מכה פיננסית חריפה פקדה את שוק הטכנולוגיה העולמי. כ-80 מיליארד דולר נמחקו ביום מסחר אחד בלבד מארבע חברות הקשורות ישירות לתעשיית הבינה המלאכותית, על רקע חשש גובר שהריבית הגבוהה בארה"ב תהפוך את מרוץ ההשקעות האדיר בתחום ליקר מדי ומסוכן מדי.
הטריגר למפולת הגיע ממדד המחירים לצרכן האמריקאי, שעלה בספטמבר ב-3.7% לעומת השנה שעברה, מעל לציפיות האנליסטים. הנתון החזיר לשולחן את האפשרות שהפדרל ריזרב יידרש להעלות שוב את הריבית, ומיד שלח גלי זעזוע לכל מניות הטכנולוגיה. הנאסד"ק צנח ב-1.9%, ומדד השבבים של פילדלפיה קרס ב-4.3%.
מה קדם לזה
ב-7.10.2026 דיווחנו כי וול סטריט שברה שיאים חדשים, כשענקיות הטכנולוגיה, "השבע המופלאות", חצו יחד שווי שוק משותף של 25 טריליון דולר. כבר קודם לכן, ב-2.7.2026, נרשם גל ירידות דומה שעבר ממניות השבבים בוול סטריט למדד הקוספי בדרום קוריאה, שצנח אז ב-4.4%.
החברות שספגו את המכה הקשה ביותר הן אלו שמממנות את מרוץ ה-AI באמצעות חוב כבד. CoreWeave נפלה בכ-16%, Nebius צנחה ב-11%, Oracle איבדה כ-9% ו-Dell ירדה ב-11%. יחד, ארבע החברות מחקו כ-80 מיליארד דולר משווי השוק שלהן תוך יום מסחר אחד.
הלחץ על קורוויב לא נעצר במניה בלבד. איגרות החוב של החברה, הנושאות ריבית של 9.625% ומיועדות לפירעון ב-2032, נסחרו במחיר צונח של 76.5 סנט לדולר, כשהתשואה לפדיון עליהן זינקה לכ-16%, סימן ברור לדרישת פיצוי גבוהה בהרבה מצד המלווים על הסיכון.
הגל התפשט במהירות מוול סטריט לשוקי אסיה. בדרום קוריאה צנח מדד הקוספי במהלך המסחר ביותר מ-9%, מה שהוביל להפסקת מסחר זמנית וחריגה. המדד נסגר בסופו של דבר בירידה של 7.57%. סמסונג אלקטרוניקס איבדה 9.5% ו-SK Hynix צנחה ב-11.1%. גם מדד הניקיי ביפן נפל בכ-5%.
בשוק השבבים האמריקאי נרשמה תמונה דומה. Micron איבדה כ-4%, גם אינטל נסחרה בלחץ ואנבידיה ירדה בכ-1.7% עד 3%, כחלק מגל המכירות בחברות החשופות להשקעות בתשתיות AI. קרן הסל SOXX, שעוקבת אחר מניות המוליכים למחצה, רשמה יום שמיני ברציפות של ירידות, הרצף הארוך ביותר שלה מאז ספטמבר 2015, ולאורכו איבדה יותר מ-15%.
בניגוד חריף לנאסד"ק, הדאו ג'ונס הציג עמידות יחסית. במסחר אחד ננעל המדד בירידה של 0.1% בלבד, בזכות זינוקים במניות הבריאות והפארמה כמו אמג'ן, מרק ויונייטדהלת'. ביום מסחר אחר הצליח הדאו אף למחוק את הירידות ולסיים בעלייה של 1%, בעוד הנאסד"ק נותר בירוק קל. התמונה חשפה שינוי שקט אך משמעותי: המשקיעים מעבירים כסף ממניות הטכנולוגיה לענפים שנתפסים כדפנסיביים יותר, כמו בריאות ואנרגיה.
לא כל הסימנים שליליים. חברת TSMC דיווחה על זינוק של 69% ברווח הרבעוני ושיא חדש, והעלתה את תחזית הצמיחה השנתית שלה לכ-44%, תוך שמירה על תוכנית השקעות של 60 עד 64 מיליארד דולר השנה. החברה מסרה כי הביקוש לשבבי AI עולה על יכולת האספקה שלה, אך הדגישה זהירות בתכנון קדימה לנוכח אי-הוודאות הכלכלית.
בפאנל שנערך השבוע הזהיר יניב פגוט, סמנכ"ל בכיר בבורסה לניירות ערך, מפני הפער בין ההשקעות העצומות בתשתיות AI לבין יכולת החברות לייצר הכנסות בפועל. "חובת ההוכחה היא על המודל העסקי של החברות. שופכים פה כסף על חברות כאלה, והתמחור של הצמיחה הוא אירוע שלא ראינו כמותו", אמר. הוא אף השווה את הסיכון הפוטנציאלי להשלכות המשבר הפיננסי של 2008, אך הפעם מדובר בחברות טכנולוגיה ולא בבנקים.
הכלכלן הראשי של בית ההשקעות מיטב, אלכס זבז'ינסקי, הציג תמונה חריפה עוד יותר. "אני לא חושב שהמשקיעים מתמחרים את הסיכונים בצורה מפוכחת. הם בכל זאת אופטימיים", אמר, והוסיף כי מכפיל שילר, המודד את יוקר השוק לאורך ההיסטוריה, נע כיום סביב 40, כשהתקופה היחידה שבה היה גבוה יותר היא 1999, רגע לפני התפוצצות בועת הדוט-קום. "השוק כרגע יקום וייפול על הביצועים של מניות הטכנולוגיה", הזהיר.
עוד מהדיווחים
למחרת המפולת וול סטריט התאוששה: הדאו ג'ונס עלה ביותר מ-600 נקודות (כ-1.1%) והנאסד"ק מחק ירידה של יותר מ-1% וסיים בעלייה קלה של כ-0.1%, בעקבות ירידה חדה בתשואות האג"ח. מנכ"ל אנבידיה ג'נסן הואנג ניסה להרגיע את החששות סביב קורוויב ואמר שאינו סבור שהחברה תזדקק לחילוץ מצד אנבידיה. המשקיעים ממתינים לדבריו של יו"ר הפד קווין וורש, בניסיון להבין האם הבנק המרכזי יעבור מהמתנה באוקטובר להעלאת ריבית נוספת.
למה זה חשוב
חלק ניכר מכספי הפנסיה והגמל של ישראלים מושקע בשווקים האמריקאיים, כולל במניות הטכנולוגיה והבינה המלאכותית שספגו את המכה הקשה ביותר. תנודתיות כזו עלולה להשפיע ישירות על החיסכון הפנסיוני של הציבור בישראל, ולא רק על שוקי ההון בחו"ל.
בשלב זה לא ברור אם מדובר בתיקון זמני או בתחילתה של נפילה ארוכת טווח. המשקיעים ממשיכים לעקוב בדריכות אחר דוחות הרבעון של ענקיות הטכנולוגיה, שעלולים לקבוע אם מהפכת הבינה המלאכותית תמשיך להצדיק את התמחורים הגבוהים, או שהשוק צפוי לספוג זעזוע נוסף.
**סיכום**: גל מכירות שהחל מנתוני אינפלציה בארה"ב מחק עשרות מיליארדי דולרים ממניות ה-AI והתפשט לשוקי אסיה, כשבכירי שוק ההון מזהירים מתמחור יתר שלא נראה כמותו.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה