בריאן ארמסטרונג, מנכ"ל ענקית הקריפטו קוינבייס, יצא עם תחזית שגורמת לגלי הדים בכל שוק המטבעות הדיגיטליים: לדבריו, מטבע ביטקוין אחד עשוי להגיע לשווי של כ-400 אלף דולר עד שנת 2030. מדובר בקפיצה של פי ארבעה מהמחיר הנוכחי, ולדברי ארמסטרונג עצמו, זו הערכה אישית ולא תחזית רשמית של החברה שבראשה הוא עומד.
ארמסטרונג מבסס את התחזית על מה שמכונה בשוק הקריפטו "מחזור ארבע השנים", דפוס היסטורי שחוזר על עצמו בשוק הביטקוין מאז הקמתו. לדבריו, אם המטבע יתנהג בדומה למחזורי העבר, הוא עשוי לשלש את השיא הקודם שלו, שעמד על כ-126 אלף דולר באוקטובר 2025. "אני אישית חושב שראינו את התחתית של מחיר הביטקוין במחזור הזה", אמר ארמסטרונג בריאיון לסוכנות הידיעות בלומברג.
כדי להבין את ההיגיון מאחורי התחזית, צריך להכיר את אחד המנגנונים הכלכליים הבסיסיים ביותר של הביטקוין: החצייה. ביטקוין נולד כמטבע עם היצע מוגבל בלבד, לעולם לא יהיו יותר מ-21 מיליון יחידות שלו. מטבעות חדשים נכנסים לשוק רק כשמי שמפעיל מחשבים ברשת, הכורים, מאמת עסקאות ומקבל תגמול. אותו תגמול יורד בחצי אחת לכארבע שנים, תהליך שמצמצם בהדרגה את קצב ההיצע החדש.
בחצייה האחרונה, שהתרחשה באפריל 2024, ירד תגמול הכורים מ-6.25 ביטקוין ל-3.125 ביטקוין על כל בלוק שנוסף לרשת. החצייה הבאה צפויה בשנת 2028, ולפיה התגמול יירד שוב, הפעם ל-1.5625 ביטקוין. התומכים בתזה של ארמסטרונג טוענים שכשההיצע החדש מצטמצם וביקוש נשאר יציב, המחיר נוטה לעלות בטווח הארוך.
אלא שהמחזור הנוכחי שונה באופן משמעותי מקודמיו, ודווקא זה מה שמעורר את הוויכוח בשוק. נכון לתחילת אוקטובר, קרנות הסל מסוג ספוט בארצות הברית החזיקו יחד כ-1.29 מיליון ביטקוין, בשווי כולל של כ-109.3 מיליארד דולר. מדובר ביותר מ-6% מכלל ההיצע המקסימלי שיכול אי פעם להתקיים. לשם השוואה, מונפקים כיום מדי יום רק כ-450 ביטקוין חדשים.
מאט הוגאן, מנהל ההשקעות הראשי בביטוויז, אחת מחברות הקרנות המובילות בתחום, טוען שדווקא בגלל הנתון הזה מחזור ארבע השנים המסורתי "מת" בפועל. לדבריו, הכניסה המסיבית של משקיעים מוסדיים וקרנות סל, לצד ביקוש מתמשך מאוצרות תאגידיים, שינתה לחלוטין את הדינמיקה שהייתה נהוגה בשוק הביטקוין עד כה.
מבחינת המספרים בשטח, הביטקוין עדיין רחוק מאוד מהיעד של ארמסטרונג. נכון להיום המטבע נסחר סביב 85 אלף דולר, לאחר שהתאושש בהדרגה מהשפל שנרשם בקיץ האחרון, אז ירד עד לכ-60.1 אלף דולר. עם זאת, הירידה מהשיא במחזור הנוכחי עמדה על כ-51.8% בלבד, מתונה בהרבה מהמפולות החדות שנרשמו בשלושת המחזורים הקודמים, שהגיעו עד ל-79.9%.
העיתוי נותר אחת השאלות המרכזיות שמעסיקות את השוק. שפלים קודמים במחזורי הביטקוין נרשמו בדרך כלל בין 924 ל-999 ימים לאחר חצייה, והשוק נמצא כעת כ-895 ימים אחרי אירוע אפריל 2024. כלומר, אם ההיסטוריה אכן חוזרת על עצמה, חלון זמן אפשרי לתחתית נוסף עשוי להיפתח סביב סוף אוקטובר ולהימשך עד אמצע ינואר 2027.
חלק מצופי השוק, גם אלה שמאמינים במגמת עלייה ארוכת טווח, מתארים את התחתית לא כיום בודד אלא כאזור מחירים רחב, שבין 60 ל-66 אלף דולר, עם אפשרות ממשית לבדיקה חוזרת של השפל שנרשם ביוני. ארמסטרונג עצמו מדגיש שהתחזית שלו עד 2030 היא תרחיש אישי ולא הבטחה, והיא תלויה בהמשך דפוסי העבר בסביבת שוק שהשתנתה מהותית מאז כניסת קרנות הסל.
בשורה התחתונה, הוויכוח בין תומכי מודל החצייה ההיסטורי לבין מי שטוענים שהגיעה עידן חדש לגמרי בשוק הקריפטו צפוי להמשיך ללוות את הביטקוין לפחות עד החצייה הבאה בשנת 2028. עד אז, כל מי שעוקב אחרי המטבע יצטרך להתרגל לכך שבין תחזיות של 400 אלף דולר לבין תחזיות זהירות יותר, התנודתיות עצמה היא כנראה הדבר הוודאי ביותר בשוק.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה