חברת התוכנה הישראלית מאנדיי חגגה הבוקר דוחות שנראים כמו חלום כל מנכ"ל. הכנסות של 364.6 מיליון דולר, עלייה של 22% לעומת הרבעון המקביל, הרבה יותר מהצפי של 355 מיליון דולר. גם הרווח הרשים: 1.48 דולר למניה, לעומת תחזית של 1.11 דולר בלבד.
ואז, בדיוק כשכולם התחילו לחשוב שאולי בפעם הזאת המשקיעים באמת יתפייסו עם המנייה, מאנדיי שוב עשתה את מה שהיא עושה הכי טוב: איכזבה בתחזית. המניה צנחה בין 8% ל-9% במסחר המוקדם בנאסד"ק, ולרגעים גם עברה את ה-9%. תוצאות מצוינות, תחזית מהוססת, ומחיר יקר. זה סיפור שכולנו מכירים.
החברה הותירה את תחזית ההכנסות השנתית ללא שינוי, בטווח של 1.46 עד 1.47 מיליארד דולר, מה שאומר צמיחה שנתית של כ-20%. לרבעון השלישי היא צופה הכנסות של 368 עד 370 מיליון דולר, כלומר האטה לצמיחה של 16% עד 17% בלבד, לעומת ה-22% המכובד של הרבעון הנוכחי. במילים פשוטות: מאנדיי היכתה את הציפיות, ובכל זאת לא העלתה את התחזית. מוזר, לא?
ובצד החדשות הטובות, כי יש גם כאלה: קצב ההכנסות ממוצרי ה-AI הוכפל לעומת הרבעון הקודם ומהווה כבר 17% מסך ההכנסות השנתיות מעסקאות חדשות. גם הרווחיות השתפרה בצורה יפה, כשהרווח התפעולי המתואם זינק מ-45.1 מיליון דולר ל-61.1 מיליון דולר. החברה גם הצליחה לצמצם משמעותית את ההפסד התפעולי, מ-11.6 מיליון דולר לפני שנה ל-1.5 מיליון דולר בלבד ברבעון האחרון.
אבל לא הכל זהב. תזרים המזומנים החופשי ירד ל-52.3 מיליון דולר, לעומת 64.1 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. ותוכנית הרכישה העצמית, שתמכה במניה בחודשים האחרונים, נגמרה סופית: מתוך 870 מיליון דולר שאושרו, לא נותר דולר אחד. כלומר, כרית הביטחון שהמניה נהנתה ממנה עד כה נעלמה בין לילה.
שווה לשים לב גם להוצאה הפחות מחמיאה בדוח: 21.4 מיליון דולר בגין השבתת נכסים, כלומר בעיקר שטחי משרדים בישראל שהחברה שכרה בעבר לקראת גידול בכוח האדם שכבר לא יקרה. וזה מתחבר ישירות לסבב הפיטורים הגדול שביצעה מאנדיי לאחרונה, כשקיצצה כ-620 עובדים. תזמון שגרם לגבות רבות להתרים, בעיקר לאחר שהעלאת התגמול למנכ"לים המשותפים התגלגלה לכותרות בדיוק באותה תקופה.
מייסדי החברה והמנכ"לים המשותפים, רועי מן וערן זינמן, בחרו להישאר אופטימיים גם הפעם. "תוצאות הרבעון השני מוכיחות שהאסטרטגיה שלנו עובדת, ומבהירות לנו שזה הזמן להאיץ את קצב הפעילות", אמרו. "קיבלנו החלטה קשה לבצע שינוי ארגוני, לצד דיוק היצע המוצרים וריכוז מלוא המאמצים בפלטפורמת העבודה מבוססת ה-AI שלנו, כדי לממש את ההזדמנות הגדולה ביותר אי פעם בתחום התוכנה". גם סמנכ"ל הכספים, אלירן גלזר, לא נשאר מאחור בעניין המחמאות העצמיות: "ההכנסות צמחו ב-22% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, והרווח התפעולי הגיע לרמת שיא", מסר.
ובכל זאת, השוק לא התרשם. חזית הלקוחות הגדולים אמנם ממשיכה להיראות חזקה, עם עלייה של 68% במספר הלקוחות שמכניסים מעל חצי מיליון דולר בשנה, ל-114 לקוחות. אבל גם כאן קצב הצמיחה מתמתן, שכן ברבעון הקודם הוא עמד על 74%. שיעור שימור ההכנסות בקרב לקוחות גדולים גם הוא ירד קלות, מ-116% ל-115%, מה שמעיד שהלקוחות עדיין נשארים ומגדילים הוצאה, פשוט קצת פחות מהר מבעבר.
מתחילת השנה המניה ירדה בכ-37%, ובשנה החולפת צנחה בלא פחות מ-62%. בחודש האחרון היא אמנם תיקנה כלפי מעלה ב-10%, אבל דוח כמו זה מזכיר לכולם שמאנדיי צריכה להוכיח בקצב מהיר יותר שהיא לא נשארת מאחור במהפכת ה-AI, ולא רק לספר על זה בציטוטים יפים.
מספר הלקוחות שמכניסים מעל 100 אלף דולר בשנה אמנם עלה מ-1,844 ל-2,019, וצבר ההכנסות העתידי טיפס ב-34% ל-937 מיליון דולר. אבל בשוק שבו הצמיחה היא הדת החדשה, כל ניואנס של האטה מספיק כדי להזיז את המחט, ולהזכיר למשקיעים שגם ברבעון "מושלם" על הנייר, מאנדיי עדיין צריכה להוכיח שהיא רצה מהר יותר ממה שהתחזית שלה מרמזת.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה