הין היפני קרס ביום שלישי לרמתו הנמוכה ביותר מאז 1986, כשהוא נוגע ברמת 162.27 ין לדולר - שפל של ארבעים שנה. הירידה החדה מעמידה את הממשלה היפנית מול לחץ גובר להתערב בשווקים, וסוחרים ברחבי העולם מחכים לנוע הבא של טוקיו.
הצניחה אינה מפתיעה לגמרי, אך עוצמתה כן. מאז 2024 יפן מנסה לנרמל את המדיניות המוניטרית שלה לאחר שנים של ריבית שלילית ואפסית. בנק יפן העלה לאחרונה את הריבית הבסיסית ל-1%, הרמה הגבוהה ביותר ב-30 שנה, ומהלך זה אמור היה לחזק את הין. בפועל, הפער הגדול בין הריבית היפנית לאמריקאית ממשיך להכביד על המטבע.
שר האוצר הראשי של יפן, מינורו קירחרה, אמר בישיבת עיתונאים רגילה שנערכה ביום שלישי כי הממשלה תפעל לבניית כלכלה עמידה יותר לתנודות בשוק המטבעות, וכי יפן נשארת מוכנה להתערב בשווקים אם יהיה צורך בכך. עם זאת, קירחרה סירב להתייחס ספציפית לרמת הין הנוכחית, ניסוח שפורש בשווקים כאות זהירות.
הירידה מחריפה על רקע לחצים אינפלציוניים שיפן חווה בחודשים האחרונים. חלק ניכר מהלחץ על המחירים נובע מעליית מחירי האנרגיה, שקיבלה תנופה נוספת בעקבות המלחמה באיראן. ין חלש מייקר את יבוא האנרגיה, מה שמגביר את האינפלציה הפנימית ומסבך את הניהול המוניטרי של הבנק המרכזי.
בשווקים הפיננסיים מסתמנת ערנות גבוהה. רמת 162 ין לדולר נתפסת כגבול פסיכולוגי ומעשי שמעבר לו הסיכוי להתערבות רשמית עולה בחדות. בעבר התערבה יפן כדי לבלום פיחות מואץ של הין, ומשקיעים רבים מגנים כעת על פוזיציות מפני תנודות פתאומיות.
הרקע הגלובלי מוסיף ללחץ. שינוי בעמדת הבנק הפדרלי האמריקאי לכיוון מדיניות נוקשה יותר הגביר את הביקוש לדולר ודחף כלפי מטה מטבעות רבים בעולם, ובהם הין. יפן אינה לבד במאבקה, אך בשל מבנה כלכלתה - יבואנית גדולה של אנרגיה וחומרי גלם - ין חלש פוגע בה מעבר לממוצע.
ההעלאה שביצע בנק יפן בריבית סימנה צעד ראשון מאז דצמבר, כשהריבית עלתה מ-0.75% ל-1%. מדובר בתהליך הדרגתי ואיטי בכוונה, שנועד שלא לזעזע את השוק. אך נראה שהקצב אינו מספיק כדי לעצור את הדחיפה הספקולטיבית נגד הין.
על פי הערכות בשווקים, אם הין ימשיך להיחלש מעבר לרמות הנוכחיות, ההתערבות הישירה של הבנק המרכזי, שכבר הופעלה בעבר בהיקפים של מאות מיליארדי דולרים, תהפוך לאפשרות ממשית ומיידית.
בנק יפן ושר האוצר לא הבהירו עד כמה הם מוכנים לאפשר לין להמשיך ולרדת לפני שיינקטו צעדים קונקרטיים - ועיני השוק נשואות לטוקיו.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה