מניית סנאפ צללה בכ-12% אתמול, ומי שאשם זה לא פחות מהמספרים עצמם.
החברה פרסמה דוחות לרבעון השלישי של 2026, וגילתה שלמשקיעים לא אכפת מרווח נקי אם מספר המשתמשים לא גדל מספיק מהר. כן, גם כשיש רווח, אפשר לקבל מכה.
בואו נתחיל מהבשורה הטובה, כי גם כזו הייתה. סנאפ עברה לרווח נקי של 56 מיליון דולר, לעומת הפסד של 104 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד. ההכנסות הגיעו ל-1.722 מיליארד דולר, עלייה נאה של 14% משנה לשנה. נשמע מעולה, נכון? רק שהאנליסטים ציפו ל-1.73 מיליארד דולר, ופער קטן כזה מספיק כדי להפיל מניה בבורסה.
אבל האמת המדאיגה באמת מסתתרת במספר המשתמשים. סנאפ דיווחה על 495 מיליון משתמשים יומיים פעילים, בעוד השוק ציפה ל-499 מיליון. ארבעה מיליון משתמשים חסרים, וזה בדיוק הסוג של פער שגורם לאנליסטים להתחיל לכתוב דוחות מדאיגים.
ומי שהכי כואב לו זה דווקא השוק הכי רווחי של החברה. בצפון אמריקה, שם כל משתמש שווה הון, ירד מספר המשתמשים היומיים ב-6% ל-92 מיליון בלבד. באירופה המצב קצת פחות דרמטי, ירידה של 1% בלבד ל-98 מיליון. מי שמציל את הממוצע זה דווקא שאר העולם, עם עלייה של 9% ל-305 מיליון משתמשים, רק שההכנסה למשתמש שם היא פרוטות, דולר ו-13 סנט בלבד, לעומת 11 דולר ושבעה סנט בצפון אמריקה.
אז מה עושים כשהמספר שהכי מביך אתכם הוא דווקא המספר שהכי חשוב למשקיעים? פשוט מפסיקים לדווח עליו. סנאפ הודיעה שהחל מ-2027 היא תפסיק לפרסם נתוני משתמשים יומיים, ותתמקד במקום זה במשתמשים חודשיים, מספר נוח יותר שעומד על 977 מיליון ועלה ב-4%. מעניין למה דווקא עכשיו הוחלט לשנות את שיטת הדיווח.
מי שכן נראה שמח זה המנכ"ל איוון שפיגל, שמצא נחמה בתחום אחר לגמרי. החברה חצתה את רף ה-30 מיליון מנויי תשלום, בין סנאפצ'ט פלוס, לנס פלוס ופלטינום. זו עלייה של חמישה מיליון מנויים מאז פברואר, לא רע בכלל. מנוי לנס פלוס, שמציע אפקטים מבוססי בינה מלאכותית במחיר 8.99 דולר לחודש, זינק כמעט ב-600% מאז ינואר. שפיגל אמר בעצמו, "פיצ'רים חדשניים מבוססי בינה מלאכותית עזרו ל-Lens+ לעלות על הציפיות שלנו, וזה מוכיח איך חוויות יצירתיות חדשות יכולות להניע ביקוש למוצרים בתשלום שלנו".
אבל גם כאן יש טוויסט קטן ומביך. ההישג הזה מגיע בדיוק שנה אחרי שסנאפ הגבילה את האחסון החינמי לזיכרונות, ודרשה מהמשתמשים לשלם 1.99 דולר לחודש כדי שלא יאבדו את התמונות שלהם. אז חלק מה-30 מיליון האלה אולי לא מתו על המנוי, פשוט לא היה להם ברירה. שפיגל עצמו הודה שהכנסות הפרסום צמחו "מתחת לשאיפות שלנו", והחברה הוסיפה רק 2 מיליון משתמשים יומיים ברבעון. לא בדיוק מספרים שגורמים לשמפניה.
עוד מהדיווחים
לפי ביזפורטל, בסיכום תשעת החודשים הראשונים של 2026 סנאפ עדיין מציגה הפסד נקי מצטבר של 196.4 מיליון דולר, לעומת הפסד של 505.7 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד. לפי Engadget, המתחרה X דיווחה מוקדם יותר השנה על כ-6.3 מיליון מנויים בתשלום בלבד, הרבה פחות מ-30 מיליון המנויים של סנאפ. לפי techcrunch, במכתב למשקיעים נכתב כי 'איננו מתכוונים לייעל את סנאפצ'ט סביב שימוש יומי על חשבון ערך ארוך טווח לקהילה שלנו'.
למה זה חשוב
ב-2027 תפסיק סנאפצ'ט לדווח על מספר המשתמשים היומיים, כך שגם משתמשים ישראלים ששוקלים את מצבה של החברה יישארו עם פחות מידע שקוף על השימוש בפועל באפליקציה. לצד זאת, החברה כבר גובה כסף על שירותים שהיו חינמיים, כמו אחסון בזיכרונות ב-1.99 דולר לחודש, מגמה שעשויה להימשך ולהשפיע גם על משתמשים בישראל.
לקראת הרבעון הרביעי, עונת החגים האהובה על כל מי שמוכר פרסומות, החברה חוזה הכנסות בטווח של 1.95 עד 1.985 מיליארד דולר. סנאפ גם מתמודדת עם תביעות רבות בנושאי בטיחות נוער ורגולציה מוגברת, אז מעבר לבעיית המשתמשים יש לה גם כאב ראש משפטי. נראה שהרבעון הבא יקבע אם מדובר במשבר זמני, או שסנאפצ'ט פשוט מתחילה לאבד את הקרקע מתחת לרגליים בשוק שהיא פעם הובילה.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה