בצל ההסלמה במזרח התיכון: מחירי הנפט מזנקים, אירופה מעלה ריבית

מחירי הנפט העולמיים זינקו היום בחדות על רקע ההסלמה הביטחונית במזרח התיכון, כאשר חבית נפט מסוג ברנט נסחרת סביב 105 דולר, הרמה הגבוהה ביותר מאז חודש מאי. הנפט האמריקאי מסוג קרוד נגע אף הוא לראשונה מזה ארבעה חודשים ברף 100 דולר לחבית, לפני שנרשמה נסיגה קלה למסחר סביב 99 דולר. שני החוזים זינקו במהלך יום המסחר ביותר מ-4% בטרם התמתנו מעט.

העליות החדות מגיעות על רקע שרשרת אירועים ביטחוניים שמאיימים על יציבות המזרח התיכון ועל נתיבי הסחר הימיים באזור. ארצות הברית ואיראן החליפו ביניהן תקיפות בימים האחרונים, בעוד שהלחימה במצר הורמוז, נתיב מפתח למשלוחי אנרגיה גלובליים, הולכת ומתגברת. במקביל, מורדי החות'ים הנתמכים על ידי טהרן תקפו יעדים בשטח סעודיה, מהלך שהצית מתיחות נוספת גם במצר באב אל מנדב.

המשקיעים ברחבי העולם עוקבים בדאגה אחר ההתפתחויות, מתוך חשש מפגיעה נוספת באספקת הנפט העולמית. מיצרים אלה נחשבים לעורקי חיים קריטיים בשוק האנרגיה, ושיבוש בהם עלול לגרום להתייקרות משמעותית נוספת של הזהב השחור בשבועות הקרובים.

גורמים בשוק ההון מציינים כי ההסלמה במצר הורמוז לצד תקיפות החות'ים נגד סעודיה אינה מקרית, אלא משקפת ניסיון ברור של איראן ושלוחותיה לחזור ולתפוס יוזמה במערכה האזורית. הערכה זו, שמסתמכת על ניתוחים של גופי מחקר כלכליים, מדגישה כי המהלכים עלולים לעכב את ההתאוששות בתפוקת הנפט במפרץ הפרסי ולהאריך את תקופת התנודתיות בשוק האנרגיה.

בעוד המזרח התיכון בוער, אירופה כבר מרגישה את ההשלכות הכלכליות. הבנק המרכזי האירופי החליט היום להעלות את הריבית ברבע אחוז, לרמה של 2.5%, הגבוהה ביותר מזה יותר משנה. זוהי העלאת הריבית השנייה מצד הבנק מאז חודש פברואר, אז תקפו ארצות הברית וישראל את איראן במהלך שהצית את המלחמה האזורית הנוכחית ושלח את מחירי האנרגיה לזינוק חד.

ההחלטה מגיעה בעקבות נתוני אינפלציה מדאיגים בגוש האירו. שיעור האינפלציה בגוש טיפס באוגוסט ל-3.3%, הקצב המהיר ביותר מזה כמעט שלוש שנים, כאשר מחירי האנרגיה המאמירים אחראים לחלק ניכר מהעלייה. בבנק המרכזי האירופי מעריכים כי האינפלציה תישאר מעל ליעד של 2% לפחות עד שנת 2028, תחזית שמעידה על כך שהמלחמה בייוקר תימשך זמן רב.

החששות מתגברים גם לקראת החורף הקרוב. ליבשת האירופית יש מלאי גז נמוך יחסית לתקופה זו של השנה, והעלויות לחימום בתים ולהפעלת מפעלי תעשייה צפויות לזנק במידה ותידרש רכישה נוספת של גז במחירי שיא. למרות זאת, הכלכלה האירופית הפגינה עד כה חוסן מפתיע, כאשר כלכלת גוש האירו צמחה ב-0.6% ברבעון השני, והבנק המרכזי צופה צמיחה של 0.9% השנה ושל 1.4% בשנת 2027.

הבנקים המרכזיים הגדולים בעולם נתונים כעת תחת לחץ כבד להגיב למצב הנוצר. בשבוע הבא צפויים להיפגש קובעי המדיניות בבנק הפדרלי בארצות הברית, בבנק המרכזי של אנגליה ובבנק של יפן, כאשר בשווקים מעריכים כי גם מדינות אלה יכריזו על העלאות ריבית נוספות. כלכלנים מדגישים כי בגובה של 2.5%, הריבית באירופה נמצאת כבר ברף העליון של מה שמכונה "הטווח הנייטרלי", כך שהרף להעלאות נוספות בעתיד הקרוב צפוי להיות גבוה במיוחד.

עבור הצרכן הפרטי ברחבי העולם, המשמעות היא תקופה ממושכת של אי ודאות פיננסית. סכסוכים צבאיים המתרחשים במרחק אלפי קילומטרים מהבית עלולים בסופו של דבר להכתיב את יוקר המחיה, את מחירי המוצרים בסופרמרקט ואת גובה ההחזר החודשי על המשכנתא. כל עוד חוסר היציבות במזרח התיכון נמשך ונתיבי השיט הבינלאומיים נותרים נתונים לאיום מתמיד, שוק האנרגיה צפוי להישאר תנודתי ורגיש לכל התפתחות ביטחונית חדשה.