שותפות הנפט והגז נאוויטס פטרוליום מציגה תוצאות שיא למחצית הראשונה של 2026: הכנסות של 517 מיליון דולר ו-EBITDA של 424 מיליון דולר, פי 34 מהתקופה המקבילה אשתקד. מאחורי הקפיצה החדה עומד בעיקר מנוע אחד: שנת ההפקה המלאה הראשונה במאגר שננדואה שבמפרץ מקסיקו, שהפך תוך שנה בודדת מפרויקט צורך הון לפרויקט שמזרים מזומנים בהיקפים גדולים.
ברבעון השני לבדו זינקו הכנסות החברה פי 15 לכ-279 מיליון דולר, וה-EBITDA טיפס פי 33 לכ-236 מיליון דולר. הרווח הנקי הגיע לכ-77 מיליון דולר, לעומת הפסד של 56 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. בנטרול הפרשי שער, הרווח הנקי מגיע לכ-106 מיליון דולר. במחצית כולה עמד הרווח הנקי המדווח על כ-80 מיליון דולר, ובנטרול הפרשי שער והפסד חד-פעמי מפירעון מוקדם של חוב הוא מטפס לכ-165 מיליון דולר.
הנתון שמסביר את כל הסיפור מגיע דווקא מחוץ לטבלת הרבעון. ביולי השלים שננדואה שנת הפקה ראשונה, ובמהלכה ייצר עבור נאוויטס EBITDA של כ-690 מיליון דולר. מדובר בהחזר של כ-60% על ההשקעה שביצעה החברה מאז החלטת ההשקעה הסופית, וזאת בשנה שכללה גם חודשי הרצה שבהם ההפקה עוד לא הגיעה לקצב המלא. יו"ר נאוויטס, גדעון תדמור, ציין כי הנתון הושג לאחר הפקה של 7.7% בלבד מהעתודות הכוללות במאגר.
מנכ"ל נאוויטס, עמית קורנהאוזר, פירט בשיחת משקיעים כי עלות ההפקה בשננדואה עומדת על כ-9 דולר לחבית בלבד, מול מחיר מכירה ממוצע של 93 דולר. "זו עלות הפקה נמוכה מאוד ביחס לפרויקטים אחרים במפרץ אמריקה ובעולם", אמר קורנהאוזר. "עלות ההפקה הנמוכה מאפשרת לנו להציג שיעור רווחיות תזרימית של 88% לחבית".
אחרי שהפרויקט הגדול בתולדות החברה הפך למכונת מזומנים, נאוויטס לא בולמת אלא מאיצה. החברה רכשה מתקן הפקה ואחסון צף שני, בכושר הפקה של כ-125 אלף חביות ביום, בעלות של כ-125 מיליון דולר, שישמש לפיתוח האזור המרכזי בפרויקט סי ליון שבאיי פוקלנד. בעקבות הרכישה עודכן התזרים המהוון של סי ליון בכ-39%, לכ-5.2 מיליארד דולר. שני מתקני ההפקה יחד יוכלו ליצור תשתית של כ-180 אלף חביות ביום, שהופכת את הפרויקט מנכס בודד להאב הפקה אזורי.
תדמור השווה את האסטרטגיה למה שביצעה ענקית הנפט האמריקאית אקסון מוביל בגיאנה. "מבחינתי יש לנו מודל לחיקוי, מה שעשתה אקסון בגיאנה. היא הבינה שיש לה אגן גיאולוגי משמעותי ופעלה במהירות", אמר. לדבריו, האסטרטגיה של נאוויטס מבוססת על "מהירות והיקף", והחברה בוחנת גם צירוף שותף אסטרטגי לפרויקט. "נבחן גם את האפשרות לצרף אלינו שותף אסטרטגי, שיעזור לנו לממש באחריות את כל הטוב הזה", ציין תדמור.
לצד ההשקעות המואצות, חשפה נאוויטס כי היא בוחנת מכירה של עד 20% מאחזקותיה בשננדואה, אם המפעילה תמכור את חלקה ובכפוף להצעה אטרקטיבית. "על אף שפרויקט שננדואה הוא נכס אסטרטגי עבור נאוויטס, השותפות מקדמת באמצעות בנק השקעות תהליך לבחינת אפשרות למכירת עד 20% מאחזקותיה", מסר קורנהאוזר. עסקה כזו תוכל לספק לראשונה מחיר שוק אמיתי לנכס שעד היום מתומחר רק באמצעות מודלים פנימיים.
מבט קדימה מגלה תחזית שאפתנית במיוחד: נאוויטס מעריכה כי ה-EBITDA שלה יזנק מכ-759 מיליון דולר ב-2026 לכ-3.3 מיליארד דולר ב-2031, פי ארבעה בקירוב, כשהיקף ההפקה יטפס לכ-183 אלף חביות ביום. התחזית נשענת על הרחבת שננדואה, כניסה מדורגת של סי ליון בשני אזורים, ותוספת מפרויקטים כמו מוניומנט וטיבריוס במפרץ מקסיקו. תדמור מסר כי "התזרים החזק משננדואה מאפשר לנו להמשיך באסטרטגיית צמיחה מואצת ויצירת ערך למשקיעים".
בעוד נאוויטס מציגה סיפור צמיחה מבוסס נפט וגז, חברה ישראלית אחרת בתחום התשתיות הדיגיטליות מציגה קצב צמיחה חריג לא פחות. נביוס, חברת תשתיות הבינה המלאכותית של ארקדי וולוז', דיווחה על הכנסות של כ-582 מיליון דולר ברבעון, זינוק של 454% לעומת אשתקד, כשפעילות ענן הבינה המלאכותית שלה צמחה ב-514%. בעקבות התוצאות העלה בנק אוף אמריקה את מחיר היעד למניית נביוס מ-280 ל-310 דולר, בעוד המניה כבר יותר משילשה את עצמה מתחילת השנה.
הימים הקרובים צפויים להבהיר את כיוון שתי החברות. בנאוויטס, העיניים נשואות לתחילת ההפקה מהאזור הצפוני של סי ליון, המתוכננת למרץ 2028, ולהתקדמות במגעים סביב מכירת חלק משננדואה וצירוף שותף אסטרטגי לפוקלנד. בנביוס, השאלה המרכזית תישאר האם קצב הביקוש לתשתיות בינה מלאכותית ימשיך להצדיק את ההשקעות העצומות שהחברה מזרימה לדאטה סנטרים ולרכישת מעבדים.
בנק אוף אמריקה מעלה את מחיר היעד לנביוס בעוד נאוויטס מדווחת על רווח שזינק פי 34 ותחזית שאפתנית ל-2031.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה