 מיליון שקל במחיר ממוצע של כ-3.5 מיליון שקל, כאשר 10 מהן הן דירות במסגרת מטלה ציבורית שנמכרו במחיר מופחת.
אחד ההסברים המרכזיים לשחיקה ברווחיות הוא הטבות המימון שנאלצה החברה להעניק כדי לשמר את קצב המכירות. מתחילת 2026 העניקה חג'ג' פטורים מהצמדה למדד תשומות הבנייה בהיקף כולל של כ-139 מיליון שקל, המהווים כ-29% מסך חוזי המכר שנחתמו. מצב זה מכביד על החברה שכן מדד תשומות הבנייה עלה ברבעון ב-0.4%, מה שמייקר את עלויות ההקמה ומצמצם את מרווחי הרווחיות. כ-97% מהמכירות נעשו במסלול פריסת תשלומים לינארית, ולא דרך הלוואות יזם.
גורם נוסף שמשך את הרווח כלפי מטה הוא הזינוק בהוצאות השיווק: 13.2 מיליון שקל ברבעון, לעומת 2.9 מיליון שקל בלבד ברבעון המקביל, כתוצאה מקמפיינים מסיביים לפרויקטים שדה דב, סומייל ובבלי. החברה רשמה גם הוצאות מימון נטו של 14 מיליון שקל, והפסד של כ-10.1 מיליון שקל מחברות מוחזקות, בעיקר מחברת הבת חג'ג' צים נדל"ן. הרווח הגולמי ירד לכ-52.5 מיליון שקל, לעומת כ-67.7 מיליון שקל ברבעון המקביל, ירידה של כ-22%. גם אי-חזרתו של רווח מרכישה במחיר הזדמנותי בסך כ-38.4 מיליון שקל שנרשם ברבעון המקביל תרם לפער.
החברה מציינת כי היא פועלת בסביבה מאתגרת: ריבית גבוהה, היצע גדול של מלאי דירות, מגבלות רגולטוריות, אי-ודאות ביטחונית והתחזקות השקל שמייקרת את הרכישה עבור משקיעים זרים. נתוני הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה שנכללו בדוח מחדדים את התמונה: ברבעון הראשון של 2026 נמכרו בישראל כ-22,350 דירות, ירידה של 10% לעומת התקופה המקבילה, ומכירות דירות חדשות ירדו ב-13.3%. בסוף מרץ נותרו כ-85,310 דירות חדשות לא מכורות בשוק.
למצב הביטחוני יש השלכות ישירות על החברה. בפרויקט ברלינר בתל אביב נגרמו נזקים כתוצאה מהדף של טיל שפגע בבניין סמוך, מה שהוביל לעיכוב בלוחות הזמנים ולתביעות מצד רוכשי דירות. החברה קיבלה מקדמות של 3.5 מיליון שקל ממס רכוש ומנהלת תביעה על נזק עקיף. מלון החברה במטולה ספג פגיעה מרקטה מלבנון וממשיך להיות סגור.
מבחינת המאזן, סך נכסי החברה עמד בסוף מרץ 2026 על כ-5.32 מיליארד שקל, בדומה לסוף 2025. ההון המיוחס לבעלי המניות הסתכם בכ-1.37 מיליארד שקל. לחברה הלוואות בריבית מבוססת פריים בהיקף של כ-2.1 מיליארד שקל, כך שכל שינוי של 0.5% בריבית בנק ישראל, הנמצאת כיום על 3.75%, ישפיע על הוצאות המימון בכ-10 מיליון שקל בשנה. במרץ ביצעה החברה הקצאה פרטית של אגרות חוב בהיקף של 68 מיליון שקל ערך נקוב, כשהתמורה נטו הסתכמה בכ-69 מיליון שקל.
צחי ועידו חג'ג', בעלי השליטה והמנכ"לים המשותפים, מסרו כי התוצאות מעידות על חוסן הקבוצה. "יישום האסטרטגיה להרחיב את פעילות הקבוצה גם מעבר לתחום הייזום שאיתו מזוהה החברה מוכיח את עצמו, ואנו רואים את תוצאות זרוע ההתחדשות העירונית שרכשנו מתחילות לתת ביטוי הולך וגובר", אמרו. באפריל 2026 התקשרה החברה בהסכם לרכישת 20% נוספים ממניות חג'ג' צים נדל"ן תמורת 72 מיליון שקל, המשקפים שווי חברה של 360 מיליון שקל, בתוספת פרמיית שליטה של 8 מיליון שקל. לאחר השלמת העסקה תחזיק חג'ג' ב-50% מהון חג'ג' צים נדל"ן וב-50.01% מזכויות ההצבעה, ותהפוך לבעלת השליטה.
בהמשך השנה תמשיך החברה לפעול בשוק מאתגר, כשבמאי 2026 פרסמה תשקיף מדף ודירקטוריון החברה אישר חלוקת דיבידנד במזומן בסך 33 מיליון שקל. נכון למועד אישור הדוח מקדמת החברה בישראל פרויקטים בהיקף של כ-4,500 יחידות דיור, כאשר חלקה האפקטיבי עומד על כ-3,100 יחידות, מהן 2,615 נותרו לשיווק.
החברה מסיימת רבעון ראשון עם קצב מכירות חזק אך עם שחיקה ברווחיות, כאשר הדגש בהמשך יהיה על השלמת העסקה עם חג'ג' צים נדל"ן ועל שמירת מרווחים בסביבת ריבית שעדיין גבוהה.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה