שבוע דרמטי בוול סטריט: מחירי הנפט מזנקים בצל ההסלמה במפרץ

וול סטריט נכנסת השבוע לאחד האתגרים המורכבים שחוותה זה מכבר: שלושה אירועים מרכזיים מתנגשים בו-זמנית - נתוני האינפלציה לחודש יוני, עדות היסטורית של יו"ר הפדרל ריזרב בפני הקונגרס, ופתיחת עונת הדוחות לרבעון השני עם הבנקים הגדולים בעולם. כל זה מגיע על רקע זינוק חד במחירי הנפט, שנרשם לאחר שאיראן הרחיבה את תקיפותיה נגד מדינות המפרץ והעלתה מחדש את החשש מפגיעה בנתיבי האספקה הגלובליים.

מחירי הנפט זינקו ביום שני, ה-13 ביולי, ביותר מ-3%. החוזים העתידיים על נפט מסוג ברנט עלו ב-2.34 דולר, ל-78.35 דולר לחבית. נפט מסוג WTI האמריקני טיפס ב-2.21 דולר ל-73.62 דולר לחבית. הטריגר לזינוק היה ישיר: נתוני מעקב של חברת קפלר הראו כי רק שש ספינות עברו ביום ראשון במצר הורמוז - המספר הנמוך ביותר שנרשם שם זה חמישה שבועות. זאת, למרות שהנשיא דונלד טראמפ הצהיר כי המצר פתוח לתנועה מסחרית. בפועל, הירידה החדה בתנועת כלי השיט ממחישה שחברות הספנות עדיין חוששות להיכנס לאזור.

צילום: נוצר באמצעות AI

ההסכם הזמני שנחתם בחודש שעבר בין ארה"ב לאיראן, שנועד לפתוח את המצר ולסיים את הלחימה באופן זמני, עמד בפניו סיכון אמיתי. בעקבות אותו הסכם, היצע הנפט העולמי גדל ביוני ב-4.1 מיליון חביות ביום. אולם לפי הדוח החודשי שפרסמה סוכנות האנרגיה הבינלאומית, ההיצע עדיין נותר נמוך ב-9.4 מיליון חביות ביום לעומת הרמות שנרשמו לפני פרוץ הלחימה. אנליסטים מעריכים כי אם סין תחדש רכישות גדולות בשוק, לצד תנועה מוגבלת במצר ועלויות ביטוח גבוהות יותר, מחירי הנפט עלולים לטפס בחזרה לאזור 90 דולר לחבית.

האירוע הכלכלי המרכזי של השבוע יתרחש ביום שלישי: פרסום מדד המחירים לצרכן לחודש יוני בארה"ב. על רקע הירידה במחירי הנפט שנרשמה ביוני, המדד הכולל צפוי לסגת ב-0.1%, כך שהאינפלציה השנתית עשויה לרדת אל מתחת ל-4%. אולם מדד הליבה, שאינו כולל מזון ואנרגיה, צפוי לעלות ב-0.3% ולהמשיך להדאיג את הפדרל ריזרב. אלכס זבז'ינסקי ממיטב הזהיר כי "אם מדד המחירים לצרכן שיתפרסם השבוע יצביע על המשך האצת האינפלציה, ובפרט במדד הליבה, הסבירות להעלאת ריבית כבר בסוף החודש תעלה משמעותית". ביום רביעי יתפרסם גם מדד המחירים ליצרן, וביום חמישי ייחשפו נתוני המכירות הקמעונאיות.

בו-זמנית עם נתון האינפלציה, יעלה ביום שלישי קווין וורש, יו"ר הפדרל ריזרב, לעדות חצי-שנתית ראשונה שלו בפני הקונגרס. העדות, שתימשך גם ביום רביעי, מגיעה לאחר שפרוטוקול ישיבת הריבית האחרונה חשף עלייה בחששות חברי הפד מפני האינפלציה. הבשלות שמייחסים בשווקים לאירוע גדולה מהרגיל, בין היתר משום שגישתו של וורש נוטה לצמצם את האיתותים של הבנק המרכזי לשווקים - מה שמגביר את הציפייה לכל מילה שתצא מפיו. ביום רביעי יפורסם גם ספר הבז' של הפד, המסמך החצי-שנתי המסכם את מצב הכלכלה האמריקאית.

ביום שלישי יצא הבנקאות הגדולה מהבוצות: ג'יי.פי מורגן, בנק אוף אמריקה, גולדמן זאקס, וולס פארגו וסיטיגרופ ידווחו על תוצאות הרבעון השני. הצפי לג'יי.פי מורגן עומד על הכנסות של כ-51.3 מיליארד דולר ורווח של 5.8 דולר למניה, לגולדמן זאקס - 16.4 מיליארד דולר הכנסות ורווח מרשים של 14.54 דולר למניה. ביום רביעי יצטרפו מורגן סטנלי, בלקרוק, בנק אוף ניו יורק מלון, ג'ונסון אנד ג'ונסון ויונייטד איירליינס. הדוחות הבנקאיים יספקו תמונה ראשונה על מצב האשראי הצרכני, הביקוש להלוואות ועל פעילות בנקאות ההשקעות.

ביום חמישי המוקד עובר לטכנולוגיה: TSMC, יצרנית השבבים הטייוואנית שהיא הספקית המרכזית של אנבידיה ואפל, תדווח על תוצאות שיבחנו האם הביקוש לשבבים מתקדמים עבור מרכזי נתונים ותשתיות בינה מלאכותית נותר חזק. הצפי לחברה עומד על כ-40 מיליארד דולר בהכנסות. ביום רביעי תדווח ASML ההולנדית, יצרנית מכונות הליתוגרפיה הנחשבת לברומטר קריטי של כל תעשיית השבבים, עם צפי להכנסות של 8.87 מיליארד דולר. בסוף היום חמישי, אחרי נעילת המסחר, תדווח נטפליקס - כשהשוק מצפה לנתוני צמיחה במספר המשתמשים והכנסות מפרסום.

רוח הגב של עונת הדוחות מגיעה מנתון חשוב: לפי נתוני LSEG IBES, רווחי חברות מדד S&P 500 צפויים לזנק ברבעון השני ב-23.7% לעומת התקופה המקבילה - הקצב המהיר ביותר מאז 2021. אך ציפיות גבוהות הן חרב פיפיות: לא רק שהחברות צריכות לעמוד ביעדים, הן גם חייבות להציג תחזיות משכנעות להמשך השנה כדי להצדיק את רמות השווי הגבוהות. מדד S&P 500 נסחר כעת במרחק של פחות מ-1% משיא הסגירה שקבע בתחילת יוני, עם תשואה של יותר מ-10% מתחילת 2026.

בעוד וול סטריט סיימה את השבוע שעבר בעליות, הבורסה בתל אביב ספגה מכה: מדד ת"א 35 ירד בכ-1.7%, ת"א 125 נחלש ב-2.3%, ות"א 90 צנח ב-4.1% - כשמדדי הביטחוניות, הקלינטק והבנייה הובילו את הירידות. לעומתם, מדד הבנקים דווקא טיפס בכ-2.7%. השקל נחלש מול הדולר ב-0.2% לרמה של כ-3 שקלים לדולר. זבז'ינסקי ממיטב העריך כי "הסנטימנט החיובי כלפי השקל נחלש משמעותית, ובתקופה הקרובה שער החליפין יושפע לא רק משוק המניות האמריקאי, אלא גם מהתפתחויות ביטחוניות ופוליטיות בישראל עד הבחירות".

השבוע הקרוב יקבע ככל הנראה את כיוון השווקים לשבועות הקרובים. אם מדד האינפלציה יבוא נמוך מהצפוי - בין היתר בגלל ירידת הנפט שקדמה להסלמה האחרונה - ודוחות הבנקים יפתיעו לטובה, השוק עשוי לשבור שיא חדש. לעומת זאת, אם האינפלציה תפתיע כלפי מעלה ודוחות השבבים יאותתו על האטה, התיקון בסקטור הטכנולוגיה עלול להעמיק. הפרמטר שאף אחד לא יכול לשלוט בו הוא מצר הורמוז: כל עוד מספר הספינות שעוברות בו נמוך מהרגיל, שוק האנרגיה - ובעקבותיו גם שוק המניות - יישאר רגיש לכל כותרת חדשה.