רציו פטרוליום, השותפות הישראלית שבשליטת משפחת לנדאו, חתמה על הסכמה ראשונית לרכישת מלוא מניותיה של חברת האנרגיה הבריטית פארוס אנרג'י, הנסחרת ברשימה הראשית של הבורסה בלונדון, תמורת כ-163 מיליון דולר. מדובר בצעד שמשנה מהותית את אופי פעילותה של רציו פטרוליום: מחברת אקספלורציה שמחפשת נכסי נפט וגז, לחברה שמחזיקה נכסים מפיקים המייצרים הכנסות ותזרים מזומנים בפועל.
לפי תנאי העסקה, בעלי המניות של פארוס אנרג'י יקבלו 23.07 פני במזומן לכל מניה, המגלם שווי של כ-103.8 מיליון ליש"ט. בנוסף לתמורה הישירה, בעלי המניות צפויים לקבל דיבידנד בגין תוצאות שנת 2025 ודיבידנד מיוחד של 4 פני למניה, כך שהתמורה הכוללת עשויה להגיע לכדי 28 פני למניה. בסך הכול, השווי שמייחסת העסקה לפארוס אנרג'י מטפס לכ-125 מיליון ליש"ט, קרוב לחצי מיליארד שקל.
פארוס אנרג'י היא חברת נפט וגז ותיקה שנוסדה ב-1997, ומחזיקה פורטפוליו נכסים מפיקים ונכסי חיפוש במצרים ובווייטנאם. לפי הנתונים שפורסמו, החברה הפיקה בשנת 2025 כ-5,400 עד 5,600 חביות נפט ביום, רשמה הכנסות של כ-115 מיליון דולר ומחזיקה יתרות מזומנים של כ-30 מיליון דולר, ללא חוב פיננסי. בווייטנאם מחזיקה פארוס בשני נכסים המפיקים כ-4,000 חביות ביום, לצד פעילות בנכס נוסף שבו שיעור ההחזקה שלה גבוה יותר. במצרים היא מחזיקה בשני נכסים המפיקים כ-1,300 חביות ביום ופועלת להגדלת ההפקה מהשדות הקיימים.
מנכ"ל רציו פטרוליום, איתי רפאל, הסביר את הרציונל של העסקה: "מדובר במהלך אסטרטגי משמעותי עבור רציו פטרוליום, המרחיב את בסיס הנכסים של החברה באמצעות נכסים מפיקים, תזרים מזומנים ופיזור גאוגרפי. העסקה מהווה נדבך חשוב ביישום האסטרטגיה של החברה להרחבת פעילותה מעבר לאקספלורציה בלבד." במילים אחרות, במקום להמתין שנים לתוצאות קידוחי אקספלורציה שתוצאתם אינה ודאית, הרכישה מכניסה לחיק השותפות נכסים שכבר פועלים.
העסקה תבוצע במתווה של הסדר לפי חוק החברות האנגלי, ולא כהצעת רכש רגילה. המשמעות המשפטית של מתווה זה היא שהשלמתו מחייבת אישור בעלי המניות באסיפות מיוחדות ברוב של לפחות 75% מההון, וכן אישור של בית המשפט הגבוה לצדק באנגליה ובוויילס. בנוסף נדרשים אישורים רגולטוריים במצרים ובווייטנאם. הדירקטוריון של פארוס אנרג'י כבר המליץ פה אחד לבעלי המניות להצביע בעד, ורציו פטרוליום אספה התחייבויות בלתי חוזרות מבעלי מניות המחזיקים יחד כ-41.76% מההון, כמחצית הדרך אל רף ה-75% הנדרש.
מבחינת המימון, רציו אנרגיות, השותפות הציבורית הנסחרת בתל אביב המחזיקה ב-20% מיחידות ההשתתפות של רציו פטרוליום, מילאה תפקיד מרכזי. היא העמידה, באמצעות תאגיד בנקאי ישראלי, ערבות בהיקף של כ-103.8 מיליון ליש"ט לתקופה של שנה, לצורך הוכחת יכולת ביצוע העסקה בפני הרגולטור הבריטי. במקביל, האסיפה הכללית של רציו אנרגיות אישרה השקעה עתידית של עד 50 מיליון דולר ברציו פטרוליום. היועץ הפיננסי שור קפיטל אישר כי לרציו פטרוליום עומדים המשאבים הדרושים לתשלום מלוא התמורה.
מנכ"ל רציו אנרגיות, יגאל לנדאו, הסביר את עמדת החברה: "רציו אנרגיות רואה ברכישת פארוס אנרג'י על ידי רציו פטרוליום מהלך אסטרטגי משמעותי, המהווה אבן דרך ביישום תוכנית הצמיחה של החברה ובהרחבת פעילותה הבינלאומית. החלטת רציו אנרגיות להעמדת מכתב אשראי ולהשקעה עתידית בהיקף של עד 50 מיליון דולר משקפת את האמון באיכות הנכסים הנרכשים, ביכולות ההנהלה ובפוטנציאל יצירת הערך הגלום בעסקה."
מבחינת ניתוח הסיכון, הרכישה אמנם מוסיפה לרציו פטרוליום שכבה עסקית יציבה יותר של הכנסות קיימות והיסטוריית פעילות, אך גם מכניסה אותה לעולם שונה: תפעול שוטף, רגולציה במדינות זרות, תלות במחירי הנפט ואתגרי שיעורי ההפקה. לרציו אנרגיות, המזוהה בעיקר עם מאגר לווייתן, מדובר בהרחבת החשיפה לנכסים מחוץ לישראל ובניסיון להפחית תלות בנכס אחד מרכזי.
על פי התנאים שנקבעו, אם העסקה לא תיכנס לתוקף עד יוני 2027, או אם תתקבל הצעה מתחרה עדיפה, היא עלולה שלא לצאת לפועל. בשלב זה מדובר בהסכמה ראשונית בלבד, ורציו פטרוליום צפויה לפעול לגיוס הון וחוב להשלמת הרכישה. אם העסקה תיסגר ותתבצע בצורה יעילה, רציו פטרוליום תצא מקטגוריית חברות האקספלורציה ותיכנס למועדון חברות האנרגיה הבינלאומיות המפיקות, עם פעילות ביבשת אפריקה ובדרום-מזרח אסיה.
ההחלטה של הדירקטוריון ואיסוף ההתחייבויות המוקדמות מצביעים על כוונת ביצוע רצינית, אך מבחן האמת יגיע בשלב אישורי בעלי המניות והשלמת המימון.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה