אפי קפיטל מפטרת את המנכ"ל אחרי פחות משנה, בעל השליטה חוזר לנהל

חברת הנדל"ן אפי קפיטל הודיעה הבוקר כי דירקטוריון החברה החליט לסיים את כהונתו של המנכ"ל שחר אזרחי, פחות משנה לאחר שמונה לתפקיד. בהודעה רשמית לבורסה נכתב כי ההחלטה התקבלה "על רקע חוסר התאמה של מר אזרחי לתפקיד מנכ"ל החברה", לאחר שניתנה לו זכות שימוע בפני הדירקטוריון בהתאם לדין.

במקום לפתוח הליך איתור למנכ"ל חדש, הדירקטוריון הודיע כבר עכשיו על כוונתו למנות מחדש את בעל השליטה, אפי שקדי, לתפקיד המנכ"ל, בנוסף לכהונתו הנוכחית כיו"ר הדירקטוריון. שקדי יכהן בתפקיד הכפול ללא תמורה נוספת מעבר למה שהוא מקבל כיו"ר. לצורך אישור המינוי תזמן החברה אסיפה כללית של בעלי המניות בתקופה הקרובה.

אזרחי, בן 57, מונה למנכ"ל אפי קפיטל ביולי 2025 והחליף את שקדי, שעד אז כיהן במקביל גם כיו"ר וגם כמנכ"ל. בעת המינוי הציגה החברה את הצעד כחיזוק שדרת ההנהלה, ושקדי עצמו אמר אז כי "החלטנו לעבות את שדרת ההנהלה עם מינוי מנכ"ל מקצועי ובעל ניסיון רב בתחום הביצוע". עתה, בדיוק אותה חברה מוצאת את עצמה חוזרת לנקודת המוצא.

תנאי העסקתו של אזרחי לא היו צנועים. שכרו עמד על 100 אלף שקל ברוטו לחודש, בתוספת מענק חד-פעמי בגובה שתי משכורות חודשיות. לשנת 2026 היה אמור לקבל מענק שנתי שלא יעלה על שמונה משכורות חודשיות, ומ-2027 מענק שנתי בשיעור של 1% מהרווח לפני מס של החברה, עד לתקרה של 1.5 מיליון שקל בשנה. בנוסף, הובטחו לו אופציות בשיעור של 1% מהון המניות המונפק. המינוי, לכל הדעות, לא היה ניסוי קטן.

אזרחי הגיע לתפקיד עם ניסיון של כ-25 שנה בענף הנדל"ן. לפני מינויו כיהן כסמנכ"ל הנדסה בחברת אשדר, ולפני כן שימש בתפקידים דומים בחברות יובלים, אאורה ומנרב נדל"ן. הוא בוגר תואר ראשון בארכיטקטורה ובינוי ערים מהטכניון, שני תארים שניים ותוכנית מנהיגות באוניברסיטת הרווארד. על הנייר, לא נראה כאדם שצריך להוכיח את עצמו.

החברה ציינה במפורש בהודעה לבורסה כי "הפיטורין אינם כרוכים בנסיבות שיש להביאן לידיעת המחזיקים". ניסוח שנועד להרגיע משקיעים, אך מותיר פתוחות שאלות רבות על מה שקרה בפועל בחודשים הקצרים שבהם כיהן אזרחי. לאחרים בענף ברור שלא מדובר בגחמה, אבל הסברים מהותיים לא ניתנו.

הרקע העסקי אינו פשוט. ברבעון הראשון של 2026 מכרה אפי קפיטל 205 דירות תמורת כ-241.5 מיליון שקל, לעומת 247 דירות תמורת כ-361 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. כ-67% מהמכירות בשוק החופשי כללו מודלי שיווק מיוחדים ותנאים מיטיבים לרוכשים, דבר המעיד על לחץ אמיתי בשטח. הרווח הנקי ברבעון ירד לכ-1.6 מיליון שקל, לעומת כ-3.9 מיליון שקל בתקופה המקבילה, ירידה של כ-58%. כל זאת בשעה שהחברה מנהלת כ-4,000 יחידות דיור בייזום ובביצוע, ואמורה הייתה להוסיף עוד כ-5,000 יחידות בשנתיים הקרובות.

החזרת שקדי לתפקיד המנכ"ל נחשבת לצעד חריג מבחינת ממשל תאגידי, שכן היא ממזגת בידיו של בעל השליטה גם את הפיקוח וגם את הניהול השוטף. מהלך כזה דורש אישור מיוחד של ציבור בעלי המניות לפי חוק החברות. העובדה ששקדי הצהיר כי יבצע את התפקיד ללא תוספת שכר נועדה ככל הנראה להקל על קבלת האישור מהגופים המוסדיים ומבעלי מניות המיעוט.

הדירקטוריון הודה לאזרחי "על תקופת כהונתו והמאמצים שהשקיע בתפקידו" ואיחל לו הצלחה, אך לא הרחיב מעבר לכך. אזרחי עצמו לא הגיב פומבית להחלטה.

כעת תפעל אפי קפיטל לזימון האסיפה הכללית, שבה יתבקשו בעלי המניות לאשר את מינויו המחודש של שקדי כמנכ"ל. האסיפה צפויה להתקיים בשבועות הקרובים, ותהיה הבוחן הראשון לאמון המשקיעים במהלך הניהולי החריג שבחרה החברה לאמץ.