ירידות חדות בוול סטריט ובמילאנו: מניות הטכנולוגיה קורסות

שוקי המניות בבורסת מילאנו ובוול סטריט סיימו את השבוע בירידות חדות, כשמניות הטכנולוגיה מובילות את הנפילה לצד קריסה של בנק איפיס וירידה במחיר הנפט. השילוב של עליית תשואות, חששות מהאטה כלכלית גלובלית ואי-ודאות סביב תחום הבינה המלאכותית יצר לחץ כבד על המשקיעים בשני עברי האוקיינוס.

בבורסת מילאנו נפתח המסחר כבר בבוקר במגמה שלילית ברורה. המניות בתחום הטכנולוגיה רשמו מכירות נרחבות, ובנק איפיס חווה קריסת ערך משמעותית שהכבידה על המדדים הפיננסיים. לצד זה, ירידה במחיר הנפט פגעה קשה במניות האנרגיה והגז, ויצרה לחץ נוסף על השוק האיטלקי שמצא את עצמו מגיב לתנודות גלובליות רחבות.

בוול סטריט התמונה לא הייתה שונה. מדד דאו ג'ונס ירד בשיעור של 1.2%, מדד נאסד"ק נפל ב-2.1%, ומדד סימונס צנח ב-0.8%. השוק הגיב לעלייה בתשואות האג"ח לעשר שנים ולנתוני כלכלה המאשרים האטה בקצב הצמיחה, והמשקיעים מצאו סיבות מעטות לאופטימיות לקראת סוף השבוע.

חברות הטכנולוגיה הגדולות ביותר היו אלו שספגו את המכות הקשות ביותר. אפל, אמזון ומיקרוסופט רשמו ירידות של עד 3% למניה, כשמשקיעים מימשו רווחים ופתחו פוזיציות שורט על רקע חששות גוברים מהתמחור הגבוה של ענקיות הטכנולוגיה. ענף הבינה המלאכותית, שהיה עד לא מזמן מנוע הצמיחה המרכזי של השוק, הפך לאחד ממוקדי הדאגה.

לצד הירידות בטכנולוגיה, חברות בתחומי הבינה המלאכותית גרמו לחששות נוספים שהאפילו על ההקלות שניתן היה לצפות מירידת מחירי הדלק. חברות כמו גולדמן סאקס שחוו לחץ, כשמשקיעים תהו האם ההשקעות העצומות בתשתיות הבינה המלאכותית יניבו תשואה בטווח הנראה לעין. השוק, שפתח את השבוע עם עליות קלות, לא הצליח לשמור עליהן כאשר רשימת הדאגות התארכה.

אחת הסוגיות המרכזיות שמעסיקות את המשקיעים היא מדיניות הפדרל ריזרב האמריקאי. שינויים צפויים בגישת הבנק המרכזי לריביות, על רקע נתוני האינפלציה וההאטה בצמיחה, יוצרים אי-ודאות שקשה להתמודד איתה. כשהשוק מנסה לתמחר את העתיד, הוא מתקשה לעשות זאת כאשר המשתנים המרכזיים - ריבית הפד, קצב הצמיחה, ואופק הרווחיות בבינה המלאכותית - נשארים עמומים.

בורסת מילאנו ממשיכה בכך לחוות מה שמכונה "תיקון" - ירידה של מספר אחוזים ממחיר השיא שנרשם לאחרונה. מצב כזה לא בהכרח מצביע על משבר עמוק, אך הוא משקף שינוי במצב הרוח של המשקיעים. בנק איפיס, שקריסתו הייתה בין הנפילות הבולטות ביום, מייצג את הפגיעות של הסקטור הפיננסי כאשר האטמוספרה הכלכלית מתקררת.

ירידות מחירי הנפט, שבנסיבות אחרות היו נחשבות לבשורה חיובית עבור הצרכנים והתעשייה, פועלות כאן בכיוון ההפוך: הן מסמנות ירידה בביקוש הצפוי, מה שמחזק את הנרטיב של האטה כלכלית ולא מיתון הצמיחה. משקיעים מנוסים לומדים לקרוא את ירידת מחירי הנפט לא כהזדמנות אלא כאות אזהרה.

לאור ריבוי הגורמים הלוחצים כיום על השווקים - עליית תשואות, האטה בצמיחה, אי-ודאות רגולטורית סביב הבינה המלאכותית, וחולשה בסקטור האנרגיה - השאלה המרכזית היא האם מדובר בתיקון בריא וזמני בתוך מגמת עלייה ארוכת טווח, או בתחילתו של שינוי כיוון משמעותי יותר. בהעדר נתונים כלכליים מעודדים או מהלך מפתיע מצד הפד, סביר שהלחץ על השווקים ימשיך גם בשבוע הקרוב.