קבוצת מגדל ביטוח ופיננסים וקבוצת אשטרום חתמו על מזכר הבנות מחייב, שבמסגרתו תרכוש מגדל 20% מאשטרום מגורים להשכרה - זרוע הייזום של אשטרום בתחום המגורים להשכרה לטווח ארוך. התמורה עומדת על כ-451 מיליון שקל בתוספת מע"מ, לפי שווי נכסי נטו של כ-2.26 מיליארד שקל. השווי מבוסס על הדוחות הכספיים של החברה ליום 31 במרץ 2026, בתוספת התאמות לא מהותיות למועד החתימה.
תנאי התשלום מתפרסים על פני שש שנים: 50% מהתמורה, כ-225.5 מיליון שקל, ישולמו עד סוף נובמבר 2026, ואילו יתרת הסכום תשולם בתשלומים שאינם שווים עד 31 בדצמבר 2032, צמודים למדד הידוע מיום 1 בינואר 2026. הצדדים מתכוונים לחתום על ההסכמים המפורטים עד 31 ביולי 2026.
אשטרום תמשיך להחזיק ב-80% מהפעילות, תישאר בעלת השליטה ותמשיך לנהל, ליזום ולבצע את הפרויקטים. לפי מזכר ההבנות, החל ממועד השלמת העסקה יעמידו שני הצדדים את ההון העצמי הנדרש לפרויקטים לפי חלקם היחסי - כלומר מגדל תשתתף גם במימון פרויקטים קיימים ועתידיים. אשטרום התחייבה כי כל פעילות עתידית בתחום המגורים להשכרה שתיזום תתבצע במסגרת השותפות, וכי החברה תמשיך לשמש קבלן מבצע בפרויקטים הקיימים והחדשים.
כחלק מהעסקה, מגדל תקבל גם אופציה לא סחירה לתקופה של ארבע שנים, לרכישת מניות רגילות של קבוצת אשטרום שיהוו 0.727% מהון המניות המונפק והנפרע של הקבוצה, לא בדילול מלא. מחיר המימוש של האופציה משקף פרמיה של 35% על מחיר מניית אשטרום במועד חתימת מזכר ההבנות - מסלול נוסף שיאפשר למגדל חשיפה לקבוצת אשטרום עצמה, מעבר להשקעה בזרוע השכירות.
רמי נוסבאום, יו"ר קבוצת אשטרום, אמר כי "השותפות האסטרטגית עם מגדל משמעותית עבור קבוצת אשטרום ועבור פעילות המגורים להשכרה לטווח ארוך, אותה פיתחנו בעשור האחרון והפכנו לזרוע פעילות מרכזית בקבוצה. כניסתה של מגדל כשותף פיננסי ראשון מבטאת הבעת אמון של גוף מוסדי מוביל במודל הפעילות ובפוטנציאל הצמיחה של התחום."
ארז מגדלי, משנה למנכ"ל ומנהל חטיבת ההשקעות במגדל ביטוח ופיננסים, הסביר את ההיגיון העסקי מאחורי הכניסה: "תחום השכירות ארוכת הטווח מייצר עוגן תשואה ריאלי ויציב עבור עמיתינו. הבחירה לחבור לאשטרום, הנחשבת לאחת השחקניות המרכזיות והמובילות בענף עם פורטפוליו מרשים של למעלה מ-3,200 יחידות דיור, מבטיחה לנו שותפות עם גוף בעל יכולות ייזום, פיתוח, ניהול וביצוע מוכחות." מגדלי הזכיר במפורש את פרויקט "שיכון הרופאים" בתל השומר כדוגמה לפרויקטים שבהם תיקח מגדל חלק.
לאשטרום מגורים להשכרה יש כיום פורטפוליו של למעלה מ-3,200 יחידות דיור בשלבים שונים. החברה מפעילה חמישה פרויקטים פעילים ומאוכלסים: נווה עופר והמשתלה בתל אביב, נווה איילון באור יהודה, קריית היובל בירושלים ונאות פרס בחיפה. בנוסף, יש לה חמישה פרויקטים בשלבי תכנון והקמה באזורי ביקוש במרכז הארץ, ובהם "שיכון הרופאים" בתל השומר, בו זכתה לאחרונה. החברה מציעה לדיירים שכירות גמישה ל-10 שנים בשכר דירה קבוע וצמוד למדד בלבד.
העסקה הזו אינה עומדת בפני עצמה. מגדל ביטוח רכשה בימים האחרונים גם את חלקם של האחים גינדי בקניון הזהב בראשון לציון תמורת 840 מיליון שקל, וכך הפכת לאחת השחקניות המוסדיות הגדולות בשוק הנדל"ן הישראלי. הכניסה לשוק השכירות ארוכת הטווח דווקא בתקופה שבה הריבית גבוהה יחסית מעידה על אמון מוסדי עמוק בהמשך הצמיחה של הענף.
מבחינת אשטרום, מדובר במהלך ראשון מתוך תוכנית רחבה יותר. הקבוצה מסרה כי היא פועלת לצירוף משקיעים נוספים הן באשטרום מגורים להשכרה והן בפעילויות נוספות שהגיעו לבשלות ולהיקפים משמעותיים. המטרה המוצהרת היא שיפור בסיס ההון, הקטנת המינוף והגדלת היקפי הפעילות - שילוב שיאפשר לקבוצה להמשיך ולצמוח בלי להעמיס על מאזניה.
עסקת מגדל-אשטרום ממחישה מגמה ברורה בשוק: גופים מוסדיים גדולים רואים בשכירות ארוכת הטווח השקעה יציבה לאורך זמן, ובאקלים הנוכחי של מחסור בדיור ועליית מחירים, השאלה הרלוונטית היא לא אם ייכנסו שחקנים נוספים לתחום - אלא מתי.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה