קרן העושר הנורבגית, הגוף המוסדי הגדול בעולם, דיווחה על רווח שיא של 184.3 מיליארד דולר (1.75 טריליון קרונה נורבגית) עבור המחצית הראשונה של 2026. הקרן, שמנהלת נכסים בהיקף של כ-2.3 טריליון דולר, זקפה את התוצאות החריגות לזכות ראלי חד במניות הטכנולוגיה באסיה.
לפי הדוח החצי-שנתי שפרסמה הקרן, התשואה על ההשקעות הגיעה ל-9.4%, גבוהה ב-0.22% ממדד הייחוס שלה. הפער הזה יצר עבור הקרן ערך עודף של כ-45 מיליארד קרונות נורבגיות. לשם השוואה, בשנת 2025 כולה רשמה הקרן תשואה של 15.1%, שהיתרגמה לרווח של 247.42 מיליארד דולר.
מנכ"ל הקרן, ניקולאי טנגן, הסביר את התוצאות בהודעה רשמית: "התוצאות נבעו מהחזרים טובים בשוקי ההון, במיוחד מניות הטכנולוגיה באסיה". הנתונים תומכים בדבריו: מניות באסיה ובאוקיאניה הניבו לקרן תשואה של 31.3%, לעומת 10.8% בצפון אמריקה ו-8.4% באירופה בלבד. מגזר התקשורת הניב לקרן 42.9%, הטכנולוגיה 25.3% והאנרגיה 17.1%.
לצד התוצאות הכספיות, חשפה הקרן לראשונה החזקה בחברת החלל SpaceX של אילון מאסק, שהונפקה ביוני השנה. שווי ההחזקה מוערך ב-1.2 מיליארד דולר, המהווים כ-0.05% מהתיק הכולל של הקרן. ההשקעה נחשבת קטנה יחסית לאחזקות הענק של הקרן בחברות טכנולוגיה אחרות, אך היא מסמנת את כניסתו של המשקיע המוסדי הגדול בעולם לאחת ההנפקות הבולטות של השנה.
צילום: צילום: Tesla Owners Club Belgium / CC BY 2.0 / ויקימדיה קומונסספייס X השלימה את ההנפקה לפי שווי של כ-1.75 טריליון דולר, והמניה זינקה בשבועות הראשונים למסחר לפני שאיבדה חלק מהעלייה על רקע מכפיל גבוה במיוחד. בשלב מסוים נסחרה החברה לפי מכפיל של כ-77 על ההכנסות הצפויות, תמחור שמגלם ציפיות גבוהות מאוד מפעילות השיגורים, שירותי סטארלינק והחוזים הממשלתיים.
האחזקה הגדולה ביותר של הקרן נותרה אנבידיה, עם נתח של 1.28% מהחברה בשווי כ-62 מיליארד דולר. באפל מחזיקה הקרן 1.24% בשווי כ-52 מיליארד דולר, ובאלפבית 1.17% בשווי כ-50 מיליארד דולר. האחזקות במיקרוסופט ובטייוואן סמיקונדקטור הוערכו ב-35 וב-34 מיליארד דולר בהתאמה. חמש אחזקות הטכנולוגיה הגדולות ביותר של הקרן שוות יחד כ-233 מיליארד דולר, פי יותר מ-190 מהשווי של ההשקעה בספייס X.
הקרן משקיעה במניות ובאגרות חוב של כ-7,100 חברות ב-50 מדינות ברחבי העולם, ומחזיקה בממוצע כ-1.5% מכל חברה ציבורית. מניות מהוות 72.1% מנכסי הקרן, לעומת 25.8% באג"ח, 1.6% בנדל"ן פרטי ו-0.5% בתשתיות אנרגיה מתחדשת. תיק המניות הניב תשואה של 13% במחצית, האג"ח הניבו 0.9%, הנדל"ן הפרטי 3%, בעוד תחום התשתיות המתחדשות רשם ירידה קלה של 0.2%.
בישראל מתגלה תמונה מורכבת יותר. בשנה שעברה סילקה הקרן עשרות חברות ישראליות מהפורטפוליו שלה בנימוקים אתיים הקשורים למעורבות בשטחים, במלחמה בעזה ובחשש למעורבות בפשעי מלחמה, בעקבות לחץ ציבורי ופוליטי כבד בנורבגיה. מאז, הקרן אף השעתה את פעילות ועדת האתיקה שלה מחשש לתגובת נגד אמריקאית ולצורך משפטי אפשרי להפסיק להשקיע בענקיות טכנולוגיה בשל קשריהן עם ישראל.
למרות זאת, נתוני הדוח החדש מראים כי מספר החברות הישראליות בתיק הקרן צנח מ-65 חברות בסוף 2024 ל-29 חברות בלבד נכון לסוף יוני 2026, אך שווי ההשקעה הכולל בישראל דווקא עלה, מ-1.95 מיליארד דולר ל-2.4 מיליארד דולר. ההסבר לכך טמון בביצועים העודפים של הבורסה הישראלית ביחס לשווקים אחרים בשנה החולפת, מה שהעלה את שווי האחזקות שנותרו בתיק, בהן חברות כמו טבע, ICL, טאואר ונובה. בין החברות שהוסרו מהפורטפוליו נמנים כמעט כל הבנקים הגדולים בישראל למעט בנק דיסקונט, בנימוק של אספקת שירותים פיננסיים להתנחלויות ולמזרח ירושלים, וכן חברות כמו מנועי בית שמש ובזק.
הדוח החצי-שנתי הבא של הקרן צפוי להתפרסם בתחילת 2027, ויבחן האם ראלי הטכנולוגיה באסיה ימשיך לתמוך בתשואות הקרן, וכיצד תתפתח החזקתה החדשה בספייס X על רקע תנודתיות המניה מאז ההנפקה.
קרן העושר הנורבגית חתמה מחצית שנה חזקה בזכות ראלי הטכנולוגיה באסיה, וכעת מחזיקה גם בנתח מספייס X של אילון מאסק.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה