יצרנית הרכב החשמלי לוסיד פרסמה נתוני ייצור ומסירות חלשים לרבעון השלישי של שנת 2025, שמעמיקים את המשבר סביב אחת מההבטחות הגדולות של תעשיית הרכב החשמלי האמריקאית. החברה ייצרה במהלך הרבעון 2,954 מכוניות בלבד, נתון שנמצא מתחת לרף ה-3,000 ומהווה את הייצור הרבעוני הנמוך ביותר שלה מאז הרבעון הראשון של השנה.
במקביל מסרה לוסיד ללקוחותיה 3,806 מכוניות, ירידה של כ-6.7% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, שבו נמסרו 4,078 כלי רכב. הפער הבולט בין מספר המכוניות שיצאו מהמפעל לבין מספר המכוניות שהגיעו ללקוחות מלמד כי החברה מוכרת בעיקר מהמלאי שהצטבר במגרשים, ולא ממכוניות חדשות שיוצרו בפועל. למעשה, יותר מכל מכונית חמישית שנמסרה ברבעון הגיעה ממלאי קיים ולא מקו הייצור.
בהשוואה לרבעון השני השנה, הירידה בייצור חדה עוד יותר, ועומדת על כ-38%. זאת בעקבות החלטת החברה לבטל את המשמרת השנייה במפעלה באריזונה החל מחודש יוני, כך שהמפעל פועל מאז במשמרת יחידה בלבד. גם המסירות ירדו ברבעון בכ-4% לעומת הרבעון הקודם, שבו נמסרו 3,953 מכוניות.
בלוסיד מציגים את הפער בין הייצור למסירות כמהלך מתוכנן ולא כתקלה. לפי החברה, המטרה היא לממש את המלאי שהצטבר ולהפוך אותו למזומן, כחלק מתוכנית רחבה יותר לשיפור תזרים המזומנים. מנכ"ל החברה, סילביו נופלי, שנכנס לתפקידו ביוני, מוביל תוכנית הבראה שמטרתה לייצר שיפור תזרימי של 1.4 מיליארד דולר עוד השנה. התוכנית כוללת בין 600 ל-800 מיליון דולר מהקטנת מלאי המכוניות, כ-500 מיליון דולר מקיצוץ בהשקעות הון, וכ-200 מיליון דולר נוספים מצמצום הוצאות תפעול.
לצד הקטנת הייצור, נופלי הוביל גם פיטורים נרחבים בחברה, כאשר כ-18% מכוח העבודה האמריקאי של לוסיד פוטר בחודש יוני, צעד שאמור לחסוך לחברה כ-158 מיליון דולר בשנה. בנוסף, הודיע נופלי באוגוסט על דחיית ההשקה של הדגם הזול והנגיש יותר של החברה, הקרוי קוסמוס, שהיה אמור לצאת במחיר של פחות מ-50,000 דולר ולפתוח את המותג לקהל רחב יותר. בכך נותרת לוסיד, לפחות בשנה הקרובה, תלויה כמעט לחלוטין בשני דגמים יקרים בלבד, האייר והגרוויטי.
למרות הנתונים החלשים, המניה כמעט שלא הגיבה למסחר. לוסיד נעלה את יום המסחר בעלייה של כ-1%, במחיר של 4.17 דולר למניה, והנתונים שפורסמו לאחר נעילת המסחר לא שינו את התמונה באופן מהותי. עם זאת, מתחילת השנה איבדה מניית החברה כ-60% מערכה, לאחר שנסחרה בשנה האחרונה בטווח קיצוני במיוחד, בין 2.37 דולר למניה ליותר מ-25 דולר למניה בשיאה.
הרקע הכלכלי למשבר נעוץ בשילוב של ירידה בביקוש ושינוי מדיניות פדרלית. לפני כשנה בוטלה בארצות הברית הטבת המס לרוכשי רכב חשמלי, בסך 7,500 דולר, מה שהגביר את הרגישות של צרכנים למחיר בשוק רכבי היוקרה החשמליים שבו פועלת לוסיד. בדוח הכספי הקודם של החברה, לרבעון השני, דיווחה לוסיד על הפסד נקי של 1.03 מיליארד דולר, ועל הפסד מצטבר של למעלה מ-2 מיליארד דולר במחצית הראשונה של השנה. פרסום אותו דוח גרם למניה לצנוח ב-18% באותו יום.
מבחינת נזילות, עמדה לוסיד בסוף יוני על כ-3 מיליארד דולר, סכום שלפי הערכת החברה אמור להספיק לה עד עמוק לתוך שנת 2027. מאחורי החברה עומדת קרן ההשקעות הממשלתית של סעודיה, בעלת המניות הגדולה בלוסיד, שהזרימה לה 550 מיליון דולר נוספים במחצית הראשונה של השנה תמורת מניות בכורה. לצד זאת גייסה החברה כ-293 מיליון דולר נוספים בהנפקת מניות רגילות, ונטלה הלוואות בהיקף של יותר מ-500 מיליון דולר מצדדים קשורים.
התמונה מחריפה עוד יותר בהשוואה למתחרה ריביאן, שגם היא עדיין מפסידה אך מציגה ביצועים חזקים בהרבה. ריביאן מסרה באותו רבעון כ-19,248 כלי רכב, פי חמישה ממספר המכוניות שמסרה לוסיד, ועלייה של כ-46% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, בעיקר הודות לדגם ה-R2 הזול יותר שלה. גם מניית ריביאן ירדה בעקבות פרסום הנתונים, אך בשיעור מתון בהרבה, כ-26% מתחילת השנה. טסלה, לשם השוואה, מסרה באותו רבעון כ-486 אלף מכוניות.
לוסיד מנסה למצוא דרכים נוספות להכנסה מעבר למכירת כלי רכב ליחידים. החברה חתומה על הסכם לאספקת 25 אלף כלי רכב אוטונומיים לחברת בולט באירופה, עסקה עליה דיווחה בספטמבר. בגרוויטי, רכב הפנאי של החברה, מדווחים בלוסיד על התאוששות בביקוש, וגרסה זולה יותר שלו נפתחה לאחרונה להזמנות בארצות הברית ובקנדה. הדוח הכספי המלא לרבעון השלישי צפוי להתפרסם בתשיעי בנובמבר, לאחר נעילת המסחר, ויחשוף כמה מתוך יעד החיסכון של 1.4 מיליארד דולר כבר הושג בפועל, לאחר רבעון שלם של פעילות במשמרת ייצור אחת בלבד.
לוסיד ממשיכה להתמודד עם הפער העצום בין ההבטחות שניתנו בהנפקתה הציבורית בשנת 2021, אז העריכה כי תמסור עד 90 אלף כלי רכב כבר בשנת 2024, לבין המציאות העסקית הנוכחית. השאלה המרכזית שתלווה את החברה בחודשים הקרובים היא האם תוכנית ההבראה של נופלי תספיק כדי לייצב את התזרים, או שהתלות בשני דגמים יקרים בלבד תמשיך להכביד על יכולתה להתחרות בשוק הרכב החשמלי הנחשב כיום לתחרותי מאי פעם.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה