קבוצת מגדל ביטוח פרסמה את דוחותיה הכספיים לרבעון השני של 2026, וממנה עולה תמונה של יציבות מול הרבעון המקביל אשתקד. הרווח הכולל אחרי מס הסתכם ב-575 מיליון שקל, עלייה זעומה של כ-1% בלבד לעומת 571 מיליון שקל ברבעון המקביל בשנה שעברה. מגדל היא חברת הביטוח הראשונה שמפרסמת את תוצאותיה לרבעון, ובכך פותחת את עונת הדוחות בענף.
הנתון שמככב בדוח הוא התשואה להון, שעמדה על 22.4% ברבעון. מדד זה, המבטא את הרווח שמפיקה החברה על כל שקל של הון עצמי, ממצב את מגדל בין החברות המובילות בענף הביטוח, ואף גבוה מהתשואה שמציגה בממוצע המערכת הבנקאית בישראל. לשם השוואה, היעד האסטרטגי שהציבה מגדל לעצמה לשנת 2028 עומד על טווח של 16% עד 18% בלבד, כך שהרבעון הנוכחי חוצה את הרף הזה בפער משמעותי.
בעוד שהרווח הכולל נותר כמעט ללא שינוי, פעילות הליבה של החברה, הכוללת את הרווח מפעילות הביטוחית והתפעולית השוטפת בנטרול תנודות שוק ההון, הציגה תמונה שונה בתכלית. רווחי הליבה הגיעו לשיא של 731 מיליון שקל ברבעון, עלייה של 5% לעומת התקופה המקבילה. הפער בין הצמיחה ברווחי הליבה לבין הקיפאון ברווח הכולל נובע משילוב של בסיס השוואה גבוה מהרבעון המקביל אשתקד, שהיה חזק בעצמו, לצד השפעות מיוחדות שקיזזו חלק מהרווח ברבעון הנוכחי.
בפריסה לפי תחומי פעילות מתגלה תמונה לא אחידה. תחום החיסכון ארוך הטווח היה המוביל עם זינוק של 32% ל-239 מיליון שקל, שנבע בעיקר מגידול ביתרת מרווח השירות החוזי ומעדכון המודל האקטוארי. ביטוח הבריאות עלה ב-10%, וזרוע הסוכנויות והשירותים הפיננסיים הוסיפה 17%. מנגד, תחום הביטוח הכללי צנח ב-38% ל-111 מיליון שקל בלבד, בעיקר בשל הפסד בביטוח רכב רכוש, כאשר שחיקה בפרמיה הממוצעת הובילה את התחום למעבר להפסד.
הרווח הכולל של מגדל במחצית הראשונה של השנה הסתכם ב-897 מיליון שקל, לעומת 825 מיליון שקל במחצית המקבילה בשנה שעברה, עלייה של 9%. מנכ"ל מגדל ביטוח ופיננסים, רונן אגסי, ציין כי "אנו מסכמים את המחצית הראשונה עם רווח שיא מפעילות הליבה, שהינו תוצאה של יישום הדוק של האסטרטגיה העסקית שלנו בכלל קווי הפעילות". לדבריו, הרווח הכולל של 897 מיליון שקל נבע "מעלייה משמעותית הן ברווחי הליבה והן ברווחי ההשקעות".
בדוח מתייחסים גם למאגר מרווח השירות החוזי, הידוע בשמו הנוסף CSM, שמהווה רווח עתידי הצבור בפוליסות החיסכון והחיים ומשוחרר לדוח בהדרגה. המאגר שנוצר מעסק חדש ברבעון הוכפל כמעט, ל-242 מיליון שקל, גידול של 97% לעומת הרבעון המקביל. סך יתרת המאגר הגיעה ל-15.3 מיליארד שקל. במקביל גבתה מגדל במחצית דמי ניהול משתנים בסך כ-656 מיליון שקל, דמי ניהול על פוליסות ותיקות שנגבים כאשר שוק ההון חזק, ולפי תקן החשבונאות הבינלאומי אינם נכנסים באופן מיידי לרווח אלא מגדילים את המאגר ומזינים רווחים עתידיים.
אגסי הדגיש בדבריו את מעמדה של החברה בשוק החיסכון לטווח ארוך, ואמר כי "מגדל מבססת את מעמדה כיום כקרן הפנסיה הצומחת ביותר בישראל, הנהנית מניוד חיובי ועקבי". לדבריו, פעילות הפנסיה צמחה ב-16% ותחום הגמל זינק ב-38%. סך הנכסים המנוהלים על ידי החברה, הכוללים כספי פנסיה, גמל והשתלמות של מיליוני ישראלים, חצה את רף ה-631 מיליארד שקל. הפרמיות ודמי הגמולים שגבתה מגדל ברבעון עלו ב-21%, ל-9.5 מיליארד שקל.
נתון נוסף שעולה מהדוח נוגע ליחס כושר הפירעון של החברה, שעומד על 119% ללא הוראות המעבר, מעל לסף ה-115% המאפשר חלוקת דיבידנד לבעלי המניות. על רקע זה, מגדל מתכננת לחזור לחלק דיבידנד כבר משנת 2027, לאחר שנים ארוכות בהן נמנעה מכך. אגסי ציין כי "התוצאות שאנו מציגים היום הן פועל יוצא של ביצוע מוקפד של תוכניות העבודה", והוסיף כי "המומנטום הנוכחי, שכבר משתקף בדוחות אלו, צפוי להימשך ביתר שאת ולקרב אותנו להשגת היעדים האסטרטגיים לשנת 2028".
הדוח של מגדל, שהיא הראשונה בענף הביטוח לפרסם את תוצאותיה לרבעון השני, עשוי לשמש אינדיקציה למגמות שיאפיינו את הדוחות הבאים של חברות הביטוח המתחרות בשבועות הקרובים. השאלה המרכזית שתעמוד לבחינה בדוחות הבאים תהיה האם מגמת ההתייצבות ברווח הכולל, לצד צמיחה בפעילות הליבה, תישנה גם בקרב מתחרותיה של מגדל, ובאיזו מידה ישפיע ביטוח הרכב הרכוש, שסובל משחיקה בפרמיות, על רווחיות הענף כולו.
מגדל מדווחת על תשואה להון גבוהה ועל צמיחה ברווחי הליבה, לצד רווח כולל שנותר כמעט ללא שינוי לעומת הרבעון המקביל אשתקד.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה