המסחר בוול סטריט ננעל ביום שלישי בירידות חדות, לאחר שמדד המחירים לצרכן בארצות הברית הצביע על קצב אינפלציה שנתי של 3.7%, גבוה מהתחזיות. הנתון, שהגיע לצד עלייה של 0.4% במדד החודשי, חיזק את ההערכות לפיהן הפד ימשיך להעלות את הריבית, ובמחשבון השוק זינקה ההסתברות להעלאה כבר בסוף אוקטובר מכ-22% לכמעט 40%.
הנאסד"ק איבד כ-1.9%, מדד ה-S&P 500 ירד בין 1.0% ל-1.2%, ואילו דאו ג'ונס הסתפק בירידה מתונה של 0.1% עד 0.2% בזכות התחזקות מניות הבריאות. מדובר ביום המסחר הגרוע ביותר במדדים מזה כשלושה חודשים, והוא שבר רצף יוצא דופן של 53 ימי מסחר רצופים שבהם מדד ה-S&P 500 לא רשם נפילה יומית של יותר מ-1%.
מניות הטכנולוגיה והבינה המלאכותית ספגו את המכה הקשה ביותר. קורוויב קרסה ב-15.46% בעקבות חשש מהיקפי החוב וההוצאות ההוניות הנדרשות להקמת תשתיות בינה מלאכותית, כאשר תשואות האג"ח שלה זינקו באותו יום לאזור ה-15%. אורקל איבדה 8.86%, דל טכנולוג'יס צנחה ב-11.36%, ו-HPE נפלה ב-8.18% לאחר שספגה הורדת המלצה מברקליס שהפחיתה אותה מ"קנייה" ל"החזקה". מטא נחלשה ב-3.27% חרף העלאת מחיר היעד שלה על ידי גוגנהיים. גם סקטור השבבים נפגע קשות, כאשר אס.קיי. הייניקס ירדה ב-6.06% ומדד השבבים PHLX צנח בכ-4.5% במהלך המסחר, בין היתר על רקע התקדמות טכנולוגית של חברת השבבים הסינית CXMT שהגבירה חששות ממחזוריות בענף.
גם סקטור הבנקאות סיפק סיבות לדאגה. בנק אוף אמריקה צנח בכ-4.67% עד 5% לאחר שספג קנס של 1.2 מיליארד דולר בגין ליקויים במאבק בהלבנת הון והפרת סנקציות, לצד אכזבה בהכנסות ממסחר. מורגן סטנלי ירד ב-2.71% חרף תוצאות שעקפו את התחזיות. מנגד, ג'יי.פי מורגן עלה ב-1.13% בזכות תחזית חיובית לצמיחה של 10% בהכנסות מריבית נטו עד 2027.
בצד הירוק של המסך בלט ענף התרופות, שהציג עליות חדות דווקא ביום שבו המדדים צללו. אלי לילי זינקה בין 3.75% ל-4.1%, מרק טיפסה כ-3.7%, אבווי התחזקה ב-3.43% עד 3.5%, ואמג'ן הוסיפה 3.21%. פייזר, בריסטול מאיירס ורג'נרון הצטרפו למגמה, וקרן הסל העוקבת אחר חברות התרופות האמריקאיות עלתה בכ-2.5%. מדד מניות הבריאות ב-S&P 500 עלה במהלך המסחר בכ-1.6%, בעוד מניות הטכנולוגיה והצריכה המחזורית ירדו ביותר מ-1.3%.
ההסבר לתנועה ההפוכה טמון במבנה העסקי של חברות התרופות. בשונה מחברות טכנולוגיה שהשווי שלהן נשען על ציפיות לרווחים עתידיים רחוקים, ענף הבריאות נחשב מסורתית לדפנסיבי: צריכת תרופות וטיפולים רפואיים ממשיכה גם בתקופות של האטה כלכלית, ופחות מושפעת מריבית גבוהה. ככל שהריבית עולה, הערך הנוכחי של רווחים עתידיים יורד, פגיעה שמורגשת ביתר שאת בחברות צמיחה. אלי לילי, לדוגמה, נסחרת בשווי העולה על טריליון דולר בזכות הכנסות שזינקו 48% ברבעון השני לכ-23 מיליארד דולר, מתוכן כ-15 מיליארד דולר משתי תרופות ההרזיה והסוכרת מונג'רו וזפבאונד. מרק, לעומת זאת, נשענת על קיטרודה, תרופת הסרטן שהניבה 8.4 מיליארד דולר ברבעון מתוך 16.6 מיליארד דולר הכנסות כוללות, אך מתמודדת עם פקיעת הפטנט העיקרי ב-2028. אבווי מצדה ממשיכה להתגבר על שחיקת המכירות של יומירה באמצעות תרופות חדשות כמו סקייריזי ורינבוק, שצמחו ברבעון השני ב-24% ומעלה.
מחוץ לזירת המניות, שוק הסחורות רשם אף הוא תנודתיות. מחירי הנפט המשיכו לטפס, כאשר חוזה הברנט נסחר סביב 106 דולר לחבית, על רקע הסלמה באזור המזרח התיכון ותקיפות של ארגון החות'ים בסעודיה. חוזה ה-WTI ננעל בעלייה של כ-1% ל-95.10 דולר לחבית. תשואת אג"ח ממשלת ארצות הברית לעשר שנים זינקה במהלך היום לרמה של 5.33%, לפני שנרשמה ירידה חלקית בעקבות כניסת קונים לשוק החוב.
בין התנועות החריגות בלטה מניית ברקשייר האת'וויי, שעלתה ב-1.19% ביום העשירי ברציפות של עליות, הרצף הארוך ביותר שנרשם בה מאז ינואר 2018. גם מניית בנדינג ספונס זינקה ב-41.2% לאחר דיווח רגולטורי שלפיו ברקשייר הגדילה בה את החזקתה ל-4%, בהשקעה נוספת של 330 מיליון דולר.
בשבועות הקרובים יתפרסמו הדוחות הרבעוניים של חברות התרופות הגדולות, ואלה צפויים לספק אינדיקציה לשאלה אם המעבר של המשקיעים לענף הבריאות הוא מגמה זמנית או שינוי מבני עמוק יותר. אלי לילי צפויה לפרסם את תוצאותיה ב-29 באוקטובר, כאשר תשומת הלב תופנה לקצב המכירות של תרופות ההרזיה ולהיקף ההשקעות בייצור. ככל שהריבית תישאר גבוהה וחברות הפארמה ימשיכו להציג צמיחה, ייתכן שענף הבריאות ישמר את מעמדו כמקלט המועדף על משקיעים המחפשים גם יציבות וגם פוטנציאל צמיחה.
וול סטריט נפלה בעקבות אינפלציה גבוהה מהצפוי, כשהכסף זרם ממניות הטכנולוגיה אל ענף התרופות הנחשב ליציב יותר בתקופות של ריבית גבוהה.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה