ענקית השבבים אנבידיה פרסמה הלילה דוחות כספיים חזקים לרבעון השני של שנת 2026, עם הכנסות של כ-96 מיליארד דולר, גבוהות מהתחזיות המוקדמות שנעו בין 92 ל-94 מיליארד דולר. הרווח למניה הסתכם ב-2.22 דולר, בהשוואה לתחזית של 2.09 דולר.
ההכנסות ברבעון משקפות כפילה לעומת התקופה המקבילה בשנה שעברה. אנבידיה הצליחה לשמור על שיעור רווח גולמי של 74%, נתון גבוה יחסית לחברה בגודל שלה, וזאת חרף הלחצים על שרשרת האספקה העולמית.
מעבר לנתוני הרבעון החולף, המשקיעים התמקדו בעיקר בתחזית שהחברה סיפקה לרבעון השלישי של השנה. אנבידיה העלתה את התחזית לטווח של 107 עד 108 מיליארד דולר, בחלק העליון של הציפיות המוקדמות בשוק. הרף הזה גבוה בהרבה מהתחזית שהחברה עצמה נתנה לרבעון הקודם, ומדובר בקפיצה של כ-13% לעומת הרבעון הנוכחי, אף שהבסיס עצמו כבר עצום.
חטיבת הדאטה סנטרס נותרה הלב של הפעילות העסקית ומהווה כ-90% מכלל ההכנסות. השוק ציפה שהכנסות הסגמנט יזנקו ב-107% ויעברו את רף 85 מיליארד דולר, כאשר ההכנסות מלקוחות הייפרסקייל דוגמת אמזון, גוגל ומיקרוסופט מהוות חלק מרכזי מהצמיחה הזו. עם זאת, אותן חברות ענק מפתחות במקביל שבבים משלהן, בין היתר משיקולי עלות ותלות, מגמה שעלולה בעתיד להכביד על אנבידיה.
למרות הנתונים החיוביים ומכה בתחזיות בשורה העליונה והתחתונה, מניית אנבידיה נסחרה בירידה במסחר המאוחר בנאסד"ק. בוול סטריט הביקוש התמקד בשאלה אם קצב ההוצאות על תשתיות בינה מלאכותית יכול להימשך, כאשר ענקיות הטכנולוגיה צפויות להוציא השנה כ-800 מיליארד דולר על תשתיות ומרכזי נתונים, וב-2027 הסכום עשוי לעבור את רף הטריליון דולר.
בד בבד עם פרסום הדוחות, חשפה חברת OpenAI תוצאות ראשוניות לשבב שפיתחה בשיתוף עם ברודקום, בשם Jalapeño. לפי הנתונים שהחברה פרסמה, השבב מציג בחלק מהמבחנים ביצועים טובים יותר ממערכות GB200 ו-GB300 של אנבידיה, בעיקר במהירות התגובה וביעילות החשמלית.
במבחנים שנערכו על כמה מודלים, כולל מודלים חיצוניים כמו DeepSeek R1 ו-Kimi K2.5 לצד GPT-OSS 120B, הציג השבב תפוקה גבוהה פי 1.5 עד פי 1.9 לכל ואט חשמל, ובתרחישים מסוימים זמני תגובה מהירים פי 1.7 עד פי 3.6 בהשוואה למערכות המתחרות. השבב תוכנן מהיסוד עבור עומסי הרצה בזמן אמת ולא לשלב אימון המודלים, ופיתוחו הושלם בתשעה חודשים מתחילת התכנון ועד הייצור, בסיוע מודלי בינה מלאכותית של OpenAI עצמה. פריסת השבב במרכזי נתונים צפויה להתחיל לקראת סוף שנת 2026, לפי מה שנמסר.
עם זאת, יש הסתייגות חשובה שממתנת את היתרון שהוצג. Jalapeño הושווה בעיקר לדגם GB300 של אנבידיה, בזמן שאנבידיה עצמה כבר עוברת לדור החדש שלה, Vera Rubin, שהמשלוחים הראשונים שלו כבר החלו להגיע ללקוחות. אנבידיה עדיין מחזיקה יתרון גדול בתחום אימון המודלים, בתקשורת בין שבבים ובמערכת התוכנה CUDA, שהפכה במשך השנים לסטנדרט מקובל בתעשייה כולה.
המקרה של OpenAI מצטרף למגמה רחבה יותר של חברות טכנולוגיה גדולות שמפתחות שבבים עצמאיים כדי לצמצם את התלות באנבידיה. גוגל מפתחת את שבב ה-TPU שלה, אמזון את Trainium, מיקרוסופט את Maia ומטא את השבבים הפנימיים שלה. גם חברות סטארט-אפ, בהן Etched שהגיעה לשווי של כ-21 מיליארד דולר, מנסות לתפוס נתח בשוק. אנבידיה עצמה ממשיכה לרכוש כמויות גדולות של חומרה מהחברה, ובמקביל כבר עובדת על הדור הבא של Jalapeño, כך שהתחרות בשלב הזה אינה מהווה איום מיידי על מעמדה.
בשלב הזה אנבידיה נותרת בעמדה חזקה, כאשר הביקוש למחשוב בינה מלאכותית ממשיך לצמוח בקצב שמאפשר לה להרחיב את הכנסותיה גם אם חלק מהעבודה יעבור בעתיד לשבבים חלופיים. ההשוואה המשמעותית באמת צפויה להתקיים כשהשבב של OpenAI יופעל בהיקפים מסחריים מלאים מול דור ה-Vera Rubin החדש של אנבידיה, ותוצאותיה עוד תתבררו בחודשים הקרובים.
אנבידיה מציגה רבעון חזק מהצפי ומעלה תחזיות, אך התחרות מצד לקוחותיה הגדולים, ובראשם OpenAI, מתחילה להיראות כמורכבת יותר עבור החברה בהמשך הדרך.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה