עליות חדות באסיה; וול סטריט דרוכה לקראת נתוני האינפלציה

בורסות אסיה נפתחו הבוקר במגמה חיובית מובהקת, כאשר בורסת טוקיו מובילה את העליות עם זינוק של כ-2%. בהונג קונג נרשמת התחזקות של כ-0.7%, בסיאול עלייה של כ-0.9% ובשנגחאי תוספת מתונה יותר של כ-0.2%. המסחר באזור מתנהל על רקע ציפייה דרוכה לנתוני האינפלציה שיתפרסמו השבוע בארה"ב ובישראל, ואמורים לקבוע את כיוון הריבית בשני המשקים בחודשים הקרובים.

בוול סטריט התמונה שונה לחלוטין. החוזים העתידיים נסחרים במגמה מעורבת סביב האפס, כאשר החוזים על מדד דאו ג'ונס יורדים בכ-0.1%, החוזים על מדד S&P 500 נעים ללא שינוי משמעותי, והחוזים על נאסד"ק 100 מוסיפים כ-0.2% בלבד. המדדים האמריקאיים מגיעים מראלי שבועי חד במיוחד, כאשר S&P 500 סגר בשיא של 7,757.64 נקודות לאחר עלייה שבועית של 3.6%. נאסד"ק זינק ב-5.2% בשבוע החולף, דאו ג'ונס התחזק ב-3% וראסל 2000 הוסיף 3.5%. מתחילת השנה, הראלי הנוכחי מוסיף למדדים תשואות מרשימות: S&P 500 עולה ב-13.3%, נאסד"ק ב-14.8%, דאו ג'ונס ב-12.4% וראסל 2000 מוביל עם עלייה של 22.3%.

הראלי בוול סטריט קיבל דחיפה מדוח תעסוקה חלש שפורסם בשבוע שעבר, ולפיו כלכלת ארה"ב איבדה 23 אלף משרות בחודש יולי, לצד תיקון כלפי מטה של 103 אלף משרות בנתוני מאי ויוני. שיעור האבטלה עומד על 4.1%. השוק מפרש את החולשה בנתוני התעסוקה כסימן שהפדרל ריזרב עשוי להמתין נוסף לפני שיעלה את הריבית, ותשואת אגרות החוב הממשלתיות לעשר שנים ירדה בעקבות כך ל-4.64%. עם זאת, אותה חולשה בשוק העבודה מעוררת גם חשש מהאטה רחבה יותר בצמיחה הכלכלית, כך שהתגובה החיובית של המשקיעים עלולה להתהפך אם נתוני הפעילות הקרובים יצביעו על ירידה בביקושים ובהוצאות משקי הבית.

מוקד השבוע המסחרי הוא נתוני האינפלציה. בארה"ב יתפרסם ביום רביעי מדד המחירים לצרכן לחודש יולי, כאשר התחזיות מצביעות על עלייה שנתית של כ-3.4%. יום לאחר מכן יתפרסם מדד המחירים ליצרן, וביום שישי יגיעו נתוני המכירות הקמעונאיות עם צפי לעלייה חודשית של 0.2%. שילוב של אינפלציה גבוהה יחסית לצד נתוני צריכה חזקים עלול להחזיר לשולחן את האפשרות של העלאת ריבית נוספת מצד הפדרל ריזרב, בניגוד למגמה שהובילה לראלי האחרון.

מחירי הנפט מוסיפים אי ודאות למסחר. חוזי נפט מסוג ברנט עולים בכ-1.1% ונסחרים סביב 84.5 דולר לחבית, בעוד הנפט האמריקאי מסוג WTI מתחזק בכ-0.8% ונע סביב 78.8 דולר לחבית. איראן מעלה דרישות חדשות כתנאי לפתיחה רחבה יותר של מצר הורמוז, ובהן פיצויים כספיים ושינויים בנוכחות הצבאית האמריקאית באזור. וושינגטון משדרת סבלנות בשלב זה, אך הזרמת הנפט דרך הנתיב הימי הקריטי נותרת מוגבלת. מצר הורמוז מעביר בשגרה כ-20 מיליון חביות נפט ביום, כך שכל עיכוב בפתיחתו המלאה משפיע ישירות על מחירי הדלק, התובלה הימית והייצור התעשייתי בעולם.

בשוק המקומי, השקל נחלש קלות מול הדולר בפתיחת שבוע האינפלציה. הדולר עולה ב-0.2% ונסחר סביב 3.00 שקלים, והיורו מוסיף אף הוא כ-0.2% ונסחר מעל 3.47 שקלים. בזירה הגלובלית, מדד הדולר מול סל המטבעות המובילים עולה ב-0.2% ל-99.7 נקודות, היורו נסחר ללא שינוי מהותי מעל 1.15 דולר, הפאונד יציב מעט מתחת ל-1.35 דולר, והדולר מתחזק ב-0.3% מול הין היפני לרמה של 158.2 ין.

נתוני האינפלציה בישראל, שיתפרסמו ביום שישי, הם האחרונים לפני החלטת הריבית הקרובה של בנק ישראל הצפויה ב-1 בספטמבר. הריבית במשק עומדת כיום על 3.5%. בסקירה שפרסמו כלכלני בית ההשקעות לידר בראשות יונתן כץ נכתב כי הנגיד אמיר ירון והוועדה המוניטרית ניצבים בפני הכרעה לא פשוטה. "מבחינת בנק ישראל, קיימות מגמות סותרות: מצד אחד, ציפיות אינפלציה נמוכות ופגיעה בתעשייה בשל הייסוף בשקל תומכות בהורדת ריבית. מנגד, חזרת המשק לפעילות מלאה, למעט ענף המלונאות, תוך כדי מחסור חמור בעובדים, תומכת במדיניות מוניטארית זהירה. הלחץ לעליית שכר הוא סיכון אינפלציוני אמיתי", נכתב בסקירה. הכלכלנים מוסיפים כי למרות הייסוף בשקל בשבוע האחרון של כ-0.7% מול סל המטבעות והירידה במחירי הנפט, הם עדיין צופים אינפלציה של 2.1% בשנה הקרובה, ולכן קשה לצפות להורדת ריבית מתחת ל-3.25%.

יוסי מנשה, מייסד ומנכ"ל משותף של אלטשולר שחם פייננשל סרביסס, התייחס להשפעת דוח התעסוקה החלש על ציפיות הריבית בארה"ב. "דוח התעסוקה החלש בארה"ב שינה את התמונה בשווקים והפחית את החשש מהעלאת ריבית נוספת כבר בספטמבר. כעת מרכז הכובד עובר לנתוני האינפלציה: אם גם הם יצביעו על התמתנות, הדבר עשוי לחזק את ההערכה שהפדרל ריזרב יוכל להישאר בהמתנה ולהמשיך להפעיל לחץ על הדולר", אמר מנשה. הוא הוסיף כי "הפתעה כלפי מעלה במדד המחירים יכולה לשנות מחדש את ציפיות הריבית ולתמוך בהתאוששות של המטבע האמריקאי".

עונת הדוחות בארה"ב ממשיכה לספק תמיכה למדדים, כאשר כ-90% מחברות S&P 500 כבר פרסמו תוצאות רבעוניות, וכ-86% מהן עוקפות את תחזיות הרווח שקבעו האנליסטים. גודל ההפתעה הממוצע מגיע לכ-29%, מהנתונים החזקים ביותר שנרשמו מאז המשבר הפיננסי של 2008. בין החברות הבולטות שדיווחו נמנית ספייסאקס, שהציגה זינוק של 92% בהכנסות ברבעון השני, וברקשייר האת'ווי, שדיווחה על עלייה של 16% ברווח התפעולי ל-12.98 מיליארד דולר, לצד רכישה עצמית של מניות בהיקף 4.5 מיליארד דולר.

בהמשך השבוע ימשיכו המשקיעים לעקוב אחר פרסום נתוני האינפלציה בארה"ב וישראל, שיהוו את הגורם המרכזי בקביעת מדיניות הריבית בשני המשקים בחודשים הקרובים. גם ההתפתחויות סביב מצר הורמוז ותוצאות עונת הדוחות הנמשכת, ובהן דוחות של נביוס ואורקל הצפויים ביום רביעי, ימשיכו להשפיע על כיוון המסחר בשווקים העולמיים.