חברת גלוברנדס גרופ, מהמפיצות הגדולות בישראל למוצרי טבק ומוצרי צריכה, ספגה היום מכה ממשית בלב ליבה של הפעילות העסקית. החברה פרסמה דיווח מיידי לבורסה ובו הודיעה שתאגיד הטבק הבינלאומי JTI החליט שלא לחדש עמה את הסכם ההפצה, ובחר גורם אחר שישמש כמפיץ החדש שלו בישראל. בעקבות ההודעה, מניית גלוברנדס צנחה כ-34% במסחר בבורסה תל אביב.
הסכם ההפצה הנוכחי צפוי להסתיים רשמית בפברואר 2027, ולא יחודש. הרקע להחלטה, לפי הדיווח, הוא חוסר הסכמה מסחרית בין הצדדים. כבר בתחילת השנה עדכנה גלוברנדס את המשקיעים על קיומו של משא ומתן מורכב ועל פערים בתנאים. הפעם, נפלה ההכרעה הסופית: הפערים לא גושרו, וההסכם שנמשך כ-25 שנה מגיע לסיומו.
במסגרת החוזה שמסתיים, מפיצה גלוברנדס את מותגי וינסטון, קאמל, LD ו-Natural American Spirit בישראל. על פי הערכות, שני המותגים הגדולים, קאמל ווינסטון, מחזיקים יחד כ-28% מהמכירות בשוק הסיגריות המקומי. גלוברנדס החלה להפיץ אותם בשנת 2001, כשנתח השוק שלהם היה קטן בהרבה, ועל פי הדיווחים הייתה שותפה משמעותית בבניית מעמדם בישראל.
כדי להבין את עוצמת הפגיעה, מספיק להסתכל על המספרים. מכירות מוצרי JTI היוו כ-46.2% מסך מכירות גלוברנדס בשנת 2023, כ-45.3% בשנת 2024, וכ-45.1% בשנת 2025. במילים אחרות, כמעט מחצית מהעסק של גלוברנדס נשענה על ספק אחד בלבד - ועכשיו הספק הזה עוזב. ההשפעה הכספית הצפויה ברורה: הנהלת החברה מעריכה שאובדן הזיכיון יגרע כ-35 מיליון שקל מהרווח הנקי השנתי, בהשוואה לנתוני שנת 2025.
הבעיה אינה רק בשורת ההכנסות. חברות הפצה כמו גלוברנדס בנויות על סקלת פעילות, כלומר אנשי מכירות, משאיות, מערכות לוגיסטיקה, קשרי מסחר עם רשתות ופיצוציות ותפעול שוטף. כשכמעט מחצית מהמכירות יורדת מהפורטפוליו, חלק גדול מהעלויות הקבועות נשאר בעינו, ולכן הפגיעה ברווח עלולה להיות חדה יותר מהפגיעה בהיקף המכירות בלבד.
גלוברנדס הקפידה להדגיש נקודה אחת בדיווח: להחלטת JTI אין שום קשר להסכם ההפצה השני של החברה, מול קבוצת הטבק הבינלאומית BAT. ההתקשרות עם BAT, שמאחוריה מותגים כמו פאל מאל, קנט, ווג ולאקי סטרייק, נמשכת כרגיל. הדיווח נחתם על ידי המנכ"ל רועי עמית והמשנה למנכ"ל אמיר דורון, שמיהרו לציין שאין כל תלות בין שני ההסכמים. זו אולי הנחמה היחידה מתוך ההודעה.
גלוברנדס הוקמה בשנת 2000 ונשלטת על ידי משפחת גזית. ירון גזית מחזיק כ-41% מהמניות ומשמש יו"ר הדירקטוריון. פישמן רשתות מחזיקה כ-25%, גדי נצר מחזיק כ-4%, והציבור מחזיק כ-30%. במשך שנים נתפסה החברה כעסק יציב יחסית, שמבוסס על הפצה של מוצרי עישון לצד פעילות משלימה בממתקים וחטיפים. ההודעה של היום שוברת את הנחת היציבות הזאת.
האירוע הנוכחי מגיע בנקודת זמן שבה גלוברנדס ממילא נמצאת בתהליך שינוי. במאי הודיעה החברה שהיא מצמצמת את חטיבת החטיפים והממתקים ומתכוונת להפסיק בהדרגה את הפצת חלק מהמותגים בתחום עד הרבעון הרביעי של 2026, תוך התמקדות במותגי הבית שלה. כעת, עם אובדן JTI, השאלה הנשאלת בשוק היא האם ההתייעלות תספיק כדי לשמור על רווחיות סבירה.
בניסיון להרגיע את המשקיעים, הצהירה החברה שתבחן בתקופה הקרובה מספר אפשרויות אסטרטגיות, ובכללן התקשרות עם ספקים ממגוון תחומים, לאו דווקא טבק, כדי לנצל את מערך המכירות וההפצה הקיים ולצמצם עלויות. על פי ההדגשה, מדובר במידע צופה פני עתיד שאינו לוקח בחשבון שינויים פוטנציאליים כמו הכנסות ממקורות חדשים או מהלכי התייעלות. למצוא מותגים שמייצרים נפח מכירות ורווחיות מקבילה לזה של וינסטון וקאמל, זו משימה שאין בה הבטחה לתוצאה מהירה.
ההסכם הקיים נמשך עד פברואר 2027, כך שלגלוברנדס יש כשמונה חודשים להיערך לפני שהמותגים עוברים רשמית לידיים אחרות. השאלה הגדולה שתלווה את החברה עד אז היא מי יהיה המפיץ החדש שבחרה JTI ובאיזו מהירות תצליח גלוברנדס למלא את החלל שייפער במערך ההפצה שלה.
מניית גלוברנדס מסכמת את אחד הימים הקשים בתולדותיה בבורסה, כשהשוק כבר מתמחר את המציאות החדשה הרבה לפני שהחוזה יסתיים רשמית.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה