אפל עוקפת את התחזיות: רווחי שיא למרות אכזבה במכירות בסין

ענקית הטכנולוגיה אפל פרסמה את תוצאותיה הכספיות לרבעון הרביעי של שנת הכספים 2026, ועקפה את תחזיות האנליסטים הן בשורת ההכנסות והן בשורת הרווח. החברה דיווחה על הכנסות של 114.48 מיליארד דולר, לעומת תחזית ל-113.4 מיליארד דולר, צמיחה של כ-12% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. הרווח למניה הגיע ל-2.10 דולר, מעל התחזית שעמדה על כ-2 דולר.

מנוע הצמיחה המרכזי היה שוב האייפון. מכירות המכשיר הסתכמו ב-57.58 מיליארד דולר, עלייה חדה של כ-17.6% לעומת הרבעון המקביל, ומעל תחזיות האנליסטים שעמדו על כ-56.5 מיליארד דולר. האייפון לבדו סיפק מעט יותר ממחצית מהכנסות החברה ברבעון, ונתוני המכירות הפתיעו לטובה למרות שהתוצאות כוללות רק תשעה ימי מכירה של דגמי האייפון 18 פרו החדשים, ואינן כוללות כלל את האייפון דואו, המכשיר המתקפל שהושק רק ב-23 באוקטובר.

מה קדם לזה

ב-26.8.2026 דיווחנו שאפל הודיעה על אירוע השקה ל-9 בספטמבר, שבו יוצגו מנכ"ל חדש והאייפון המתקפל הראשון. ב-10.9.2026 השיקה אפל את iPhone Duo ואת סדרת אייפון 18 פרו, כשג'ון טרנוס הוביל את האירוע לראשונה במקום טים קוק. ב-17.10.2026 דיווחנו שהאייפון המתקפל אזל תוך פחות משעה מפתיחת ההזמנות המוקדמות, והמשלוחים נדחו לסוף ינואר. ב-30.10.2026 דווח על תקלות במסך האייפון דואו שנשבר או נסדק אצל חלק מהמשתמשים אחרי שעות שימוש בודדות.

אלא שהתמונה הייתה פחות ורודה בסין, אחד השווקים האסטרטגיים ביותר עבור אפל. ההכנסות באזור סין רבתי הסתכמו ב-17.54 מיליארד דולר, מתחת לתחזיות שעמדו על כ-18.75 מיליארד דולר, פער של כ-6.5% עד 7.4% בהתאם להערכות השונות. מדובר בפספוס משמעותי, למרות שבפועל ההכנסות עדיין שיקפו עלייה שנתית של כ-20%. סמנכ"ל הכספים של אפל, קוון פארק, ייחס את הפער למגבלות בשרשרת האספקה שפגעו ביכולת החברה לספק מוצרים בקצב שהביקוש דרש, ולא לחולשה בביקוש עצמו.

גם מכירות האייפד אכזבו. ההכנסות מהמכשיר הסתכמו בכ-6.23 מיליארד דולר, התכווצות של למעלה מ-10% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. לעומת זאת, מחשבי המק הפתיעו לטובה עם הכנסות של 10.79 מיליארד דולר, כמיליארד דולר מעל התחזיות. חטיבת השירותים, שכוללת את האפסטור, אפל פיי ואייקלאוד, רשמה הכנסות של 31.57 מיליארד דולר, כמעט בדיוק בהתאם לציפיות. מכירות המוצרים הלבישים הסתכמו ב-8.3 מיליארד דולר.

שיעור הרווח הגולמי עמד על 47.9%, סמוך לקצה העליון של תחזית החברה. הדוח הוא הראשון שמשקף במלואו את העלאות המחירים שהחלו בחלק ממכשירי אפל בסוף יוני, על רקע ההתייקרות החדה במחירי שבבי הזיכרון העולמיים. לפי נתוני קאונטרפוינט, משלוחי הסמארטפונים העולמיים ירדו ב-20% ברבעון השלישי בעקבות אותה התייקרות, כאשר הפגיעה הייתה חריפה במיוחד אצל יצרניות המכשירים הזולים. אפל, לעומת זאת, הגדילה את נתח השוק שלה מ-18% ל-22%, הישג שממחיש עד כמה המותג שלה מבודד יחסית מתחרות מחירים.

מדובר בדוחות הראשונים המתפרסמים תחת הנהגתו של המנכ"ל החדש, ג'ון טרנוס, שנכנס לתפקיד ב-1 בספטמבר במקומו של טים קוק לאחר שנים ארוכות בהן ניהל את חטיבת החומרה של החברה. טרנוס לא התמהמה ובמהלך החודשים הראשונים לכהונתו הוביל שורת השקות משמעותיות, בהן האייפון המתקפל, מחשב מקבוק עם מסך מגע, ומכשיר ביתי חדש שמשלב מרכז מידע ועוזרת קולית. הדוח הנוכחי הוא מבחן ראשון, אך לא אחרון, ליכולתו להמשיך את מסלול הצמיחה שאפל רגילה אליו.

למרות התוצאות החזקות יחסית, מניית אפל ירדה במסחר המאוחר בכאחוז עד שני אחוזים, ככל הנראה בתגובה לשילוב של החולשה בסין והירידה במכירות האייפד. עם זאת, מדובר בתגובה מתונה יחסית, במיוחד לאור העובדה שהשבוע האחרון התאפיין בירידות חדות במניות הטכנולוגיה בעקבות תוצאות מאכזבות של אלפאבית, אמזון ואינטל וחששות גוברים מהיקף ההשקעות של החברות הגדולות בתחום הבינה המלאכותית. נכון לכתיבת שורות אלה, שווי השוק של אפל עומד על כ-4.94 טריליון דולר, לעומת כ-4.88 טריליון דולר של אנבידיה, כך שאפל שבה לתפוס את מקומה כחברה הציבורית הגדולה בעולם.

העמידות היחסית של אפל מול הסערה שעוברת על ענקיות הטכנולוגיה האחרות אינה מקרית. בניגוד למתחרותיה, אפל לא משקיעה מיליארדים בבניית תשתיות ומרכזי נתונים לבינה מלאכותית, ולכן נתפסת כחלופה בטוחה יותר בעיני משקיעים שחוששים מההוצאות האדירות בתחום. עם זאת, החברה אינה חסינה לחלוטין: היא חשופה לעלות העקיפה של אותו מרוץ, שכן הביקוש העולמי לציוד מחשוב מעלה את מחירי שבבי הזיכרון ומקשה עליה לספק את המכשירים שעליהם מבוססת הצמיחה שלה. ברבעון האחרון ספגה אפל גם מכה משפטית, כאשר חבר מושבעים פדרלי בקליפורניה חייב אותה לשלם יותר מ-5.7 מיליארד דולר לחברת Taction Technology בגין הפרת פטנטים הקשורים למנגנון הרטט במכשיריה. אפל הודיעה כי תערער על הפסיקה.

עוד מהדיווחים

לפי דה מרקר, השקעות ההון של אפל בין יולי לספטמבר הסתכמו ב-2.24 מיליארד דולר בלבד, נמוך משמעותית מתחזית האנליסטים שעמדה על 3.33 מיליארד דולר. לפי דה מרקר, בשיחת הוועידה עם האנליסטים צפוי טרנוס להישאל על תוכניות אפל בשוק הסיני, לאחר קבלת האישורים הדרושים למכירת תוכנות הבינה המלאכותית שלה שם. לפי ICE, מניית אפל ירדה ב-1.83% במסחר הרגיל בוול סטריט עוד לפני פרסום התוצאות, למחיר של 338.32 דולר.

למה זה חשוב

עליית מחירי שבבי הזיכרון שמשתקפת בדוח עשויה להמשיך להתגלגל למחירי המכשירים גם בישראל, כולל האייפון המתקפל שמחירו בארץ נע בין 8,199 ל-12,199 שקל. כמו כן אפל שבה לתפוס את מקומה כחברה הציבורית הגדולה בעולם, מה שמשפיע על מדדי הטכנולוגיה שמהם מושפעים גם חסכונות ופנסיות של ישראלים.

תשומת הלב של המשקיעים עוברת כעת לתחזית שתציג אפל לעונת החגים, שבה נבחנת מסורתית היכולת של החברה לתרגם השקות מוצרים חדשות למכירות בפועל. השאלה המרכזית תהיה אם הביקוש לאייפון החדש ולמכשיר המתקפל יצליח לקזז את העלייה הצפויה במחירי הרכיבים, ואם הבעיות שדווחו באייפון דואו, כולל סדקים במסך בחלק מהמכשירים, ישפיעו על קבלת הפנים לו בשוק. התשובות לכך יתבררו רק בדוח הבא, אך כבר עכשיו ברור שהאתגר המרכזי של טרנוס לא יהיה האייפון הקלאסי, אלא היכולת לשכנע את השוק הסיני ולתרגם חדשנות מוצרית להכנסות יציבות.