ענקית הביטחון הישראלית אלביט מערכות מדווחת על רבעון נוסף של צמיחה חדה, שממשיך לבסס אותה כאחת החברות המובילות בבורסה בתל אביב. צבר ההזמנות של החברה, בניהולו של בצלאל (בוצי) מכליס, הגיע בסוף יוני לשיא חדש של 32 מיליארד דולר, לעומת 28 מיליארד דולר בסוף שנת 2025. מדובר בסכום שגדול פי שלושה וחצי בערך מהמכירות השנתיות של החברה, מה שמעניק לה נראות הכנסות לשנים קדימה שרוב החברות בבורסה יכולות רק לחלום עליה.
ההכנסות ברבעון השני של 2026 הסתכמו בכ-2.29 מיליארד דולר, עלייה של כ-16% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, והן עקפו את תחזיות האנליסטים שציפו לכ-2.23 מיליארד דולר. הרווח הנקי לפי כללי חשבונאות אמריקאיים (US-GAAP) הגיע ל-173.6 מיליון דולר, זינוק של כ-38% לעומת 125.7 מיליון דולר ברבעון המקביל. הרווח המדולל למניה עלה ל-3.61 דולר, לעומת 2.69 דולר אשתקד.
במונחים מתואמים (Non-GAAP), הרווח הנקי הגיע ל-199 מיליון דולר, עלייה של כ-32%, כאשר הרווח למניה עמד על 4.14 דולר, מעל תחזיות האנליסטים שעמדו על כ-3.68 דולר למניה. שיפור מרשים כזה מתקבל ביתר עוצמה נוכח נתון פחות מדובר: שיעור המס האפקטיבי של החברה קפץ מ-5.6% בלבד ברבעון המקביל ל-16.4%, בעקבות יישום כללי המס המינימלי הגלובלי של ה-OECD. במילים אחרות, אלביט שילמה נתח מס גבוה משמעותית, ובכל זאת הצליחה להגדיל את הרווח בחדות, הודות לשיפור ברווחיות התפעולית שהגיעה ל-9.6% מההכנסות, לעומת 8% אשתקד.
הצמיחה נשענת כמעט על כל תחומי הפעילות של החברה. תחום היבשה זינק ב-32%, בעיקר בזכות מכירות תחמושת וחימוש בישראל, עדות ישירה לביקושים שנוצרו סביב הלחימה המתמשכת. תחומי הלוחמה האלקטרונית והמודיעין צמחו ב-22%, בין היתר הודות למכירת מערכות לייזר בעוצמה גבוהה באסיה-פסיפיק, ואילו הפעילות בארה"ב עלתה ב-17%. תחום התקשורת והסייבר עלה ב-11%, בעיקר בזכות מכירות מערכות רדיו באירופה. מנגד, החטיבה האווירית היא היחידה שנחלשה, עם ירידה של 8%, בעיקר עקב תמהיל פרויקטים שונה במכירת מערכות אימון וסימולציה באירופה.
מבחינה גיאוגרפית, ישראל היוותה 37.4% מהכנסות החברה ברבעון, לעומת 34% אשתקד, כאשר המכירות המקומיות זינקו ב-28% ל-855 מיליון דולר. הכנסות מצפון אמריקה עלו לכ-464.7 מיליון דולר, מאסיה-פסיפיק ל-319.9 מיליון דולר, ואילו אירופה נותרה כמעט ללא שינוי, סביב 563 מיליון דולר. אבל הנתון שמסביר את ההתלהבות סביב המניה נמצא דווקא בצבר ההזמנות: כ-73% ממנו מגיעים כיום מלקוחות מחוץ לישראל, מה שמלמד שסיפור הצמיחה של אלביט כבר לא תלוי רק במלחמה המקומית, אלא בגל ההתחמשות מחדש שעובר על אירופה ועל העולם כולו. כ-42% מהצבר צפויים להתבצע עד סוף 2027, כלומר חלק ניכר מההכנסות העתידיות כבר קרוב מאוד למימוש בפועל.
בין העסקאות שדווחו בחודשים האחרונים בולט חוזה בהיקף של כ-350 מיליון דולר עם לקוח בינלאומי לשדרוג טנקי מערכה, שיתבצע על פני ארבע שנים, וכן הזמנות מצטברות של יותר מ-370 מיליון דולר מרשות המכס והגנת הגבולות האמריקאית, שיימשכו עד מאי 2029. בסיכום המחצית הראשונה של השנה, ההכנסות הגיעו ל-4.476 מיליארד דולר, עלייה של כ-15.7%, והרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות טיפס ל-334.4 מיליון דולר, גידול של כ-44%. תזרים המזומנים מפעילות שוטפת כמעט הכפיל את עצמו לעומת התקופה המקבילה, והגיע ל-517.8 מיליון דולר.
מכליס, נשיא ומנכ"ל אלביט מערכות, תיאר את הרבעון כהמשך ישיר של מגמה מבוססת: "מגמת הצמיחה האיתנה המשיכה ברבעון השני והביאה לגידול בשיעור דו ספרתי במכירות, בצבר ההזמנות וברווח למניה, לשיפור ברווחיות וליצירת תזרים מזומנים חזק. צבר ההזמנות שלנו הגיע לשיא חדש של 32 מיליארד דולר, המשקף חוסן ארוך טווח וממחיש את האמון המתמשך של לקוחותינו ברחבי העולם". הוא הוסיף כי החברה ממשיכה להשקיע במחקר ופיתוח ובהרחבת תשתיות הייצור, "לשם שיפור בתפוקות, להגדלת כושר הייצור ולחיזוק יכולתנו לספק בהיקפים נרחבים, וכן להמרת צבר ההזמנות להכנסות וצמיחה בת-קיימא". מכליס ציין גם את הפיתוח של מערכת לייזר רב עוצמה אווירית עבור מסוקים ומטוסי קרב, שנשענת לדבריו על עשרות שנות ניסיון טכנולוגי ומבצעי.
עם זאת, החברה עצמה מזכירה גם את הצד הפחות נוח של הצמיחה: היא נפגעת ממגבלות שהוטלו על ידי מדינות מסוימות על התקשרות עם ישראל, וכן מתקיפות על חלק ממתקניה ברחבי העולם מצד ארגונים אנטי-ישראליים. מדובר בתזכורת לכך שהביקוש הגובר, שמוזן במידה רבה מהמלחמה ומהעימותים במזרח התיכון, לרבות התחדשות המתיחות בין ארה"ב לאיראן בתחילת יולי לאחר קריסת הבנת פשרה, הוא חרב פיפיות: הוא מזין הזמנות, אך גם יוצר סיכונים תפעוליים ומוניטין שאינם מבוטלים.
אלביט היא כיום אחת מהחברות הגדולות בבורסה הישראלית, ומהווה מרכיב משמעותי במדדים המובילים ובתיקי החיסכון הפנסיוני של ציבור רחב, כך שהתוצאות שלה משפיעות בפועל הרבה מעבר לדוחות הכספיים. בימים הקרובים צפויות גם רפאל והתעשייה האווירית, שתי חברות ממשלתיות שאינן נסחרות בבורסה, לפרסם נתונים דומים למשרדי האוצר והביטחון, ולפי הערכות גם הן מציגות גידול משמעותי בצבר ההזמנות ובהכנסות. אם המגמה הזו תימשך, נראה שהתעשייה הביטחונית הישראלית כולה נהנית כיום מרוח גבית שמקורה בגיאופוליטיקה גלובלית ולא רק באירועים מקומיים, ושהיא צפויה להמשיך ולעצב את הביצועים הכלכליים של החברות המובילות בענף גם בשנים הקרובות.
אלביט מערכות מציגה רבעון שיא נוסף, כשצבר ההזמנות של 32 מיליארד דולר וההסתמכות ההולכת וגוברת על לקוחות מחוץ לישראל מעידים על מגמת התחמשות עולמית שצפויה להמשיך ולהזין את הצמיחה בשנים הקרובות.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה