נכנסת לקרנות הגידור: הראל פיננסים רוכשת שליטה בטוליפ קפיטל

הראל פיננסים, בית ההשקעות של קבוצת הראל, מתקדם לרכישת השליטה בחברת ניהול קרנות הגידור טוליפ קפיטל. במסגרת העסקה תרכוש הראל פיננסים 50.1% ממניות החברה, במהלך שמסמן את כניסתה הרשמית של הקבוצה לעולם קרנות הגידור בישראל.

העסקה, שכפופה לקבלת האישורים הרגולטוריים הנדרשים, צפויה לשנות את מפת השחקנים בתחום ההשקעות האלטרנטיביות בישראל. טוליפ קפיטל מנהלת כיום נכסים בהיקף של כ-350 מיליון שקל באמצעות קרן הגידור הוותיקה טוליפ ישראל.

למרות שינוי הבעלות, צוות ההשקעות הקיים בטוליפ צפוי להמשיך להוביל את הפעילות השוטפת של הקרן. הראל פיננסים מצידה תספק לחברה מעטפת רחבה יותר, הכוללת תפעול, ניהול סיכונים, מחקר ונגישות מוגברת להזדמנויות השקעה.

טוליפ קפיטל נמצאת כיום בבעלות שלושה שותפים: מיכה מלכה, ששימש בעבר כמנכ"ל חברת ניהול התיקים של הראל פיננסים, ברוך ציבין, לשעבר בחטיבת ההשקעות של הראל, ומשה גבאי, בעל ניסיון של למעלה מ-30 שנה בשוק ההון הישראלי. הרקע המשותף של השותפים עם קבוצת הראל אינו מקרי, והוא מסביר במידה רבה את הבחירה בטוליפ דווקא כשותפה לעסקה.

אסטרטגיית ההשקעות של טוליפ מתמקדת בחברות ישראליות ציבוריות תוך ניהול אקטיבי של תיק ההשקעות. החברה פועלת באמצעות אסטרטגיית לונג ושורט, ומתמחה באיתור עיוותי תמחור בשוק ובפעילות סביב אירועים תאגידיים כמו מיזוגים ורכישות. בנוסף, טוליפ נוקטת עמדה פעילה כבעלת מניות בחברות שבהן היא משקיעה, גישה שמייחדת אותה משחקנים פסיביים יותר בשוק.

העסקה אינה מגיעה בחלל ריק, אלא לאחר שיתוף פעולה שכבר קיים בין הצדדים. בשנת 2023, לאחר שהרשות לניירות ערך אישרה הקמת קרנות גידור בנאמנות, הראל פיננסים וטוליפ החלו לפעול יחד בתחום. קרנות מסוג זה שונות מקרנות גידור מסורתיות בכך שהן פתוחות גם לציבור הרחב ומציעות נזילות חודשית, ולא רק למשקיעים כשירים. כיום משמשת טוליפ כיועצת לקרן הגידור בנאמנות שמנהלת הראל, המנהלת כ-1.2 מיליארד שקל ונחשבת לגדולה בתחומה בישראל.

מנכ"ל הראל פיננסים, מיכאל בנוולגי, התייחס לעסקה ואמר כי "רכישת השליטה בטוליפ היא נדבך חשוב באסטרטגיית הצמיחה של הראל פיננסים ובהרחבת היצע פתרונות ההשקעה המתקדמים למשקיעים כשירים". בנוולגי הוסיף כי החברה מכירה היטב את צוות טוליפ ואת יכולותיו המקצועיות, וכי שילוב הכוחות בין הצדדים צפוי לאפשר את המשך פיתוח הפעילות.

מנגד, מנכ"ל טוליפ קפיטל, מיכה מלכה, הסביר את ההיגיון מאחורי המהלך מנקודת המבט של החברה הנרכשת. "ההבדל בין ניהול השקעות סטנדרטי לניהול השקעות מצוין טמון ביכולת לא רק להגיב לתנודות שערי המניות, אלא גם ליצור מעטפת מקצועית וארגונית יעילה", אמר מלכה. לדבריו, שיתוף הפעולה הקיים עם הראל פיננסים הפך אותה באופן טבעי לשותפה המתאימה ביותר עבור טוליפ בשלב הצמיחה הנוכחי.

המהלך ממחיש תחרות גוברת בין בתי ההשקעות הגדולים בישראל על תחום ההשקעות האלטרנטיביות, תחום שהולך ותופס נפח משמעותי יותר בשוק ההון המקומי. החיבור בין גופים מוסדיים גדולים לבין מנהלי השקעות מתמחים מאפשר להציע ללקוחות אסטרטגיות השקעה שבעבר היו שמורות בעיקר למשקיעים כשירים בעלי הון גבוה, ובמקביל מרחיב את הנגישות של הציבור הרחב למוצרים המבוססים על ניהול השקעות אקטיבי ומתוחכם יותר מהמקובל בשוק הקרנות המסורתי.

ההשלמה הרשמית של העסקה תלויה כעת באישורים הרגולטוריים הנדרשים, ולא נמסר לוח זמנים מדויק לסיום התהליך. בשוק ההון עוקבים בעניין אחר האופן שבו יתממש שילוב הכוחות בין שני הגופים, ומעריכים שהמהלך עשוי לעודד עסקאות דומות נוספות בין בתי השקעות מוסדיים לבין מנהלי קרנות גידור בוטיקיים בישראל.