שוק היהלומים העולמי נכנס למשבר שקשה להסביר אותו רק במונחים של מחזוריות כלכלית. מחירם הממוצע של יהלום טבעי במשקל קראט אחד צנח מ-8,007 דולר בשנת 2021 לכ-3,898 דולר בלבד כיום, ירידה של 51% בתוך חמש שנים בלבד. מדד Diamond Standard, העוקב אחר מחירי יהלומים באיכות השקעתית, ירד בתחילת אוגוסט לרמה של 2,490 נקודות, השפל הנמוך ביותר מאז השקתו.
ענקית היהלומים דה בירס, המזוהה יותר מכל חברה אחרת עם שוק היהלומים העולמי, נאלצה להגיב למציאות החדשה בצעד דרמטי: הורדת מחירים רשמית ורחבה במרבית סוגי היהלומים שהיא משווקת. מדובר בשינוי מהותי בגישת החברה, שבמשך שנים ניסתה לשמור על מחירים גבוהים יחסית גם כשהמחירים בשוק בפועל היו נמוכים יותר.
לפי גורמים בענף, בחלק מסוגי היהלומים היו המחירים הרשמיים של דה בירס גבוהים ב-5% עד 50% ממחירי השוק בפועל. באבנים הקטנות יותר עמד הפער על 20% עד 30%. הפער הזה הרתיע לקוחות רבים מרכישה, ואלה העדיפו לחפש סחורה ממקורות אחרים או להמתין בצד. כעת בוחרת החברה להתקרב למחירים שבהם נסגרות עסקאות בפועל בין סוחרים, מלטשים ויצרנים.
הנתונים הפיננסיים של דה בירס ממחישים את עומק המשבר. במחצית הראשונה של 2026 ירד המחיר הממוצע שקיבלה החברה עבור יהלומי גלם ב-32%, מ-155 דולר לקראט ל-105 דולר לקראט. מדד מחירי הגלם של החברה ירד בכ-16%. הכנסות החברה ירדו ל-1.6 מיליארד דולר לעומת 2 מיליארד דולר בתקופה המקבילה, זאת אף שכמות היהלומים שנמכרה דווקא עלתה. במילים אחרות: דה בירס מוכרת יותר קראטים ומכניסה פחות כסף.
לצד הורדת המחירים מבצעת דה בירס גם שינוי מבני במערך המכירות שלה. החברה צמצמה את מספר הלקוחות המורשים שלה, המכונים Sightholders, מכ-70 לכ-45 עד 50 לקוחות בלבד. מדובר בקבוצת החברות שרוכשת יהלומי גלם ישירות מהחברה, וצמצום שורותיה נועד לרכז את הסחורה אצל לקוחות גדולים ויציבים יותר מבחינה פיננסית, בזמן שחברות קטנות יותר מתמודדות עם קשיי מימון ומלאים גבוהים.
שני גורמים עיקריים עומדים מאחורי המשבר. הראשון הוא עודף היצע: בשנים שלאחר הקורונה הצטבר בשוק מלאי גדול של יהלומים שנכרו בעקבות תקופה של ייצור עודף, והניסיון להיפטר מהמלאים הללו מפעיל לחץ מתמשך על המחירים. הגורם השני, המשמעותי יותר לטווח הארוך, הוא התפשטות יהלומי המעבדה. מנכ"ל Diamond Standard, קורמק קיני, אמר כי "יש הרבה פסימיות סביב היהלומים הטבעיים", והצביע על "מלאי עודף גדול מאוד" שנוצר בשנים 2023 ו-2024 בעקבות ייצור מוגזם בתקופת הקורונה, בשילוב עם ירידה במכירות בשל התחזקות יהלומי המעבדה.
יהלומי המעבדה, המזוהים כימית ופיזית עם יהלום טבעי אך מיוצרים בתהליך תעשייתי מהיר וזול בהרבה, נמכרים כיום במחיר הנמוך ב-80% עד 90% ממחיר יהלום טבעי מקביל. פער כזה הופך את הבחירה עבור צרכן ממוצע לפשוטה יחסית, ובפרט בקטגוריות של אבנים קטנות ובינוניות, שבהן קל להחליף יהלום טבעי ביהלום מעבדה בלי שהצרכן ירגיש בהבדל. באבנים גדולות, נדירות ובאיכות גבוהה יותר, לעומת זאת, התמונה נשארת טובה יותר עבור היהלומים הטבעיים.
גורם נוסף שמעמיק את המשבר הוא ההאטה בסין, אחד השווקים ההיסטוריים החשובים ביותר לתעשיית היהלומים. המשבר המתמשך בנדל"ן הסיני, ההאטה בצריכה הפרטית ושינוי בהרגלי הקנייה פגעו במכירות תכשיטי היהלומים במדינה. דה בירס עצמה מדווחת כי הביקוש בסין היבשתית ממשיך לרדת, וכי אינה צופה התאוששות משמעותית בטווח הקרוב. לעומת זאת, בארצות הברית ניכרת התאוששות מסוימת, בעיקר במוצרים היקרים יותר, וגם בהודו הביקוש נשאר יציב יחסית.
מנגד לצעדי הורדת המחירים, מנסה דה בירס גם לצמצם את ההיצע כדי לתמוך במחירים בטווח הארוך. החברה מתכננת לעצור לתקופה של יותר משנתיים את הפעילות במכרה ונציה בדרום אפריקה, מהלך שנועד להגביל היצע ולדחוף מחירים כלפי מעלה. בתחילת השנה הורידה החברה את תחזית הייצור שלה ל-20 עד 23 מיליון קראט, ובמחצית הראשונה של השנה ירד היקף הייצור שלה ב-23% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, ל-10.2 מיליון קראט, כאשר חלק ניכר מהירידה נרשם בבוטסואנה, מרכז הפעילות העיקרי של החברה, שם הייצור צנח ב-26%. במקביל, לפחות שני מכרות יהלומים נוספים הכריזו על סגירה קבועה במהלך השנה.
העיתוי של הצעדים רגיש במיוחד עבור אנגלו אמריקן, בעלת השליטה בדה בירס המחזיקה ב-85% מהחברה, הפועלת בתקופה זו למכור את פעילות היהלומים שלה כחלק משינוי אסטרטגי רחב יותר בפעילות הקבוצה. ישנם סימנים ראשונים לכך שצעדי צמצום ההיצע מתחילים להשפיע: מדדי המחירים של Rapaport הראו לאחרונה התייצבות ואף עלייה קלה בחלק מהגדלים, ובדה בירס טוענים כי בחודשים האחרונים נרשמה התייצבות מחירים ואף עלייה בכמה קטגוריות.
עם זאת, השאלה המרכזית שעומדת בפני הענף אינה טכנית אלא מהותית: בעוד שדה בירס יכולה לסגור מכרות והיצרנים יכולים לצמצם תפוקה, את הטכנולוגיה שמאפשרת ייצור זול ומהיר של יהלומי מעבדה אי אפשר להחזיר לאחור. הענף כולו נדרש כעת להסביר מחדש מדוע יהלום שנכרה מהאדמה שווה פרמיה של אלפי דולרים על פני אבן זהה למראה שגודלה במפעל, ותשובה לשאלה הזו, ולא מחזור כלכלי חולף, תכריע את עתיד תעשיית היהלומים הטבעיים.
מחירי היהלומים הטבעיים בשפל היסטורי בעקבות עודפי מלאי ותחרות מיהלומי מעבדה, ודה בירס נאלצת להוריד מחירים ולצמצם פעילות כדי להתאים את עצמה למציאות השוק החדשה.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה