בנק לאומי מסכם את הרבעון השני של 2026 עם רווח נקי של 2.83 מיליארד שקל, הרווח הרבעוני הגבוה ביותר שנרשם אי פעם במערכת הבנקאית הישראלית. מדובר בעלייה של 8.5% לעומת רווח של 2.61 מיליארד שקל ברבעון המקביל אשתקד. התשואה להון עמדה על 16.3%, בדומה ל-16.2% ברבעון המקביל, אך עם שיפור ניכר לעומת הרבעון הראשון של השנה.
על רקע התוצאות אישר דירקטוריון הבנק, בראשות המנכ"ל חנן פרידמן, חלוקת רווחים בהיקף של 50% מהרווח הנקי הרבעוני, בסכום כולל של 1.4 מיליארד שקל. מתוך הסכום, 1.13 מיליארד שקל יחולקו כדיבידנד במזומן, והיתרה, כ-283 מיליון שקל, תופנה לתוכנית לרכישה עצמית של מניות. החלוקה משקפת תשואה של כ-1.3% ביחס לשווי השוק של הבנק, העומד על כ-110 מיליארד שקל.
חשוב לשים לב לפרט שמסביר חלק מהזינוק: היטל המס המיוחד שהוטל על הבנקים גרע מהתוצאות כ-300 מיליון שקל. בלעדיו, הרווח הרבעוני של לאומי היה מגיע לכ-3.1 מיליארד שקל, והתשואה להון הייתה מטפסת ל-17.9%, נתון שממחיש עד כמה המערכת הבנקאית עדיין רווחית גם תחת נטל מיסוי נוסף. במחצית הראשונה של השנה הרוויח לאומי 5.18 מיליארד שקל, עלייה של 3.3% בלבד לעומת התקופה המקבילה, מה שמצביע על כך שעיקר השיפור התרחש דווקא ברבעון השני. אם הקצב הנוכחי יימשך, הבנק צפוי לסיים את השנה ברווח שנתי של כ-10.4 מיליארד שקל, בתוך טווח היעד של 9 עד 11 מיליארד שקל שהציב לעצמו.
מאחורי הרווח מסתתרת תמונה מורכבת יותר בכל הנוגע למקורות הצמיחה. תיק האשראי לציבור צמח ב-15.8% תוך שנה, ל-566.5 מיליארד שקל, כאשר עיקר ההרחבה מתרכזת במגזר העסקי. האשראי לעסקים גדולים זינק ב-22.1% תוך שנה ל-188.5 מיליארד שקל, האשראי המסחרי צמח ב-10.8% ל-73.6 מיליארד שקל, ותיק המשכנתאות גדל ב-7.7% ל-163.1 מיליארד שקל. אלא שהצמיחה החדה בהיקפי האשראי כמעט ולא תרגמה עצמה לגידול בהכנסות הריבית נטו, שנותרו כמעט ללא שינוי ברמה של 4.57 מיליארד שקל, עלייה של 0.7% בלבד. הסיבה לפער הזה היא שילוב של ירידת ריבית הפריים, התמתנות האינפלציה ושחיקה מתמשכת במרווחי האשראי והפיקדונות, על רקע המעבר ההדרגתי של הציבור מחשבונות עובר ושב לפיקדונות נושאי ריבית.
מה שכן קפץ משמעותית הן ההכנסות שאינן מריבית, שזינקו ב-39.4% ל-2.02 מיליארד שקל, ותרמו את עיקר השיפור בשורת הרווח. במקביל, יחס היעילות של הבנק, המודד כמה הוצאות תפעוליות נדרשות ליצירת כל שקל הכנסה, ירד ל-24.7% בלבד, לעומת 26.9% ברבעון המקביל אשתקד ו-29.1% ברבעון הראשון של השנה. מדובר ביחס הנמוך במערכת הבנקאית הישראלית, ובלאומי מייחסים חלק ניכר מהפער להשקעה מתמשכת בדיגיטל ובבינה מלאכותית, בטענה שהאסטרטגיה הטכנולוגית של הבנק "מהטובות בעולם באופן עקבי".
כדי להבין את גודל ההישג, כדאי להסתכל על התמונה המערכתית. בנק הפועלים, שפרסם את דוחותיו יום לפני לאומי, הציג דווקא ירידה ברווח, ל-2.49 מיליארד שקל ברבעון, ירידה של 2.1% לעומת התקופה המקבילה, עם יחס יעילות של 30.6%, גבוה משמעותית מזה של לאומי. הבנק הבינלאומי, הקטן מבין חמשת הבנקים הגדולים, רשם אף הוא ירידה ברווח, של 8.5%, לכ-583 מיליון שקל, אך הפתיע דווקא בהיקף החלוקה למשקיעים, כ-96% מהרווח הרבעוני, סכום שכולל משיכה מרווחי עבר ולא רק מהרווח השוטף. בבנק הבינלאומי, הנשלט בידי משפחת בינו באמצעות חברת פיבי אחזקות, ציין המנכ"ל אלי כהן כי "התוצאות החזקות שאנו מציגים ברבעון השני של 2026 הן העדות הברורה ביותר לכך שבעידן של תמורות תכופות בכלכלה המקומית והעולמית, לקוחות מחפשים מעל הכל עוגן של יציבות, מומחיות וניסיון".
הצמיחה המהירה באשראי אינה חפה מסיכונים. ההוצאות בגין הפסדי אשראי בלאומי גדלו ב-30.5% ל-291 מיליון שקל ברבעון, ובמחצית הראשונה זינקו ב-64.4% ל-457 מיליון שקל. עם זאת, בבנק מדגישים כי מדובר ברבעון העשירי ברציפות שבו כלל ההוצאה נובעת מהפרשות קבוצתיות בלבד, כלומר מהרחבת התיק, ולא מהפרשות פרטניות בגין הלוואות בעייתיות שכבר נקלעו לקשיים. יחס החובות הבעייתיים אצל לאומי עומד על 0.45%, רמה נמוכה יחסית שמעידה על איכות תיק אשראי בריאה יחסית.
הצמיחה המואצת באה גם עם מחיר בדמות שחיקה ביחסי ההון. יחס הון רובד 1 של לאומי ירד ל-11.65%, לעומת 12.28% שנה קודם לכן, ויחס ההון הכולל ירד מ-14.86% ל-14.43%. מדובר במגמה שכדאי לעקוב אחריה בהמשך, שכן חלוקת דיבידנדים נדיבה לצד הרחבת אשראי אגרסיבית מצמצמת בהדרגה את הכריות ההוניות שמגנות על הבנק בתרחישי משבר. מנגד, ההון העצמי של הבנק גדל ב-7.7% ל-70.6 מיליארד שקל, ופיקדונות הציבור צמחו ב-11.9% ל-718.9 מיליארד שקל, מה שמעיד על אמון גובר של הציבור בבנק.
מניית לאומי נסחרת כיום סביב 74.95 שקל, לאחר עלייה של כ-9% מתחילת השנה וכ-28% ב-12 החודשים האחרונים, מכפיל הון של כ-1.56 ומכפיל רווח של כ-10.6. מחר צפוי בנק דיסקונט לפרסם את דוחותיו, כשעל פי תחזיות מוקדמות הוא צפוי להציג את שיעור התשואה להון הנמוך במערכת, סביב 12%. השאלה המרכזית שתלווה את עונת הדוחות היא האם הבנקים האחרים יצליחו לשחזר את הדפוס של לאומי, צמיחה חדה באשראי לצד ריסון הוצאות, או שהורדות הריבית הצפויות בהמשך השנה ימשיכו לשחוק את מרווחי המימון ברחבי המערכת כולה.
בנק לאומי ממשיך להוביל את המערכת הבנקאית הישראלית ברווחיות וביעילות תפעולית, כשההשקעה בטכנולוגיה ובבינה מלאכותית מתחילה להניב תוצאות מדידות בשורת הרווח.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה