כלכלת ארצות הברית רשמה ביולי ירידה מפתיעה של 23,000 משרות בלתי חקלאיות, נתון שתפס את השוק לא מוכן. הלשכה לסטטיסטיקת העבודה האמריקאית פרסמה את הנתונים ביום שישי, וההפתעה הייתה גדולה: הכלכלנים ציפו לעלייה של 83,000 משרות. במקום זאת, המשק הצטמצם.
לצד הנתון המטלטל הזה, שיעור האבטלה בפועל ירד ל-4.1%. במבט ראשון זה נראה כמו סתירה, אבל התמונה מורכבת יותר. שיעור ההשתתפות בכוח העבודה צנח ל-61.4%, הרמה הנמוכה ביותר זה יותר מחמש שנים, ולמעשה הנמוכה ביותר זה חמישים שנה מלבד תקופת הקורונה. במילים אחרות, האבטלה ירדה לא בגלל שיותר אנשים מצאו עבודה, אלא בגלל שכ-1.4 מיליון בני אדם פשוט נטשו את שוק העבודה.
בדיקה מדוקדקת של הנתונים חושפת פער מטריד בין המגזרים. משרות הממשל נחתכו ב-53,000, ירידה שכלכלנים מייחסים ברובה לגורמים עונתיים שעלולים להתעדכן בהמשך. לעומת זאת, המגזר הפרטי דווקא הראה עלייה של 30,000 משרות. כלומר, מי שגרם לכיעור בכותרת הראשית היה בעיקר המגזר הציבורי, לא המשק הפרטי.
התגובה בשוקי המניות הייתה חיובית באופן מפתיע. מדד דאו ג'ונס עלה ב-1.2%, ומדד נאסד"ק זינק ב-2% מיד לאחר פרסום הדוח. המשקיעים פירשו את הנתונים כאיתות שהפדרל ריזרב ידחה את העלאת הריבית הקרובה, ובאופן מיידי הוציאו את חודש ספטמבר מרשימת המועדים האפשריים להעלאת ריבית.
לא כל האנליסטים משוכנעים שההתלהבות בשוק מוצדקת. קווין גורדון, ראש מחקר המאקרו והאסטרטגיה במרכז שוואב למחקר פיננסי, הגדיר את הדוח כמטעה במיוחד: "הדוח הזה הוא כמו חדר מראות, הוא מטעה משקיעים באיתותים סותרים על השאלה אם ההתאוששות בשוק העבודה נתקעת".
מנגד, אדיטיה בהאווה, כלכלן אמריקאי בבנק אוף אמריקה, הזהיר שלא למהר לפרש את הדוח כאיתות למדיניות מרחיבה. לדבריו, הדוח היה "מעט יוני נטו", אבל הפד צפוי להתמקד באינפלציה יותר מבשוק העבודה, ודוח מדד המחירים לצרכן הקרוב חשוב יותר מנתוני התעסוקה של היום.
פיטר גראף, מנהל ההשקעות הראשי בחברת אמובה לניהול נכסים באמריקה, הצטרף לגישה הביקורתית וציין כי בעוד שהבורסה תקבל בברכה את המשמעות המרחיבה של הדוח, המשקיעים צריכים להיזהר ממצב שבו פוטנציאל הצמיחה העתידי של המשק נחלש כתוצאה מכך שפחות אנשים בפועל עובדים.
כל העיניים כבר מופנות ליום רביעי הקרוב, אז יתפרסם דוח מדד המחירים לצרכן. יו"ר הפדרל ריזרב, ג'רום פאוול, צפוי לשים על נתוני האינפלציה משקל רב יותר מאשר על דוח התעסוקה הנוכחי, בעת שהבנק המרכזי ינסה לגבש את מדיניות הריבית לחודשים הקרובים.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה