עסקת המיזוג הגדולה בהוליווד עומדת בפני רגע מכריע. פרמאונט מנהלת מגעים מתקדמים עם קואליציה של 12 מדינות בארצות הברית שמבקשת לחסום את רכישת וורנר בראדרס דיסקברי, בעסקה ששוויה נאמד בכ-110 מיליארד דולר כולל חוב. ההסדר האפשרי עשוי להסיר מכשול מרכזי שמעכב את השלמת המיזוג כבר חודשים, וכל יום נוסף של עיכוב עולה לפרמאונט סכום עתק.
בין הפתרונות שנבחנים כרגע נמצא מנגנון פיקוח עצמאי על רשת החדשות CNN, לצד התחייבות מחייבת מצד פרמאונט לגבי מספר הסרטים שיופצו לבתי הקולנוע בכל שנה. הדיווחים על התקדמות במגעים גררו עליות במסחר המאוחר במניות שתי החברות, סימן לכך שהשוק מאמין שהמאבק המשפטי עשוי להסתיים מוקדם ממה שנראה עד כה.
מדובר במאבק שיכול היה להימשך עד תוך שנת 2027. עם הקפאת המיזוג ביולי, התביעה שהגישו קליפורניה ו-11 מדינות נוספות הפכה למכשול המרכזי שנותר בפני החברה. לטענת המדינות, איחוד שני אולפני הענק עלול לצמצם את התחרות בשוק הסרטים והטלוויזיה, לחזק את כוחה של החברה המאוחדת מול בתי קולנוע ומפיצים ולפגוע במגוון התוכן שמגיע לצרכן. פרמאונט דוחה את הטענות וטוענת שהמיזוג ייצור מתחרה חזקה יותר לנטפליקס ולדיסני.
הלחץ הזמן נובע ממנגנון פיצוי כספי שנקבע בהסכם המקורי. פרמאונט התחייבה לשלם 31 דולר במזומן עבור כל מניית וורנר בראדרס דיסקברי, סכום ששיקף בעת חתימת ההסכם שווי הון של כ-80.9 מיליארד דולר. אם העסקה לא תושלם עד 30 בספטמבר, יתחיל להיצבר לבעלי מניות וורנר תשלום נוסף של 0.00277778 דולר למניה בכל יום עיכוב, עד תקרה של 25 סנט למניה בכל תקופה של 90 יום. במונחים מצרפיים מדובר בכ-7 מיליון דולר ביום, ובסדר גודל של כ-650 מיליון דולר בכל רבעון של עיכוב.
החשיפה הכספית של פרמאונט לא מסתכמת בכך. אם העסקה תיפול בשל סוגיות רגולטוריות, החברה התחייבה לשלם דמי ביטול בסך 7 מיליארד דולר. היא כבר שילמה 2.8 מיליארד דולר בשם וורנר לצורך סיום הסכם המיזוג הקודם עם נטפליקס, שוויתרה על העסקה בפברואר ופתחה את הדרך לפרמאונט להיכנס לתמונה.
אחד הנושאים הרגישים ביותר במגעים הוא עתידה של CNN. הצדדים בוחנים מנגנון עצמאי שיפקח על תכני הרשת אחרי השלמת הרכישה, אך עדיין לא פורסם כיצד יבנה המנגנון, מי ימנה אליו את הגורמים המפקחים ואילו סמכויות יהיו להם. הדיון עולה על רקע חשש שהעסקה תרכז תחת קבוצה אחת גם את CNN וגם את CBS News, יחד עם אולפנים, זיכיונות תוכן ושירותי סטרימינג. מבקרים של מנכ"ל פרמאונט דייוויד אליסון העלו שאלות לגבי עצמאות הרשת תחת הבעלות החדשה. בדיווחים נוספים על ההסכם צוינו גם השמות חדיד בניקולס ויוסף פרטו כמי שמעורבים מטעם שתי החברות בגיבוש ההסכם הסופי.
העסקה קיבלה לאחרונה אישור נוסף מרשות התקשורת האמריקאית למבנה הבעלות הזרה העקיפה שלה. המימון כולל התחייבויות השקעה של 24 מיליארד דולר מקרנות עושר של סעודיה, קטאר ואיחוד האמירויות, אך לפי המבנה שהוצג לרגולטור, המשקיעים הזרים לא יקבלו זכויות הצבעה, והשליטה התאגידית תישאר בידי משפחת אליסון וחברת ריידבירד קפיטל.
סוגיה נוספת שעל השולחן נוגעת לבתי הקולנוע. אליסון התחייב שהחברה המאוחדת תוציא לפחות 30 סרטים בשנה משני האולפנים יחד, וכן לחלון של לפחות 45 יום בבתי הקולנוע לפני הפצה דיגיטלית בתשלום ו-90 יום לפני מעבר לשירותי הסטרימינג. כעת נבחנת האפשרות להפוך חלק מההתחייבויות הללו מתוכנית עסקית להתחייבות משפטית מחייבת, אחרי שקליפורניה הביעה בעבר הסתייגות מהבטחה בלבד ובחנה פתרונות מחייבים יותר.
המשפט בתביעת המדינות נקבע למרץ 2027, ופרמאונט וורנר הסכימו שלא להשלים את המיזוג עד חמישה ימים אחרי הכרעת בית המשפט, או עד ה-1 ביוני 2027, המוקדם מביניהם. הסדר מוקדם עם המדינות עשוי לחסוך לפרמאונט חודשים ארוכים של אי ודאות ותשלומים נוספים לבעלי המניות של וורנר. עם זאת, גם אם תושג הסכמה עם המדינות, נותרת על הפרק תביעה עצמאית שהגיש איגוד התסריטאים האמריקאי, שטוען כי המיזוג יצמצם את מספר המעסיקים הגדולים בהוליווד ויחזק את כוח המיקוח של החברה המאוחדת מול כותבים ויוצרים.
בשלב זה לא ידוע אם איגוד התסריטאים משתתף במגעי ההסדר הנוכחיים או אם הסכמה בין פרמאונט למדינות תשפיע גם על התביעה שלו. ככל שיושלם המיזוג, יתאחדו תחת קבוצה אחת שירותי הסטרימינג פראמונט פלוס ו-HBO מקס, רשתות CNN ו-CBS, אולפני פרמאונט ואולפני וורנר, לצד זיכיונות כמו הארי פוטר, DC, משחקי הכס וטופ גאן. עד אז, כל יום עיכוב ממשיך לצבור סכום שמצטרף לחשבון הענק שכבר עומד על עשרות מיליארדי דולרים.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה