עסקת הרכישה של חברת הסלולר וויקום (Wecom) בידי פלאפון, שהיתה אמורה להיחתם כבר בשבוע השלישי של אוקטובר, נתקעה ברגע האחרון. ערב החתימה המתוכננת פרצה מחלוקת חריפה בין הצדדים, שאיימה להפיל את כל העסקה שנחשבת לאחד המהלכים המשמעותיים ביותר בשוק הסלולר הישראלי השנה.
לפי ההסכם, פלאפון, שבבעלות בזק, אמורה לרכוש 100% ממניות וויקום תמורת 265 מיליון שקלים. מדובר בסכום הזהה לזה שנקבע במזכר ההבנות שנחתם בקיץ, ומחושב על בסיס חברה נקייה ממזומנים ומחובות.
מה קדם לזה
לפני פחות משנה פלאפון כיוונה גבוה יותר: היא חתמה על מזכר הבנות לא מחייב לרכישת הוט מובייל מקבוצת אלטיס של פטריק דרהי בכ-2.1 מיליארד שקל, אך החברה נמכרה בסוף לקונה אחר תמורת כ-1.8 מיליארד שקל. וויקום, שגם היא התמודדה במכרז על הוט מובייל, הפכה בסוף מיריבה ליעד עסקת רכישה עבור פלאפון.
הוויכוח שפרץ נגע להיבטי המס של הפסדים צבורים בוויקום ושל הלוואות בעלים שהעמידו לחברה בעלי השליטה, איש העסקים יריב לרנר וקרן כלירמרק. פלאפון ביקשה שהלוואות הבעלים יומרו להון עוד לפני השלמת העסקה. המוכרים הסכימו לכך באופן עקרוני, אבל ביקשו לדחות את החתימה בכמה שבועות כדי לקבל תחילה החלטת מיסוי מרשות המסים, שתבהיר אם יחויבו בתשלום מע"מ על המהלך.
בפלאפון לא התלהבו מהבקשה. החברה רצתה לחתום על ההסכם באופן מיידי, וסירבה להכניס לעסקה תנאי מתלה שתלוי בתשובת רשות המסים. המשמעות היתה שהעסקה כולה עמדה בסכנת קריסה, בשלב שבו שני הצדדים כבר השלימו בדיקת נאותות מקיפה וניהלו משא ומתן ממושך במשך חודשים.
בסופו של דבר נמצאה פשרה שאפשרה את החתימה על הסכם מחייב. אילן סיגל, מנכ"ל פלאפון, שהוביל את המשא ומתן מטעם החברה, מסר כי "השלמת בדיקת הנאותות והחתימה על הסכם מחייב ומפורט הן התפתחות חיובית נוספת בהשלמת העסקה לרכישת וויקום. אנו פועלים כעת לקבלת האישורים הרגולטוריים הדרושים. שוק הסלולר הוא שוק עתיר השקעות, והשלמת העסקה תאפשר לנו להמשיך ולהוביל את ההשקעה בתשתיות התקשורת המתקדמות של ישראל".
מעבר לדרמת המס, העסקה טומנת בחובה סיבוך נוסף שעלול להעיק על פלאפון גם לאחר החתימה. וויקום פועלת כיום כמפעיל וירטואלי על גבי רשת האנטנות של סלקום, במסגרת הסכם ארוך טווח שתקף עד 2032 ומגיע להיקף של 300 עד 350 מיליון שקלים. המשמעות היא שפלאפון, שמחזיקה ברשת ארצית עצמאית משלה, עלולה להמשיך לשלם כספים למתחרה הגדולה ביותר שלה בשוק. האפשרות החלופית היא תשלום פיצוי חד פעמי לסלקום, בהיקף שהערכות בענף מדברות עליו כעל מאות מיליוני שקלים, כדי להשתחרר מההסכם. אם המשא ומתן בין הצדדים ייכשל, לוויקום שמורה גם אופציה המאפשרת לה לחייב את סלקום לרכוש אותה בעצמה תמורת 130 מיליון שקלים בלבד.
מבחינת נתח השוק, מדובר במהלך משמעותי. נכון לסוף הרבעון השני מחזיקה פלאפון בכ-2.71 מיליון מנויים ונתח שוק של 23.5%, נתון שמציב אותה במקום השני בשוק לצד פרטנר. סלקום מובילה את השוק עם כ-3.69 מיליון מנויים ונתח של 32%. לוויקום יש כ-300 אלף מנויים ונתח של כ-2.6% מהשוק. אם העסקה תושלם, פלאפון תתקרב לכ-3 מיליון מנויים ולנתח שוק של כ-26.5%, ותצמצם משמעותית את הפער מסלקום.
העסקה כפופה לאישור משרד התקשורת ולאישור הממונה על התחרות. בבזק מעריכים שהרכישה תביא לחיסכון תפעולי משמעותי בעקבות סינרגיות אפשריות, בהיקף של כ-50 מיליון שקלים בטווח הקצר ועד 100 מיליון שקלים בטווח הארוך, בעיקר הודות לאיחוד הוצאות תפעול ובהמשך גם התייעלות בעלויות הרשת והתדרים.
מדובר במהלך נוסף בגל המיזוגים שעובר על ענף הסלולר הישראלי מאז מלחמת המחירים שפרצה ב-2012. במהלך השנים נבלעו רוב המפעילים הווירטואליים הקטנים בחברות הגדולות, כאשר פלאפון כבר רכשה בעבר את יו פון, סלקום רכשה את הום סלולר ואת גולן טלקום, ופרטנר רכשה את 012 סמייל. אם עסקת וויקום תושלם, בענף יישארו חמישה שחקנים מרכזיים בלבד.
עוד מהדיווחים
בעסקה של 265 מיליון שקלים פלאפון משלמת כ-880 שקל על כל לקוח של וויקום, ומקבלת בבת אחת גידול של יותר מ-10% בבסיס המנויים. לפי אנשים ומחשבים, וויקום הושקה ב-2018 תחת המותג We4G על ידי איש העסקים חזי בצלאל כחברה בת של 018 אקספון, חתמה על הסכם שיתוף רשתות עם סלקום, ולאחר שנקלעה לחובות פרץ סכסוך משפטי בינה לבין המתחרה הגדולה. לפי ביזפורטל, הרכישה של וויקום היא רק אחד מכמה צעדים שבזק עושה במקביל: בקיץ הודיעה הקבוצה על תוכנית לרכישה עצמית של מניות בהיקף של עד 800 מיליון שקל, ולפני ימים ספורים חתמה על מזכר הבנות להקמת מרכז נתונים משותף.
למה זה חשוב
ככל שבשוק הסלולר נותרים פחות מתחרים, קל יותר להעלות מחירים, ובפועל מאז השקת דור 5 מחירי חבילות הסלולר כבר נמצאים במגמת עלייה בענף. אם עסקת פלאפון-וויקום תושלם, בשוק יישארו חמישה שחקנים מרכזיים בלבד, מה שעשוי להשפיע ישירות על המחיר שצרכני הסלולר בישראל משלמים.
יריב לרנר וקרן כלירמרק רכשו את וויקום ב-2022 בכ-100 מיליון שקל, כשהחברה נקראה אז We4G ויצאה מהסדר חוב מקבוצת אקספון. כעת, כארבע שנים לאחר מכן, הם מוכרים אותה בכ-265 מיליון שקלים, פי 2.5 בערך מהמחיר ששילמו. בימים הקרובים יתברר אם כל האישורים הרגולטוריים יתקבלו כסדרם, ומה יוחלט לגבי יחסי הכוחות העתידיים בין פלאפון לסלקום סביב הרשת המשותפת.
עסקת פלאפון-וויקום עברה דרמה של עיכוב ברגע האחרון, אך הגיעה לכלל חתימה תמורת 265 מיליון שקלים, במהלך שצפוי לשנות את מפת הכוחות בשוק הסלולר הישראלי.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה