נטפליקס חותכת את תחזית ההכנסות - והמניה נופלת

מניית נטפליקס יורדת במסחר המאוחר בין 3.5% ל-6%, לאחר שהחברה פרסמה את תוצאותיה הכספיות לרבעון השלישי של 2026. למרות שהחברה עקפה את תחזיות האנליסטים בשורת הרווח, המשקיעים התמקדו בתחזית ההכנסות המאכזבת שהציגה ההנהלה להמשך השנה.

נטפליקס דיווחה על רווח למניה של 87 סנט, מעל לתחזית האנליסטים שעמדה על 82 סנט. ההכנסות ברבעון הסתכמו ב-12.87 מיליארד דולר, בהתאם לציפיות השוק, ומשקפות עלייה של כ-11.8% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. מדובר בקצב הצמיחה האיטי ביותר של החברה זה כמעט שלוש שנים.

הרווח הנקי של החברה זינק ב-44% לעומת התקופה המקבילה ל-3.66 מיליארד דולר, לעומת 2.55 מיליארד דולר ברבעון המקביל אשתקד. שיעור הרווח התפעולי השתפר ל-34.6%, לעומת 28.2% ברבעון המקביל, והרווח התפעולי עצמו צמח ב-37% לכ-4.46 מיליארד דולר.

אלא שהנתונים החיוביים בשורת הרווח לא הספיקו כדי להרגיע את המשקיעים. נטפליקס צופה הכנסות של 13.44 מיליארד דולר ברבעון הרביעי, נמוך מהצפי שעמד על כ-13.5 מיליארד דולר. החברה צופה רווח של 67 סנט למניה ברבעון האחרון של השנה.

בעקבות העדכון, נטפליקס הורידה את תחזית ההכנסות השנתית לשנת 2026 לכ-51.1 מיליארד דולר, קצה תחתון של טווח התחזיות הקודם שנע בין 51 ל-51.4 מיליארד דולר. מדובר בצמיחה של 13% לעומת השנה שעברה, אך מתחת לציפיות המוקדמות. שיעור הרווח התפעולי השנתי צפוי להגיע ל-31.5%.

נתון בולט נוסף נוגע לתחום הפרסום, שאמור להפוך למנוע צמיחה משמעותי עבור נטפליקס בשנים הקרובות. החברה הפחיתה את תחזית ההכנסות מפרסום לשנת 2026 מכ-3 מיליארד דולר לכ-2.7 מיליארד דולר, ירידה של כ-10%. לפי ההנהלה, הסיבה העיקרית היא השקה איטית מהצפוי של יכולות טכנולוגיות בתחום. עם זאת, החברה הדגישה כי הצמיחה בהכנסות ממנויים הייתה טובה מהתחזיות שלה.

החברה התייחסה במכתב לבעלי המניות לחששות המשקיעים בנוגע לקצב הגידול בשעות הצפייה. "אנו יודעים שיש חשש מסוים בקרב משקיעים בנוגע לצמיחה בשעות הצפייה", נכתב במכתב, "אך המעורבות, הכוללת את כמות הצפייה, איכותה ומגוונה, נותרה יציבה, ואנו ממשיכים להעניק ערך רב למנויים". החברה הוסיפה כי בכוונתה להאיץ את הצמיחה בשעות הצפייה באמצעות העלאת הערך הבידורי למנויים, שימוש בטכנולוגיה לשיפור השירות ושיפור המונטיזציה.

הדוחות מתפרסמים בתקופה רגישה במיוחד עבור נטפליקס. החברה מתמודדת עם תחרות גוברת מצד יוטיוב ופלטפורמות סטרימינג אחרות, במקביל לקיפאון בצפייה. בשבוע שעבר הודיעה נטפליקס כי תפטר כ-6% מכוח האדם שלה, כ-1,000 עובדים ברחבי העולם, בסבב הפיטורים הנרחב ביותר שלה מאז 2022. הקיצוצים צפויים להתמקד בעיקר במחלקות המוצר, המשפט ומשאבי האנוש.

במקביל לצמצומים מתרחש גם שינוי בהנהלת התוכן. מנהלת התוכן הראשית, בלה בייריאה, שהצטרפה לחברה ב-2016 וכיהנה בתפקידה הנוכחי מאז 2023, צפויה לעזוב. במהלך כהונתה הייתה אחראית לתקציב תוכן של כ-20 מיליארד דולר, והובילה בין היתר את ההצלחה של הסדרה "משחק הדיונון" ואת התרחבות החברה לשידורי ספורט חיים. במקומה צפוי להתמנות פיטר רייס, לשעבר בכיר בדיסני ובפוקס המאה ה-21.

השוק מצפה כעת שנטפליקס תציג אסטרטגיה ברורה יותר להתמודדות עם האתגרים. מניית החברה איבדה כ-22% מערכה מתחילת השנה, בצל התחרות הגוברת בשוק הסטרימינג, ובכלל זה המיזוג בין פרמאונט לוורנר ברדרס, שיצר ענקית מדיה חדשה בשם סקיידאנס, המחזיקה במותגים כמו HBO, CBS ו-CNN.