הבורסה בתל אביב ננעלה בירידות, אך מניית הבורסה זינקה ב-4%

שבוע המסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב הסתיים במגמה שלילית במדדים המובילים, בעוד שמניית הבורסה עצמה רשמה את אחת העליות הבולטות ביותר בשוק. מדד ת"א 35 איבד 1.01% וננעל ברמה של 4,124.13 נקודות, מדד ת"א 125 השיל 0.81% לרמה של 4,034.99 נקודות, ומדד ת"א 90 נותר כמעט ללא שינוי עם ירידה מתונה של 0.06% בלבד לרמה של 3,773.73 נקודות.

בניגוד למגמה הכללית, מניית הבורסה לניירות ערך זינקה ב-4.09% ונסגרה בשער של 15,540 אגורות, כאשר מחזור המסחר במניה הגיע לכ-171.3 מיליון שקל. הזינוק מגיע על רקע עסקה שבה מכרה קרן Manikay Global Opportunities Holdings, בעלת המניות הגדולה ביותר בבורסה, כ-4.82% מהון המניות המונפק של החברה, בתמורה כוללת של 202.4 מיליון שקל.

מה קדם לזה

מניית הבורסה ירדה כ-20% מתחילת השנה עד לעסקה הנוכחית, ושוויה עמד על כ-1.5 מיליארד שקל, לפי ביזפורטל.

העסקה בוצעה מחוץ לבורסה במחיר של 43.79 שקל למניה, כאשר הבורסה עצמה היא זו שרכשה את המניות מידי הקרן. בעקבות העסקה ירד שיעור האחזקה של Manikay מכ-20% לכ-15.2%. הקרן, שנכנסה להחזקה בבורסה עוד באוגוסט 2018 לפי שווי של 551 מיליון שקל ובהשקעה של כ-100-110 מיליון שקל בלבד, רשמה בזכות הזינוק במניית הבורסה בשנה האחרונה רווח על הנייר של מעל 700 מיליון שקל, כאשר רק בעסקה הנוכחית הרווח שלה נאמד במעל 170 מיליון שקל.

הבורסה מימנה את הרכישה באמצעות הלוואה בנקאית בסך 130 מיליון שקל, בריבית פריים בתוספת 0.2%, שתיפרע ב-36 תשלומים חודשיים החל מפברואר 2025. בהודעתה טענה הנהלת הבורסה כי מדובר בהזדמנות עסקית שתשיא ערך לבעלי המניות ותשפר מדדים פיננסיים כגון התשואה על ההון ויחס המינוף. העסקה אושרה הן על ידי ועדת הביקורת והן על ידי הדירקטוריון, לאחר שנבחנה בהיבטי דרישות ההון והנזילות, כאשר לחברה היו רווחים ראויים לחלוקה בסך כ-324.5 מיליון שקל נכון לסוף ספטמבר.

מחזור המסחר הכולל בשוק המניות זינק ליום אחד ל-4.1 מיליארד שקל, היקף חריג שרובו הושפע מאירוע פקיעת האופציות החודשית, שריכז לבדו כ-1.6 מיליארד שקל לצד פעילות ענפה של כ-53 אלף נגזרים. בגזרה הענפית נרשמה ירידה בולטת במדד ת"א אנרגיה מתחדשת שאיבד 2.06%, במדד ת"א טכנולוגיה שנחלש ב-1.86% ובמדד ת"א ביטחוניות שירד ב-1.39%. מנגד, עליות נרשמו במדד ת"א נדל"ן מניב חו"ל שהוסיף 1.26%, ובמדד ת"א תקשורת וטכנולוגיית מידע שהתחזק ב-1.07%.

העלייה במחזורי המסחר אינה מקרית, ומשתלבת עם דוחות כספיים חזקים שפרסמה הבורסה לרבעון הראשון. הרווח התפעולי של החברה עלה ב-91% לכ-24.2 מיליון שקל, והרווח הנקי הגיע ל-14.7 מיליון שקל, לעומת 9.6 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. ההכנסות הכוללות עלו ב-25% ל-97.7 מיליון שקל, כאשר ההכנסות מדמי רישום ואגרות זינקו ב-51% לכ-24.7 מיליון שקל, והן מהוות כיום למעלה מרבע מסך הכנסות הבורסה.

מנכ"ל הבורסה, איתי בן זאב, התייחס לתוצאות ואמר כי "אנו פותחים את הרבעון הראשון עם תוצאות חזקות ועם שיא בהכנסות, המשקפות המשך גידול וצמיחה בכל תחומי פעילות הליבה של הבורסה". בן זאב ציין כי הבורסה ממשיכה לשמש מקור משמעותי לגיוס הון עבור חברות מקומיות, עם כ-7.5 מיליארד שקל שגויסו בשוק המניות, כולל עבור שמונה חברות חדשות שהנפיקו לראשונה.

במקביל לדוחות, אישר דירקטוריון הבורסה תוכנית רכישה עצמית ראשונה בהיקף של עד 36 מיליון שקל לתקופה של כחצי שנה, במסגרת תוכנית רחבה יותר שהוכרזה במרץ ומיועדת להגיע עד 100 מיליון שקל במשך שנתיים. הרכישה העצמית, שתבוצע באמצעות ברוקר חיצוני שאינו קשור לחברה, נועדה לצמצם את מספר המניות הנסחרות בשוק, מהלך שמקביל בפועל לחלוקת דיבידנד לבעלי המניות הקיימים.

עוד מהדיווחים

ברבעון הראשון נרשמה ירידה של 20% בהיקף הגיוסים בבורסה, אך העלייה במחזורי המסחר הייתה דומיננטית יותר. נרשם גידול במזומנים ושווי מזומנים של הבורסה בסך 33.3 מיליון שקל, לעומת 24.7 מיליון שקל ברבעון המקביל.

למה זה חשוב

העלייה במחזורי המסחר ובהכנסות הבורסה, גם כשהמדדים המובילים יורדים, משפיעה על החוסכים והמשקיעים הישראלים שמחזיקים מניות או קרנות נאמנות הצמודות לשוק המקומי. תוכנית הרכישה העצמית והדוחות החזקים מעידים שהבורסה עצמה נהנית מהתנודתיות, גם כשתיק ההשקעות של הציבור נחלש.

הניגוד בין הירידות במדדים המובילים לעלייה במחזורי המסחר ובהכנסות הבורסה אינו חריג מבחינה כלכלית. בתקופות של תנודתיות גבוהה ושל ירידות שערים, נוטים המשקיעים לפעול בתדירות גבוהה יותר, מה שמגדיל את היקפי המסחר ואת הכנסות הבורסה מעמלות. כל עוד התנודתיות אינה הופכת למפולת ממושכת המלווה בירידה בהיקפי הפעילות, הבורסה כגוף עסקי עשויה להמשיך וליהנות מהסביבה הנוכחית, גם אם מדדי המניות עצמם ממשיכים להציג חולשה.