חברת התרופות טבע השלימה מהלך גיוס חוב משמעותי בשוקי ההון בארצות הברית ובאירופה. החברה גייסה סכום כולל של 3.2 מיליארד דולר ו-1.5 מיליארד אירו, באמצעות חמש סדרות אג"ח בכירות חדשות. מדובר באחד מגיוסי החוב הגדולים שביצעה החברה בשנים האחרונות.
האג"ח מונפקות דרך חברות המימון של טבע בהולנד, כאשר תשלומי הקרן והריבית מגובים באופן בלתי מותנה על ידי טבע תעשיות פרמצבטיות עצמה. המהלך תומחר ופורסם במסמכים רשמיים שהחברה הוציאה, ומדובר בגיוס מורכב הכולל שלוש סדרות בדולר ושתי סדרות באירו, כל אחת עם מועד פירעון ותנאי ריבית שונים.
הסדרה הדולרית הגדולה ביותר מסתכמת ב-1.2 מיליארד דולר, נושאת ריבית שנתית של 5.25% ומיועדת לפירעון בינואר 2032. מחיר ההנפקה נקבע על 98.993% מהערך הנקוב, כך שהתשואה לפדיון בפועל עומדת על 5.472%. הריבית בסדרה זו תשולם למשקיעים פעמיים בשנה.
לצד הסדרה הזו גייסה טבע שתי סדרות דולריות נוספות, בהיקף של מיליארד דולר כל אחת. הסדרה לפירעון בינואר 2034 נושאת ריבית של 5.5%, במחיר הנפקה של 98.659% ובתשואה לפדיון של 5.728%. הסדרה הארוכה ביותר מבין כולן, לפירעון בינואר 2037, נושאת ריבית של 5.75%, במחיר של 98.520% מהערך הנקוב ובתשואה לפדיון של 5.945%. ככל שמועד הפירעון רחוק יותר, כך הריבית שהחברה משלמת גבוהה יותר, בהתאם לסיכון הנוסף שהמשקיעים לוקחים על עצמם לאורך זמן.
במקביל לגיוס בדולרים, ביצעה טבע גיוס נוסף באירו בשתי סדרות. הראשונה, בהיקף של מיליארד אירו, נושאת ריבית שנתית של 4.25% ותיפרע במרץ 2033. מחיר ההנפקה נקבע על 98.756% מהערך הנקוב, כך שהתשואה לפדיון עומדת על 4.479%. הסדרה השנייה, בהיקף של 500 מיליון אירו, נושאת ריבית שנתית של 4.625% ותיפרע בספטמבר 2036, במחיר הנפקה של 98.327% מהערך הנקוב ותשואה לפדיון של 4.840%. בניגוד לסדרות הדולריות, בסדרות האירו הריבית תשולם למשקיעים פעם בשנה בלבד.
כל חמש הסדרות צפויות לקבל דירוג Baa3 ממודי'ס ו-BBB- מ-S&P ומפיץ', ובכך הן מסווגות ברמת השקעה על ידי שלוש סוכנויות הדירוג המובילות בעולם. סיווג זה חשוב מאוד מבחינת טבע, שכן הוא מאפשר לה לגייס הון בתנאים נוחים יותר ולהרחיב את מעגל המשקיעים המוסדיים שיכולים לרכוש את האג"ח, כולל קרנות פנסיה וגופים שמחויבים להשקיע רק באג"ח ברמת השקעה.
לצד תמחור החוב החדש, טבע עדכנה גם את תוכנית הפדיון של אג"ח קיימות שהיא מחזיקה. החברה צפויה לפרסם הודעה נוספת על פדיון מותנה של מלוא אג"ח הדולר הקיימות מסוג "Sustainability-linked" לפירעון בשנת 2031, הנושאות ריבית גבוהה במיוחד של 8.125%. מהלך זה משקף בבירור את המטרה המרכזית מאחורי הגיוס החדש: החלפת חוב יקר בחוב זול משמעותית, מה שיחסוך לחברה עלויות מימון ניכרות לאורך השנים הקרובות.
בנוסף, טבע מתכננת להפחית את היקף אג"ח האירו לפירעון בשנת 2030 שאותן היא מתכננת לפדות, מסכום של עד 1.25 מיליארד אירו לסכום מופחת של 1.15 מיליארד אירו. את ההנפקות מובילים כמה מהבנקים הגדולים בעולם, ביניהם BNP Paribas, סיטיגרופ, גולדמן זאקס וג'יי.פי מורגן, לצד בנקים וגופי חיתום נוספים שהצטרפו למהלך.
מועד הסליקה המתוכנן של כלל ההנפקות נקבע ל-16 בספטמבר 2026. אג"ח האירו צפויות להירשם למסחר בבורסת Global Exchange Market של יורונקסט דבלין, בעוד שבמסמכי ההנפקה לא צוין רישום מתוכנן למסחר עבור הסדרות הדולריות. המהלך כולו משקף את המגמה שבה חברות תרופות גדולות עם רמות חוב גבוהות מנצלות תנאי שוק נוחים כדי למחזר חובות ישנים ויקרים בתנאים משופרים, צעד שמשפר את מבנה ההון לטווח הארוך ומפחית את נטל הריבית השנתי.
הגיוס הענק צפוי לחסוך לטבע מאות מיליוני דולרים בתשלומי ריבית לאורך השנים הקרובות, לאחר שהחליפה חוב יקר בחוב זול משמעותית.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה