מדד המחירים לצרכן ירד בחודש אוקטובר ב-0.1%, כך פרסמה היום (ראשון) הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה. הנתון מפתיע לאור העובדה שכלכלנים צפו דווקא עלייה של 0.3% במדד. בעקבות הירידה, האינפלציה השנתית בישראל צנחה לרמה של 1.1% בלבד, לעומת תחזיות שעמדו על 1.5%. מדובר בנתון האינפלציה הנמוך ביותר שנרשם במשק הישראלי מזה חמש שנים וחצי.
הירידה החדה מתחת לתחזיות מעוררת שאלה מרכזית אחת: האם בנק ישראל ימהר להוריד את הריבית. כזכור, הריבית המוניטרית נותרה גבוהה יחסית לאורך התקופה האחרונה, בין היתר כדי לרסן לחצי אינפלציה שנבעו מהמלחמה ומהשפעתה על שרשראות האספקה והביקושים במשק. נתון אינפלציה נמוך מהצפוי מספק לבנק ישראל "רוח גבית" להתחיל בתהליך הורדות ריבית, אם כי החלטה כזו תלויה גם בגורמים נוספים כמו יציבות השקל וההוצאה הממשלתית.
מה קדם לזה
האינפלציה השנתית ירדה מ-1.6% בחודש הקודם ל-1.1% באוקטובר. מדובר בשיעור האינפלציה הנמוך ביותר מאז אפריל 2021, אז עמדה האינפלציה על 0.8%.
בבדיקת הסעיפים שהובילו לירידה במדד, בולטת במיוחד הירידה במחירי הפירות הטריים, שצנחו ב-2.8%. גם סעיף התחבורה רשם ירידה משמעותית של 1.4%, ושירותי דיור בבעלות הדיירים ירדו ב-0.5%. מנגד, לא כל הסעיפים הצביעו על מגמת הוזלה. מחירי ההלבשה וההנעלה זינקו ב-4.1%, העלייה החדה ביותר מבין כלל הסעיפים במדד. גם הירקות הטריים התייקרו באופן ניכר, בשיעור של 3.5%, ולצידם עלו גם תחזוקת הדירה ב-0.4% וריהוט וציוד לבית ב-0.3%.
הנתון שמעניין במיוחד את הציבור הרחב, ובפרט את מי שמחפש להיכנס לשוק הדיור בשנים הקרובות, הוא מחירי הדירות. על פי נתוני הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה לחודשים אוגוסט-ספטמבר, מחירי הדירות ירדו ב-0.2% לעומת התקופה המקבילה הקודמת (יולי-אוגוסט). בחישוב שנתי, מדובר בירידה מצטברת של 1.5% במחירי הדירות ברחבי הארץ.
הירידה במחירי הדירות אינה אחידה גאוגרפית, ודווקא כאן מתגלה תמונה מעניינת. האזורים שסובלים מהירידות הגדולות ביותר הם דווקא המרכז הכלכלי של ישראל, כלומר מחוז תל אביב והמרכז, שם נרשמו ההוזלות החדות ביותר. לעומת זאת, באזורים אחרים נרשמה דווקא מגמה הפוכה: בצפון הארץ נרשמה עלייה של 0.4% במחירי הדירות, ובחיפה העלייה הייתה אף חזקה יותר, בשיעור של 0.8%.
הממצא הזה מצביע על תהליך מעניין שמתרחש בשוק הנדל"ן הישראלי: פערי המחירים בין המרכז לפריפריה מצטמצמים, ולו במעט. אחרי שנים שבהן מחירי הדיור במרכז זינקו בקצב גבוה בהרבה מאשר בשאר הארץ, הרוכשים הפוטנציאליים מתחילים להסתכל על אזורים אחרים, מה שמייצר ביקוש שמעלה שם את המחירים, בעוד שבמרכז הביקוש נחלש בשל עלויות המימון הגבוהות ואי-הוודאות הכלכלית.
מה המשמעות של כל זה עבור הצרכן הישראלי? ירידה באינפלציה היא בשורה טובה מבחינת כוח הקנייה. כאשר המחירים עולים לאט יותר, או אפילו יורדים כמו שקרה החודש, השכר הריאלי של העובדים משתפר, ולו באופן מתון. יחד עם זאת, חשוב לזכור שמדובר בתמונה מורכבת: בעוד שסעיפים מסוימים כמו מזון ותחבורה מוזילים, סעיפים אחרים כמו הלבשה והנעלה דווקא מתייקרים בצורה חדה, כך שההשפעה בפועל על משק הבית תלויה בהרגלי הצריכה הספציפיים של כל משפחה.
בשווקים הפיננסיים, הנתון צפוי להיבחן בקפידה רבה לקראת ההחלטה הקרובה של הוועדה המוניטרית של בנק ישראל. ככל שהאינפלציה תמשיך להפתיע כלפי מטה, כך יגדל הלחץ הציבורי והכלכלי על הנגיד להוריד את הריבית ולהקל על נטל המשכנתאות וההלוואות שנושאים משקי הבית הישראלים. מנגד, בבנק ישראל ינסו ככל הנראה לבחון גם נתונים נוספים, ובהם שער החליפין של השקל ומצב התקציב הממשלתי, לפני שיקבלו החלטה שעשויה להשפיע על כלל המשק בטווח הארוך.
הנתון הבא שיהיה קריטי להבנת המגמה הוא מדד נובמבר, שיתפרסם בתחילת דצמבר. אם גם הוא יצביע על האטה באינפלציה, הלחץ להורדת ריבית בהחלטה הקרובה של בנק ישראל צפוי לגבור משמעותית.
עוד מהדיווחים
ריבית בנק ישראל עומדת כיום על 3.25%, וההחלטה המוניטרית הקרובה צפויה ב-23 בנובמבר.
למה זה חשוב
ירידה באינפלציה שהפתיעה כלפי מטה מגדילה את הסיכוי שבנק ישראל יוריד את הריבית, מה שעשוי להקל על נטל המשכנתאות וההלוואות של משקי בית בישראל. במקביל, התמונה המעורבת בין מרכז לפריפריה בשוק הדיור רלוונטית לכל מי ששוקל לרכוש דירה בשנים הקרובות.
**משפט סיכום:** ירידת מדד המחירים באוקטובר לשפל של חמש שנים וחצי מגבירה את הציפיות להורדת ריבית, בעוד מחירי הדיור ממשיכים להציג תמונה מגוונת בין מרכז לפריפריה.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה