מרוץ חדש נפתח על חברת כרטיסי האשראי כאל. גיל אגמון וקבוצת דלק רכב החלו בבחינה ראשונית של רכישת מניות בחברה, לפי שווי מוערך של בין 3 ל-3.5 מיליארד שקל. הדיווח הרשמי שפרסמה דלק רכב לבורסה בתל אביב מגיע אחרי שבוע סוער בו התגלה כי לפחות ארבעה גופים שונים מתעניינים בחברה שבשליטת בנק דיסקונט.
בהודעה שפרסמה דלק רכב נכתב כי "הנהלת דלק רכב החלה בבחינה ראשונית של אפשרות לרכישת מניות בחברת כרטיסי אשראי לישראל (כאל)". החברה הבהירה מיד כי מדובר בשלב מקדמי בלבד: "הבחינה טרם הבשילה לדיון בדירקטוריון החברה. אין ודאות שתוביל להתקשרות בעסקה, וטרם נקבעו מתווה או תנאים לעסקה אפשרית".
מה קדם לזה
ב-18.6.2026 דיווחנו כי רשות התחרות דרשה מכאל להיפרד ממועדון השופרסל כתנאי לאישור מכירתה, מהלך שנחשב לפגיעה אפשרית בשווי העסקה. ב-24.9.2026 וב-22.9.2026 דיווחנו כי עסקת מכירת כאל ליוניון והראל קרסה סופית, לאחר שחורש סירב לדרישת רשות התחרות למכור את אחזקותיו בסופר-פארם.
לפי ההערכות, אגמון מכוון לרכישת כ-50 עד 55 אחוז ממניות כאל, ואפשר שיעשה זאת יחד עם שותף פיננסי. גורם המקורב לתהליך מסר כי "הוא מעוניין לבצע עסקה מהירה". שיחות בנוגע לעסקה נערכו, כך נודע, גם בחתונת בנו של אגמון בשבוע שעבר, שאליה הגיעו גם אנשי דיסקונט.
הכניסה של אגמון למרוץ מגיעה בעיתוי רגיש במיוחד עבור דיסקונט. הבנק היה אמור למכור את כאל לג'ורג' חורש ולחברת הראל, בעסקה שנחתמה בספטמבר 2025 לפי שווי של כ-3.7 מיליארד שקל, עם אפשרות לתשלומים נוספים של עד 300 מיליון שקל. אלא שרשות התחרות עצרה את העסקה, לאחר שהתנתה את אישורה במכירת ההחזקות של חורש ברשת סופר-פארם, בשל חשש מחשיפה למידע עסקי רגיש הנוגע לרשת שופרסל, שמנפיקה כרטיסי אשראי בכאל ומפעילה את רשת הפארם המתחרה "Be".
אם עמדת רשות התחרות לא תשתנה, ההסכם עם חורש והראל צפוי להתבטל ב-1 בנובמבר. בימים האחרונים השניים מנסים להחיות את העסקה במתווה חדש, שבו קרן ההשקעות גלטין תצטרף כשותפה מרכזית ותקבל את השליטה, בעוד חורש והראל יירדו לאחזקות מיעוט. חורש והראל מחויבים בקנס של 187 מיליון שקל אם העסקה לא תצא לפועל, מה שמעניק להם מוטיבציה גבוהה לסגור את העסקה בכל מחיר.
אגמון אינו היחיד שמביט בכיוון כאל. לצידו נכנס למרוץ גם אסף רפפורט, מייסד וויז, יחד עם שותפיו להקמת החברה, ינון קוסטיקה, עמי לוטבק ורועי רזניק. רפפורט, שמכר את וויז לגוגל השנה תמורת 32 מיליארד דולר, כבר נמצא בעיצומם של מהלכים נוספים: הוא רכש את רשת הטלוויזיה 13 ונמצא במגעים מתקדמים לרכישת הזיכיון על מקדונלד'ס בישראל. בחברתו מעריכים כי אחד המסלולים האפשריים לרכישת כאל הוא הצטרפות לקבוצת משקיעים רחבה יותר שתוביל את העסקה ותעמוד בתנאי הרגולציה.
מתעניינת נוספת היא קבוצת ביטוח ישיר, בבעלות מוקי ודורון שנידמן, וכן נבחנת מעורבות של בנק ירושלים ושל קרן סנטרברידג', שהציעה בעבר כ-3 מיליארד שקל עבור החברה. עם זאת, בדיסקונט הבהירו כי עד שלא יפקע המועד הסופי להשלמת העסקה עם חורש והראל, הבנק לא ינהל מגעים חדשים עם אף אחד מהמתעניינים. "לא ציפינו לגל כזה", הודו בבנק לנוכח שטף הפניות.
ברקע למכירה עומדת חובתו החוקית של דיסקונט להיפרד מהשליטה בכאל, במסגרת רפורמת שטרום להגברת התחרות בשוק הבנקאות. כאל היא האחרונה מבין שלוש חברות כרטיסי האשראי הגדולות שטרם הופרדה מהבנק המחזיק בה. דיסקונט מחזיק כיום ב-72% ממניות החברה, והבנק הבינלאומי ב-28% הנותרים. על פי ההסדר הרגולטורי, דיסקונט נדרש לצמצם את החזקתו ל-40% לכל היותר עד מאי 2027, מועד שהולך ומתקרב ומכביד על יכולת הבנק להמתין לעסקה אידיאלית.
כאל, המנוהלת בידי יפית גריאני, היא הרווחית מבין שלוש חברות כרטיסי האשראי בישראל, עם רווח שנתי מוערך של כ-350 מיליון שקל ומחזור עסקאות של כ-209 מיליארד שקל בשנה. זאת למרות שהשנה איבדה החברה את מועדון פלייקארד, שעבר לישראכרט המתחרה. מעבר לשיקולים הכלכליים, כל רוכש פוטנציאלי יידרש לעמוד באישור בנק ישראל ורשות התחרות, תהליך רגולטורי מורכב שעלול להימשך חודשים ולכלול בדיקת כשירות ויושר של בעלי השליטה.
עוד מהדיווחים
אגמון רכש בחודשים אוגוסט וספטמבר מניות דלק רכב בהיקף של כ-200 מיליון שקל, והגדיל את אחזקתו בחברה לכ-59%, לפי ביזפורטל. ב-2018 רכש אגמון את חברת ורידיס בתחום האנרגיה ואיכות הסביבה לפי שווי של כ-1.4 מיליארד שקל, וב-2021 הנפיק אותה בבורסה לפי שווי של כ-3.75 מיליארד שקל, כך דווח בביזפורטל. נציגים מטעם מייסדי וויז שוחחו עם בכירים בדיסקונט וביקשו לקבל מידע על כאל, לפי דיווח בכיפה.
למה זה חשוב
מי שירכוש את כאל יקבל לידיו את החברה הרווחית ביותר מבין שלוש חברות כרטיסי האשראי בישראל, עם רווח שנתי של כ-350 מיליון שקל ומחזור עסקאות של כ-209 מיליארד שקל, כך שלתוצאת המרוץ תהיה השפעה ישירה על מבנה התחרות בשוק כרטיסי האשראי שממנו נהנים מיליוני לקוחות בישראל. הדדליין הרגולטורי של מאי 2027 מחייב הכרעה מהירה, מה שעשוי להוביל לשינוי בעלות מהיר יחסית בחברה שמשרתת חלק גדול מהציבור.
בדיסקונט ממשיכים לבחון גם אפשרות של יציאה למכרז חדש או הנפקת כאל בבורסה, כאופציה גיבוי אם העסקאות הקיימות לא יבשילו. הבנק אף פנה למשרד האוצר ולבנק ישראל בבקשה לדחות את המועד האחרון למכירה, אך בתקופת בחירות שינוי כזה מחייב אישור ועדת הסכמות, שאינה צפויה להתכנס בזמן. בשבועות הקרובים, ככל שיתקרב המועד הקריטי של 1 בנובמבר, צפויה להתבהר השאלה אם חורש והראל יצליחו להציל את העסקה המקורית, או שדיסקונט ייאלץ לבחור בין אגמון, רפפורט לשאר המתמודדים.
המרוץ על כאל נמצא בעיצומו, וכל הצדדים ממתינים למועד הקריטי בתחילת נובמבר שיכריע את גורל העסקה.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה