ראלי ענק בוול סטריט: הבורסה בתל אביב צפויה להיפתח בעליות

הבורסה בתל אביב צפויה להיפתח היום בעליות שערים חדות, בהמשך לחגיגה שהתרחשה אתמול בוול סטריט ובבורסות אסיה. הטריגר המרכזי הוא עונת הדוחות של ענקיות הטכנולוגיה האמריקאיות, שהראתה תמונה קיצונית: מי שמרוויח בפועל מהבינה המלאכותית תוגמל בענק, ומי שרק משקיע בה בלי להראות תשואה נענש קשות.

הנאסד"ק נסגר אתמול בעלייה של 2.8%, ה-S&P 500 הוסיף 1.7% והדאו ג'ונס עלה 1.2%. מדובר בהתאוששות חדה אחרי שהנאסד"ק-100 נכנס לתיקון יום קודם לכן. הכוכבת הגדולה של הערב הייתה מיקרוסופט, שזינקה בשיעור חד של כ-15%, היום הטוב ביותר שלה מאז 2008, לאחר שהכנסות שירותי הענן שלה, אזור, חצו לראשונה את רף 100 מיליארד דולר. מדובר בקפיצה הגדולה ביותר בשווי שוק ביום אחד שנרשמה אי פעם עבור חברה אמריקאית, לפי נתוני חברת המידע דאו ג'ונס.

גם מניית אמזון זינקה, בכ-9% במסחר המאוחר, אחרי שחטיבת הענן שלה, AWS, הציגה צמיחה של 36.7%, הקצב המהיר ביותר ב-18 רבעונים. עסקי הבינה המלאכותית והשבבים של החברה חצו כל אחד קצב שנתי של 25 מיליארד דולר. התזרים החופשי של החברה אמנם צלל לשלילי בשל ההשקעות הכבדות, אבל השוק בחר להתמקד בצמיחה.

התמונה ההפוכה נראתה אצל אפל ומטא. אפל ירדה כ-6% למרות שעקפה את התחזיות בשורת ההכנסות והרווח בזכות מכירות אייפון חזקות. הבעיה הייתה בפרטים הקטנים: הכנסות השירותים והמכירות בסין החטיאו את הציפיות, ומעליה מרחף איום מחירי הזיכרון העולים שכבר אילץ את החברה להעלות מחירים על מקבוקים ואייפדים. מדובר בדוח האחרון של מנכ"ל אפל טים קוק, לפני שג'ון טרנוס יחליף אותו בספטמבר. מטא, מצדה, צנחה כ-8% אחרי שפספסה את הציפיות ולא סיפקה תחזית ברורה להשקעות לשנת 2027, ולפי הדיווחים היא בדרך לרשום רצף הירידות הארוך ביותר בתולדותיה.

הגל החיובי לא נעצר בארה"ב, וגלש בעוצמה לבורסות אסיה. מדד הקוספי הדרום קוריאני זינק בשיעור דו ספרתי, כאשר מניית SK הייניקס קפצה כ-25% ובדרך ליום הטוב ביותר שלה אי פעם, אחרי תקופה של מפולת קשה בסקטור השבבים. מניית ענקית האלקטרוניקה סמסונג הוסיפה כ-20%, ומדד הניקיי היפני הציג ראלי מרשים משלו. גם בבורסת טוקיו נרשמו עליות חדות במניות שבבים כמו אדוונטסט וטוקיו אלקטרון. הבנק המרכזי של יפן, מצדו, הותיר את הריבית על 1% אך הזהיר מפני עלייה באינפלציית הליבה במחצית השנייה של השנה.

בזירה המקומית, כל העיניים נשואות היום גם למניית טבע, שממשיכה במגמת ההתאוששות שלה אחרי שנים ארוכות ומתישות של צרות משפטיות, חוב ענק שנוצר בעקבות רכישה כושלת של הנהלה קודמת, וקשיים בשוק הגנריקה. אלי כליף, המנהל הפיננסי של החברה והאיש השני בהיררכיה אחרי המנכ"ל ריצ'רד פרנסיס, אמר כי מדובר כיום לא רק בהתייצבות אלא בצמיחה של ממש, עם מנוע משופר בתחום תרופות המקור. במחיר של מכפיל רווח נוכחי של 11-12, המניה נסחרת יקר יותר משהיתה בשיא המשבר, אך נחשבת כעת פחות מסוכנת בעיני המשקיעים.

כשנשאל אם טבע קיבלה הצעת רכישה מאחת מענקיות התרופות הפועלות במסע רכישות בשוק, השיב כליף כי לא שמע על פנייה כזו. כאשר הוקשה עליו לגבי האטרקטיביות התיאורטית של החברה כיעד רכישה, בזכות שילוב של הובלה בגנריקה, תרופות מקור וצנרת פיתוח עשירה בתרופות חדשניות, השיב בנחרצות כי לא זה הזמן להימכר לענקית פארמה. בית ההשקעות האמריקאי אופנהיימר ממשיך להמליץ על המניה עם מחיר יעד של 44 דולר, לעומת מחיר של כ-34.5 דולר בו נסחרה המניה, תוך שהוא מציין כי תרופות המקור מחפות על החולשה בשוק הגנריקה.

מעבר לדוחות ולסקטור השבבים, השוק האמריקאי התנער אתמול גם מכמה גורמים שליליים שיכלו לפגוע בסנטימנט: תקיפות אמריקאיות נוספות באיראן, נפילות חדות בשוק האג"ח שבו התשואה לאיגרות ל-30 שנה נגעה בשיא של עשורים ברמת 5.24%, והחלטת הבנק הפדרלי האמריקאי להותיר את הריבית ללא שינוי. מנגד, נתון מעודד הגיע ממדד ה-PCE ליוני שהראה כי האינפלציה מתקדמת בקצב איטי יותר, מה שנחשב לחדשות טובות מבחינת הפד. נתוני התמ"ג לרבעון השני, לעומת זאת, הראו שהכלכלה האמריקאית צמחה לאט מהצפוי.

עבור המשקיע הישראלי הממוצע, השבוע החולף מספק שיעור בסיסי בכמה עקרונות מרכזיים של השוק. ראשית, התנודתיות הקיצונית, כאשר בורסות עברו מתיקון לזינוק תוך ימים ספורים, מדגישה כמה מסוכן לנסות לתזמן את השוק. שנית, ההבחנה בין מיקרוסופט ואמזון שתוגמלו על הפגנת תשואה ממשית מהבינה המלאכותית, לבין מטא ואפל שנענשו על אכזבות, מזכירה שגם בתוך אותו סקטור טכנולוגי חם יש מנצחים ומפסידים ברורים. עם פתיחת המסחר הקרובה, כל העיניים נשואות לשאלה האם הראלי בשבבים ובענקיות הטכנולוגיה יחלחל גם למדדים המקומיים בהיקף דומה לזה שנרשם אתמול בסקטור הבנקים והביטוח.

הבורסה בתל אביב עשויה לפתוח את יום המסחר בעליות, אך המשקיעים ימשיכו לעקוב בדריכות אחר עונת הדוחות הנמשכת ואחר ההתפתחויות הגיאופוליטיות באזור.