הכלכלה האמריקאית הציגה ביום שישי נתון תעסוקה מאכזב במיוחד. על פי דוח משרד העבודה, נוספו בחודש ספטמבר רק 29 אלף משרות חדשות, בעוד שהתחזיות המוקדמות דיברו על תוספת של 80 עד 90 אלף משרות. במקביל, שיעור האבטלה עלה ל-4.2%, לעומת 4.1% בחודשים הקודמים.
הפער בין התחזית לנתון בפועל הוא מהגדולים שנרשמו בשנה האחרונה, והוא מצביע על כך ששוק העבודה בארצות הברית מתקרר מהר יותר ממה שכלכלנים העריכו. מדובר בחודש השלישי ברציפות שבו שיעור האבטלה נמצא במגמת עלייה, סימן שמעיד על שינוי מגמה ולא על תנודה חד פעמית.
הנתון החלש מגיע בניגוד חד לדוח של אוגוסט, שבו נרשמה תוספת מפתיעה של 162 אלף משרות. המעבר החד בין חודש אוגוסט החזק לספטמבר החלש ממחיש את חוסר היציבות שמאפיין בחודשים האחרונים את שוק העבודה האמריקאי, ומקשה על כלכלנים לזהות מגמה ברורה אחת.
בביזפורטל צוין כי הנתון מחזק את התמונה של שוק עבודה שבו החברות אמנם לא ממהרות לפטר עובדים, אבל גם נזהרות מאוד מגיוסים חדשים. "שיעור אבטלה של 4.2% עדיין נחשב נמוך יחסית מבחינה היסטורית, אך הקצב האיטי של יצירת המשרות מצביע על ירידה ברורה בתיאבון של המעסיקים להרחיב את מצבת כוח האדם", נמסר.
הנתונים שקדמו לדוח הרשמי הציגו תמונה מעורבת למדי. מספר המשרות הפנויות, הגיוסים והפיטורים באוגוסט כמעט שלא השתנו, בעוד שדוח ADP, הבוחן את התעסוקה במגזר הפרטי, הצביע דווקא על תוספת של 90 אלף משרות בספטמבר. הפער הזה בין המקורות השונים ממחיש עד כמה קשה כרגע לקבוע באופן חד משמעי לאן בדיוק נע שוק העבודה האמריקאי.
לנתון התעסוקה יש השלכות ישירות על הדיון המתמשך בפדרל ריזרב סביב מדיניות הריבית. דוח תעסוקה חלש מפחית את הסיכוי להעלאת ריבית נוספת, משום שהוא מעיד על האטה בפעילות הכלכלית ועל התקררות בשוק העבודה. שוק עבודה חלש מוביל בדרך כלל להאטה בקצב עליית השכר ולצמצום כוח הקנייה של הציבור, מה שמחליש את הלחצים האינפלציוניים ומפחית את הצורך של הבנק המרכזי להמשיך ולבלום את המשק באמצעות ריבית גבוהה.
הדוח מגיע רק ימים ספורים אחרי שפורסמו נתונים שהראו האטה מפתיעה בהוצאות הצריכה הפרטית באוגוסט, המדד המועדף על הפדרל ריזרב למעקב אחר האינפלציה. העלייה השנתית בהוצאות הצריכה הפרטית עמדה על 2.6% בלבד, לעומת תחזית לעלייה של 3.7%. גם מדד הליבה, שאינו כולל מזון ואנרגיה, נותר ללא שינוי על 3.0%, נמוך מהתחזיות שעמדו על 3.3%. שילוב של האטה באינפלציה יחד עם האטה בתעסוקה מחזק את הטענה שהבנק המרכזי האמריקאי צריך לנקוט משנה זהירות לפני כל צעד נוסף בריבית.
נכון לאוגוסט, האינפלציה השנתית בארצות הברית עמדה על 3.4%, והריבית הפדרלית נותרה ברמה של 4%. השילוב בין נתוני אינפלציה מתונים לנתוני תעסוקה חלשים יוצר תמונה מורכבת עבור קובעי המדיניות: מצד אחד, האינפלציה עדיין רחוקה מהיעד הרשמי של 2%, אך מצד שני, סימני ההאטה בשוק העבודה מקשים על הצדקת המשך הידוק מוניטרי.
בסך הכול, דוח ספטמבר מספק איתות ברור יותר לכך ששוק העבודה האמריקאי נמצא בתהליך התקררות. כל עוד הפיטורים נותרים מוגבלים, אין מדובר עדיין בתמונה של הידרדרות חדה וקיצונית, אולם תוספת של 29 אלף משרות בלבד לצד עלייה בשיעור האבטלה עשויות לחזק את הקולות בתוך הפדרל ריזרב הקוראים לנקוט משנה זהירות בטרם יתקבלו החלטות נוספות על הריבית.
בשבועות הקרובים יעקבו השווקים מקרוב אחר הצהרות בכירי הבנק המרכזי, שינסו לקבוע האם מדובר בחולשה זמנית בשוק העבודה או בתחילתה של מגמה ארוכת טווח שתחייב שינוי מהותי במדיניות המוניטרית.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה