ג'נסן הואנג, מנכ"ל אנבידיה, הפיל השבוע פצצה בשוק ההון. בכנס Computex הוא הצהיר בפומבי כי מארוול טכנולוג'י היא "חברת הטריליון דולר הבאה". התגובה בשוק הייתה מיידית: מניית מארוול זינקה כ-25% ביום מסחר אחד. וזה לא מקרי.
כדי להבין למה ההצהרה הזו מזעזעת, צריך להסתכל על המספרים. שווי השוק של מארוול עומד כיום על כ-240 מיליארד דולר. הואנג, במילים אחרות, מעריך שהחברה יכולה לצמוח בעוד יותר מ-300% בשנים הקרובות. כשאדם שהוביל את אנבידיה לשווי של טריליוני דולרים אומר משהו כזה על מתחרים, השוק מקשיב.
אבל מי בכלל מארוול, ולמה כולם מדברים עליה עכשיו? החברה מספקת רכיבי קישוריות, פתרונות רשת ושבבים מותאמים אישית שנחשבים קריטיים להפעלת מערכות בינה מלאכותית בקנה מידה עצום. בשנים הראשונות של מהפכת ה-AI כולם התמקדו במעבדים הגרפיים של אנבידיה, אבל ככל שמרכזי הנתונים גדלים ומורכבים יותר, גדל גם הצורך בטכנולוגיות שמחברות בין אלפי מעבדים. זה בדיוק מה שמארוול עושה.
האמון של אנבידיה במארוול לא מסתכם רק בדברים. מוקדם יותר השנה השקיעה אנבידיה כ-2 מיליארד דולר במארוול במסגרת שיתוף פעולה אסטרטגי. המטרה: לאפשר ללקוחות לבנות שבבי AI מותאמים אישית שיפעלו לצד מערכות התקשורת של אנבידיה. כלומר, גם אם ענקיות הענן יפתחו שבבים משלהן, הן עדיין יזדקקו לפתרונות החיבור של מארוול כדי לגרום לכל האלפי שבבים לעבוד יחד.
מארוול אינה לבד בסיפור הזה. במקביל, מניית ברודקום עלתה כ-4.5% בעקבות דיווחים כי אלפאבית, החברה האם של גוגל, מתכננת גיוס הון ענק של כ-80 מיליארד דולר להרחבת תשתיות ה-AI שלה. ברודקום היא השותפה המרכזית של גוגל בפיתוח שבבי ה-TPU המותאמים אישית שלה. כל דולר שגוגל משקיעה בחומרת AI הוא דולר שמגיע בסופו של דבר גם לברודקום.
המספרים של ברודקום ממחישים עד כמה התחום הזה חם. ברבעון האחרון דיווחה החברה על הכנסות AI של 8.4 מיליארד דולר, זינוק של יותר מ-100% לעומת השנה הקודמת. הנהלת החברה צופה הכנסות AI של 10.7 מיליארד דולר ברבעון הנוכחי בלבד, ומנכ"ל החברה הוק טאן כבר הציב יעד של יותר מ-100 מיליארד דולר הכנסות AI בשנים הקרובות.
מה שמתחולל כאן הוא בעצם מעבר בין שלבים של מהפכת ה-AI. אם אנבידיה הייתה המרוויחה הגדולה של שלב בניית המודלים, מתפתח כעת מרוץ חדש סביב התשתיות שמאפשרות להפעיל אותם. ענקיות הענק כמו גוגל, מטא, מיקרוסופט ואמזון צפויות להשקיע יחד מאות מיליארדי דולרים במרכזי נתונים חדשים, וכל השקעה כזו מייצרת ביקוש לשבבים, לרשתות תקשורת ולפתרונות קישוריות.
המשקיעים כבר לא רואים בחברות כמו מארוול וברודקום רק יצרניות שבבים. הן נתפסות כחברות תשתית שמאפשרות את כל המהפכה. כשהואנג מדבר על שווי של טריליון דולר למארוול, הוא למעשה מהמר שהחברה תהפוך לחלק בלתי נפרד מהבסיס שעליו תיבנה תעשיית ה-AI בעשור הקרוב. ואולי החלק המעניין ביותר הוא שהואנג, מי שכבר הכריז קודם על מהפכה שהתממשה, לא ידוע כאדם שזורק מילים סתם.
נקודת המבחן הקרובה היא הדוח הרבעוני של ברודקום. אם החברה תאשר שהביקושים מצד גוגל ולקוחות הענן ממשיכים לגדול, היא עשויה לחזק את התזה שלפיה שוק השבבים המותאמים אישית נמצא רק בתחילת הדרך. הזינוק במארוול כבר מראה עד כמה המשקיעים מוכנים לתמחר צמיחה עתידית כשהיא מגובה בהצהרה של אחד הקולות המשפיעים ביותר בתעשייה.
הסיפור של מארוול וברודקום הוא לא עוד גל של התלהבות בשוק, אלא אולי סימן לכך שמהפכת ה-AI עוברת לשלב הבא, שלב התשתיות, ומי שיחזיק בה יהיה שווה הרבה יותר ממה שכולם מעריכים היום.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה