קופות הגמל וקרנות ההשתלמות סיימו את מאי 2026 עם תשואה נומינלית ברוטו ממוצעת של 2.0% במסלול הכללי, על פי הערכות מיטב. טווח התשואות בין הקופות נע בין 1.7% ל-2.4%. מתחילת השנה עמדת התשואה המצטברת במסלול הכללי על 6.4%.
המסלול המנייתי הציג ביצועים גבוהים יותר: תשואה של 3.3% במאי, עם טווח שנע בין 2.8% ל-3.8%. מינואר עד מאי הגיעה התשואה המצטברת במסלול זה ל-12.0%. לעומת זאת, מסלול ה-S&P 500 הניב במאי תשואה של 0.4% בלבד, וממוצע חמשת החודשים עמד על 0.8% - פער שנובע ישירות מהיחלשות הדולר מול השקל.
בחינה של מסלולי הפנסיה המקיפה לפי קבוצות גיל מלמדת על פערים משמעותיים: חוסכים עד גיל 50 קיבלו במאי תשואה של 2.3%, ומתחילת השנה 8.2%. בני 50-60 רשמו 1.9% בחודש ו-6.8% מתחילת השנה. החוסכים מגיל 60 ומעלה הניבו 1.5% במאי ו-4.7% מינואר, בהתאם לתמהיל ההשקעות השמרני יותר במסלולים אלה.
גורם שהשפיע לשלילה על תשואות הקופות היה תיסוף השקל. השקל התחזק ב-4.7% מול הדולר במאי, מה שגרע כ-0.9% מתשואת הקופות הכלליות באותו חודש. מינואר עד מאי הגיע הנזק לתשואות השקליות מהיחלשות הדולר לכ-11.9% ביחס לתשואות הנומינליות של המדדים האמריקאיים.
השווקים בחו"ל סיפקו את רוב הדלק לתשואות. מדד ה-נאסד"ק זינק ב-8.4% במאי ו-16.1% מתחילת השנה. ה-S&P 500 עלה ב-5.1% בחודש ו-10.7% מינואר. מדד הדאו ג'ונס עלה ב-2.8% במאי ו-6.2% מתחילת השנה. בולט במיוחד הניקיי היפני, שעלה ב-11.9% בחודש אחד ו-31.8% מינואר עד מאי. המדד העולמי של השווקים המתפתחים הוסיף 9.4% במאי ו-24.6% מתחילת השנה.
האירופים הניבו פחות: ה-DAX הגרמני עלה ב-4.8% במאי, אך מתחילת השנה עלייתו מצטברת ל-2.5% בלבד. ה-CAC הצרפתי עלה ב-0.8% בחודש ו-0.4% מינואר. ה-Eurostoxx 50 הוסיף 2.9% במאי ו-4.5% מתחילת השנה.
גם הבורסה המקומית תרמה לתשואות. מדד ת"א 35 עלה ב-1.8% במאי וצובר עלייה של 22.7% מתחילת 2026. מדד ת"א 125 עלה ב-2.7% ו-20.9% בהתאמה. מדד ת"א 90, שמייצג חברות בינוניות, עלה ב-5.0% במאי ו-12.9% מינואר. מדד יתר 60 הוסיף 4.6% בחודש ו-18.5% מתחילת השנה.
שוק האג"ח המקומי רשם גם הוא עליות. תל בונד 20 עלה ב-1.8% במאי, תל בונד 40 ב-1.3%, ו-תל בונד 60 ב-1.5%. מדד האג"ח הקונצרני הכללי הוסיף 0.9%, ומדד איגרות החוב הממשלתיות עלה ב-1.6%. האג"ח הצמודות למדד עלו ב-1.5%, השקליות ב-1.9%, ואג"ח עם ריבית משתנה ב-0.3%. מצטבר מינואר עד מאי, מדד האג"ח הקונצרני והממשלתי עלו כל אחד ב-2.2%.
הנתונים הסופיים לחודש מאי צפויים להתפרסם בהמשך, עם השלמת הדיווחים של כלל הגופים המנהלים. הפערים בין הקופות השונות בתוך כל מסלול משקפים הבדלים בתמהיל ההשקעות ובאסטרטגיות הגידור של מנהלי ההשקעות.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה