הכלכלה היפנית סופגת מכה. נתוני הייצוא לחודש ספטמבר, שפורסמו על ידי משרד הכלכלה, המסחר והתעשייה של יפן, חשפו עלייה של 16.7% בלבד לעומת התקופה המקבילה אשתקד. מדובר בפספוס משמעותי מול תחזיות האנליסטים, שציפו לקצב צמיחה של 20.1%.
הפער בין הציפיות לתוצאה בפועל אינו שולי. כשהשוק מתמחר צמיחה של מעל עשרים אחוז, ומקבל תוצאה נמוכה ב-3.4 נקודות אחוז, זה לא "פספוס טכני". זה סימן אזהרה.
מדובר בחודש השני ברציפות שבו נרשמת האטה בייצוא היפני, לאחר שביולי השנה נרשם שיא של כמעט ארבע שנים. במילים אחרות: הכלכלה היפנית עברה תוך חודשיים ממומנטום חיובי חריג להאטה ברורה ועקבית.
גם בצד הייבוא התמונה לא ורודה יותר. הייבוא ליפן גדל ב-18.9%, גם הוא נמוך מהתחזיות שעמדו על 19.6%. כלומר, לא מדובר בחולשה נקודתית בצד אחד של מאזן הסחר, אלא בהאטה רוחבית שמשתקפת גם בייצוא וגם בייבוא.
רשות המכס היפנית ציינה כי הייצוא עדיין מראה שיפור ביבוא סחורות, בעיקר ממדינות אסיה, אך הנתונים עצמם מספרים סיפור אחר: קצב הצמיחה נחלש, והתחזיות שהציבו אנליסטים של רויטרס לא מומשו.
הנתונים מגיעים בעיתוי רגיש. הייצוא נחשב מזה שנים מנוע הצמיחה המרכזי של יפן, שמתמודדת עם אתגרים דמוגרפיים ועומס חוב ממשלתי מהגבוהים בעולם המפותח. כל סטייה מהמגמה החיובית נבחנת בזכוכית מגדלת, במיוחד כשהיא חוזרת על עצמה חודשיים ברציפות.
הדיווחים הראשוניים תיארו את הנתון כ"פספוס עצום", ניסוח שאינו שגרתי בדיווחים כלכליים יבשים. הפער בין התחזית לתוצאה בפועל מעיד על כך שגם בשווקים הפיננסיים לא צפו את עוצמת ההאטה.
בשורה התחתונה, מה שקרה כאן הוא לא אירוע חד פעמי אלא מגמה: אחרי שיא כמעט בן ארבע שנים ביולי, הכלכלה היפנית מאטה בעקביות. השאלה המרכזית כעת היא האם מדובר בהתכווצות זמנית, או בתחילתה של תקופה ארוכה יותר של חולשה בסחר החוץ, שעליו יפן נשענת באופן מסורתי כדי לפצות על שוק פנימי מצטמק.
הנתונים הבאים, שיתפרסמו בחודש הקרוב, יהוו מבחן מכריע: אם ההאטה תימשך לחודש שלישי ברציפות, יהיה קשה להציג זאת כתנודתיות זמנית, והלחץ על קובעי המדיניות הכלכלית ביפן יגבר משמעותית.
יפן מייצאת פחות מהצפוי בספטמבר, בהמשך למגמת האטה שנמשכת כבר חודשיים ברציפות.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה