הנפקת מניות ראשונה של הבורסה הלאומית של הודו הציפה את השווקים בביקושים חסרי תקדים. המשקיעים הגישו הצעות רכש בהיקף של מעל 10 מיליארד דולר, פי כמה מגודל ההנפקה עצמה שעמד על 2.3 מיליארד דולר. מדובר בהנפקה הגדולה ביותר בהודו השנה, ובשנייה בגודלה בהיסטוריה של המדינה, אחרי הנפקת יונדאי מוטור הודו שגייסה 3.3 מיליארד דולר בשנת 2024.
המספרים חושפים תמונה דרמטית: על 88.64 מיליון מניות שהוצעו למכירה, המשקיעים הגישו הצעות לרכישת 505.81 מיליון מניות, פי 5.7 מהכמות שהוצעה. הביקוש הגיע בעיקר מגופים מוסדיים ומיחידים בעלי הון גבוה, שראו בבורסה ההודית הימור אטרקטיבי על התרחבות המסחר הקמעונאי בשוק ההון המקומי.
עוד לפני ההנפקה עצמה, החברה כבר גייסה 704 מיליון דולר ממשקיעי עוגן, בהם רשות המוניטרית של סינגפור, קרן ההשקעות הממלכתית של אבו דאבי, וחברת הביטוח הגדולה בהודו. הסכום גויס בשבוע שקדם למכירת המניות הרשמית, כחלק מהמנגנון המקובל למשוך משקיעים אסטרטגיים מובילים לפני שההנפקה נפתחת לציבור הרחב.
מה שהופך את ההנפקה למרעישה במיוחד הוא מחיר המניה. הבורסה ההודית תומחרה במכפיל רווח של 42.9, בהתבסס על הגבול העליון של טווח המחיר וברווח למניה לשנה שהסתיימה במרץ 2026. לשם השוואה, נאסד"ק עצמה נסחרת במכפיל של 23.6, ואילו הבורסה האמריקאית אינטרקונטיננטל אקסצ'יינג' נסחרת במכפיל של 21.9 בלבד. כלומר, המשקיעים מוכנים לשלם עבור הבורסה ההודית כמעט כפול ממה שהם משלמים עבור מקבילותיה האמריקאיות המובילות.
ברוקראז' הודי בשם ג'יאוג'יט פייננשל סרוויסס פרסם דוח שממליץ למשקיעים להירשם להנפקה, וציין כי "מודל העסקים הקל" של הבורסה מאפשר לה לשמור על רווחיות גבוהה באופן עקבי ועל יצירת תזרים מזומנים חזק. בדוח נכתב גם כי ההשתתפות ההולכת וגדלה של הציבור בשוק ההון ההודי מעניקה לחברה מסלול צמיחה ארוך טווח.
הבורסה שולטת בנתח עצום משוק ההון ההודי: כ-93% משוק המזומנים במדינה, כמעט 100% ממסחר החוזים העתידיים על מניות, ו-75% ממסחר האופציות על מניות. הודו נחשבת כיום לאחת מעשרת שוקי המניות הגדולים בעולם, עם שווי שוק כולל של כ-5.1 טריליון דולר.
מנכ"ל הבורסה המתחרה בבומביי, סונדארראמאן רמאמורתי, ציין קודם לכן השנה כי ההשתתפות הגוברת של משקיעים מקומיים היא זו ששמרה על יציבות השווקים ההודיים, גם כשמשקיעים זרים משכו את כספם בהיקפים גדולים. לדבריו, כ-35 מיליון משקיעים הודים נרשמו לפלטפורמת המסחר שלו רק בשנת 2025, כאשר "חלק משמעותי מהאוכלוסייה" עדיין לא נכנס כלל לשוק ההון.
הדרך להנפקה עצמה לא הייתה פשוטה. התהליך היה בהכנה מאז שנת 2016, ולאורך השנים נתקל בעיכובים חוזרים בשל חקירות רגולטוריות של רשות ניירות הערך ההודית בנוגע לפעילות המסחר בנגזרים ובאופציות של הבורסה. הביקורת הגוברת על שיטות המסחר בנגזרים בבורסות ברחבי העולם העצימה את הבדיקות, שהאפילו במשך תקופה ארוכה על תוכנית ההנפקה שהוערכה בשלב מסוים בכ-46 מיליארד דולר.
למרות שנות ההמתנה והחקירות, ההנפקה יצאה בסופו של דבר לדרך והתקבלה בביקוש חריג מצד משקיעים בישראל ובעולם. כעת עוקבים בשווקים אחרי המשך המסחר במניית הבורסה, ובודקים האם הביקוש הגבוה ישתקף גם ברמת המחיר לאחר הרישום למסחר בפועל.
הבורסה הלאומית של הודו השלימה הנפקה מוצלחת של 2.3 מיליארד דולר עם ביקושים של פי ארבעה, לאחר שנים של עיכובים בשל חקירות רגולטוריות בנושא המסחר בנגזרים.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה