טאואר סמיקונדקטור, יצרנית השבבים מממגדל העמק, הכריזה היום על אחת הצעדות הגדולות שלה מאז הקמתה. החברה תשקיע כ-3 מיליארד דולר בהרחבת כושר הייצור שלה ביפן, ובמקביל הקפיצה באופן משמעותי את כל היעדים הפיננסיים שלה לשנת 2028. השוק לא איחר לתגובה: המניה זינקה ב-13% וסחפה את שווי השוק של החברה לכ-26 מיליארד דולר.
אז מה בדיוק השתנה? לא מעט. יעד ההכנסות ל-2028 קפץ מ-2.8 מיליארד דולר ל-3.6 מיליארד דולר - עלייה של כמעט 29%. אבל המספר שבאמת הרים גבות הוא הרווח הנקי: מ-750 מיליון דולר ל-1.2 מיליארד דולר, עלייה של 60%. כשיעד הרווח עולה מהר הרבה יותר מיעד ההכנסות, זה אומר שטאואר מצפה להגיע לרווחיות ששמורה בדרך כלל לשחקנים בשורה הראשונה של תעשיית השבבים העולמית.
ההרחבה ביפן מתבצעת בשני מסלולים מקבילים. המסלול הראשון כולל הסבת מפעל אראי, שנקרא בעבר פאב 6, לקווי ייצור של שבבי סיליקון פוטוניקס בפרוסות 300 מ"מ, לצד הגדלת התפוקה של מפעל פאב 7 בעיר אוזו. המוכנות לייצור מלא במסגרת שלב זה צפויה ברבעון הרביעי של 2027, ועל בסיסו בלבד עודכנו היעדים הפיננסיים לשנת 2028.
המסלול השני יחל במקביל ויכלול הקמת מפעל 300 מ"מ חדש לגמרי, בצמוד לפאב 7. מפעל זה, בכפוף לחתימה והשלמת הסכמים שטרם הושלמו, צפוי להכפיל את כושר הייצור של החברה בתחומי הסיליקון פוטוניקס והסיליקון גרמניום, ולהתחיל לתרום לתוצאות החל מ-2029.
ממשלת יפן היא שותפה מרכזית בכל הסיפור הזה. היא תעניק מענקים בהיקף של כמיליארד דולר, כך שההשקעה נטו של טאואר עצמה תעמוד על כ-3 מיליארד דולר. החברה מתכננת לממן את הפרויקט מתוך יתרות המזומנים שלה, שעמדו בסוף הרבעון הראשון של 2026 על 1.5 מיליארד דולר, בתוספת תזרים שוטף של מעל 200 מיליון דולר מדי רבעון.
מנכ"ל טאואר ראסל אלוואנגר לא הסתיר את שביעות הרצון: "אנו גאים ומעריכים מאוד שממשלת יפן בחרה בטאואר להוביל את הרחבת הפיתוח והייצור של טכנולוגיות אסטרטגיות חשובות אלה". אלוואנגר הדגיש גם שהשימוש בתשתיות קיימות מייתר את חששות לוחות הזמנים הכרוכים בהקמת מפעל חדש מאפס, ומאפשר לעמוד בדרישות הלקוחות לייצור המוני בלי לסחוב עלויות כשל של תהליך הכשרה מחדש.
ולמה יפן בכלל? כי זה לא מקרי. טאואר זיהתה לפני יותר משנה את הביקוש הגואה לסיליקון פוטוניקס - טכנולוגיה שמעבירה נתונים באמצעות אור במקום חוטי נחושת, שכבר לא עומדים בדרישות של מרכזי נתונים לעידן הבינה המלאכותית. לא מפתיע שכבר היום לחברה חוזי אספקה חתומים בתחום זה לשנת 2027 בהיקף של 1.3 מיליארד דולר. כלומר: ההרחבה אינה הימור על ביקוש עתידי תיאורטי, אלא מענה להזמנות שכבר נמצאות על השולחן.
רק בשביל הפרספקטיבה: טאואר סיימה את 2025 עם הכנסות של 1.6 מיליארד דולר ורווח נקי של 220 מיליון דולר. עכשיו היא מדברת על 3.6 מיליארד ו-1.2 מיליארד בהתאמה עד 2028. אפילו היעדים הקודמים של 2.8 מיליארד דולר ו-750 מיליון דולר נראו לא מעט אנשים שאפתניים מדי. ועכשיו גם הם כבר היסטוריה. לאלה שמחזיקים את המניה דרך קרנות הנאמנות, קרנות ההשתלמות וקופות הגמל שמחקות את מדד ת"א-35 - כן, גם אתם נהניתם היום.
עם זאת, יש גם מקום לזהירות. המסלול השני עדיין כפוף להסכמים שטרם נחתמו. הבנייה חשופה לעיכובים ולחריגות בעלויות. ואם הביקוש לתשתיות בינה מלאכותית יתמתן עד 2028, טאואר עלולה למצוא עצמה עם כושר ייצור גדול וביקוש שלא תואם את הציפיות. השוק כולל רק עסקאות, לא הבטחות.
המניה ממשיכה להיסחר בעליות ביום המסחר של היום, ועיני כל המשקיעים נשואות כעת לרבעון הרביעי של 2027, שבו אמור המסלול הראשון להגיע לבשלות ייצור מלאה.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה