ענקית השבבים אנבידיה שוב הכתה את ציפיות וול סטריט. החברה דיווחה על הכנסות של 81.6 מיליארד דולר לרבעון הראשון של שנת הכספים 2026, לעומת צפי של כ-79 מיליארד דולר. הרווח למניה עמד על 1.87 דולר, מעל התחזית של 1.77 דולר. לשם השוואה, ברבעון המקביל אשתקד עמדו הכנסות החברה על 44 מיליארד דולר בלבד. כלומר, אנבידיה כמעט הכפילה את עצמה תוך שנה אחת.
המנוע של הצמיחה הזו הוא מגזר מרכזי הנתונים, שהכניס ברבעון 75.2 מיליארד דולר - כ-92% מסך ההכנסות. זהו זינוק של קרוב ל-90% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, אז עמד המגזר על 39.1 מיליארד דולר. הנתון הזה מדגיש שהביקוש לתשתיות בינה מלאכותית לא רק שלא האט אלא ממשיך לגדול בקצב חריג. מגזר הגיימינג, לעומת זאת, רשם ירידה קלה לכ-3.6 מיליארד דולר.
אם הרבעון עצמו היה חזק, התחזית לקדימה גנבה את ההצגה. אנבידיה צופה הכנסות של בין 89.1 ל-92.8 מיליארד דולר לרבעון השני, עם יעד מרכזי של 91 מיליארד דולר. קונצנזוס האנליסטים לפני הדוח עמד על 87.3 מיליארד דולר בלבד. מדובר בהפתעה חיובית של כמה מיליארדים, והיא מחזקת את התמונה שהביקוש לשבבי ה-AI של החברה, ובראשם סדרת Blackwell, אינו מאט.
"הקמת מפעלי ה-AI - התשתית הגדולה ביותר שנבנתה אי פעם בהיסטוריה האנושית - מואצת בקצב יוצא דופן", אמר ג'נסן הואנג, מייסד ומנכ"ל אנבידיה. "ה-AI הסוכני הגיע, הוא עובד, מייצר ערך אמיתי ומתרחב במהירות בחברות ובתעשיות רבות. אנבידיה ממוקמת באופן ייחודי במרכז השינוי הזה, כפלטפורמה היחידה שרצה בכל ענן, מניעה כל מודל - פתוח וסגור - ומשתרעת לכל מקום שבו נוצר AI."
בנוסף לנתוני הרבעון, החברה הכריזה על העלאת הדיבידנד הרבעוני ל-0.25 דולר למניה, צעד שממחיש את עוצמת תזרים המזומנים שלה. שיעור הרווחיות הגולמית המתואמת נותר יציב ברמה של 75%, והחברה הציבה יעד זהה לרבעון הבא. ממש לפני פרסום הדוח, בנק אוף אמריקה פרסם המלצת קנייה על המניה והעלה את מחיר היעד מ-300 ל-320 דולר, וציין שהמניה נסחרת בדיסקאונט לא מוצדק ביחס לשאר ענקיות הטכנולוגיה. גם בנק HSBC החזיק במחיר יעד של 325 דולר - אפסייד של למעלה מ-46% ממחיר המניה ערב הדוח.
תגובת השוק לאחר הדוח הייתה מדודה יחסית, כשהמניה נעה בתנועות קטנות במסחר המאוחר. בשוק סבורים שחלק ניכר מהציפיות כבר היה מגולם במחיר - המניה עלתה כ-66% בשנה האחרונה ו-18% מתחילת השנה הנוכחית, מה שהפך את אנבידיה לחברה בעלת שווי השוק הגבוה בעולם, שעומד על יותר מ-5.3 טריליון דולר. שוק האופציות לפני הדוח גילם תנועה אפשרית של כ-6.5% במניה לאחר הפרסום, תנודה שמייצגת שינוי פוטנציאלי של עד 355 מיליארד דולר בשווי השוק.
על רקע המספרים החזקים, השאלה שמעסיקה את המשקיעים היא לא אם אנבידיה צומחת, אלא האם היא תוכל לשמור על הפער הטכנולוגי מול מתחרותיה לאורך זמן. התחרות בשוק שבבי ה-AI מתחזקת: AMD מתכוננת להשיק מערכות שרתים חדשות בהמשך השנה, גוגל הציגה דור חדש של שבבי TPU, ואמזון מדווחת שמגזר השבבים הפנימי שלה מייצר כבר קצב הכנסות שנתי של יותר מ-20 מיליארד דולר עם צמיחה של מאות אחוזים. גם חברת Cerebras, שיצאה להנפקה לאחרונה, מציעה ארכיטקטורה חלופית ומתחרה ישירות בשבבי אנבידיה.
אתגר נוסף הוא סין. הואנג הצהיר לאחרונה שהחברה ירדה לנתח שוק של אפס בסין, לעומת קרוב ל-100% בעבר, בעקבות המגבלות האמריקאיות על יצוא שבבים. ביקורו בבייג'ינג לא הניב פריצת דרך - סין ממשיכה לפתח תשתיות AI באופן עצמאי. כל תחזית אופטימית לגבי חזרה לאותו שוק תתקבל בספקנות.
למרות הרוחות הנגדיות, ספקי הענן הגדולים ממשיכים לבנות בעיקר סביב שבבי אנבידיה, ועדיין אין מתחרה שמציע אלטרנטיבה בקנה מידה דומה. החברה, לפי הערכות בנק אוף אמריקה, צפויה לשמור על נתח שוק של כ-70% מתוך שוק יעד של 1.7 טריליון דולר עד 2030. הרבעון הבא, לפי תחזיות החברה עצמה, צפוי להיות הגדול ביותר בתולדותיה.
דוחות אנבידיה ממשיכים להיות אחד האירועים המשפיעים ביותר בוול סטריט, ותוצאות הרבעון הבא יהיו המבחן האמיתי לשאלה האם קצב הצמיחה החריג יכול להתקיים לאורך זמן.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה