אי-הוודאות בבחירות מכה בשוק: השקל נחלש מול הדולר והאירו

המסחר בבורסה בתל אביב טרם נפתח הבוקר, אך השוק כבר הספיק להגיב. שוק המט"ח, שפתח לפני הבורסה, רשם נסיגה חזקה בשקל הן מול הדולר והן מול היורו. הסיבה היא אי הבהירות סביב תוצאות הבחירות, כשנתוני ההצבעה ממשיכים לזרום מהקלפיות לאורך כל היום ואין עדיין הכרעה פוליטית סופית.

הבורסה המקומית עצמה חזרה היום לפעילות אחרי יום חופשה שניתן אתמול בעקבות הבחירות. המשקיעים ממתינים כעת לתגובה הראשונה של שוק המניות לתוצאות, ולמידע הנוסף שיתקבל במהלך היום ככל שיתבררו התוצאות הסופיות. חוסר הוודאות הפוליטית, כפי שקרה לא פעם בעבר בשווקים פיננסיים, נוטה לייצר תנודתיות גבוהה יותר דווקא בשעות הראשונות של המסחר, עד שהשוק "מעכל" את התמונה המלאה.

ברקע לפתיחה הצפויה בתל אביב, עומדת גם התמונה מוול סטריט. המסחר שם ננעל אמש במגמה מעורבת, כשהדאו ג'ונס נסגר ביציבות, מדד ה-S&P 500 עלה ב-0.6% ונאסד"ק זינק ב-1.2%. העליות המשמעותיות ביותר נרשמו דווקא בסקטור הטכנולוגיה, ובפרט במניות השבבים ובחברות הקשורות לתשתיות הבינה המלאכותית, תחום שממשיך למשוך עניין רב מצד משקיעים גם בתקופה של אי ודאות גלובלית.

מעבר לשוק המט"ח ולזירה האמריקאית, יש לשים לב גם לשוק האג"ח. תשואת האג"ח האמריקאית ל-10 שנים עלתה הבוקר בשלוש נקודות בסיס ועומדת כעת על 5.02%, רמה שמשקפת המשך לחץ עולמי על שוקי החוב. בישראל, תשואת האג"ח הממשלתית ל-10 שנים נסחרת סביב 4.07%, נתון שהמשקיעים המקומיים יעקבו אחריו מקרוב במהלך היום, בעיקר לאור הקשר ההדוק בין תשואות האג"ח לבין רמת הסיכון הפוליטי שהשוק מתמחר כרגע למדינה.

נתון נוסף שכדאי לעקוב אחריו הוא מחירי הנפט בעולם, שרשמו עלייה של כ-1.5%, מה שעשוי להשפיע על מניות הנפט והגז המקומיות ברגע שהמסחר ייפתח. בין פערי הארביטראז' הבולטים שנרשמו לפני פתיחת המסחר, בולטת מניית נייס עם פער שלילי של 2.5%, לעומת אנלייט שרשמה פער חיובי של 3%. גם מניות טאואר ואורמת מציגות פער חיובי של כ-2% לפני הפתיחה.

מעבר לתמונה המאקרו-כלכלית, יש גם התפתחות ארגונית בבורסה עצמה. אספת בעלי המניות של הבורסה לניירות ערך אישרה לאחרונה להעניק למנכ"ל הבורסה מענק כספי בסך 3.5 מיליון שקל. המענק מותנה בהישארותו בתפקיד לחמש שנים נוספות, וישולם לו כבר בחודש הקרוב. עם זאת, אם יעזוב את הבורסה ביוזמתו בתוך חמש השנים הקרובות, הוא יידרש להשיב את הסכום במלואו.

חשוב לציין שמדובר במענק השלישי מסוגו שמקבל המנכ"ל, לאחר שני מענקים בסכום זהה שקיבל כבר בשנים 2019 ו-2023. מהלך כזה, שמחייב השארות ממושכת בתפקיד, נפוץ בחברות ציבוריות גדולות כדרך לשמר הנהלה בכירה לאורך זמן, אך הוא גם מעלה שאלות לגבי מדיניות התגמול בגופים פיננסיים ציבוריים בכלל.

השאלה המרכזית שמעסיקה את השוק כעת היא עד כמה אי הוודאות הפוליטית תתורגם לירידות ממשיות במסחר בפועל, או שמא מדובר בתגובה ראשונית שתתמתן ברגע שתתבהר התמונה הפוליטית הסופית. ניסיון העבר מלמד ששווקים פיננסיים נוטים להגיב בחדות בטווח הקצר לאי ודאות, אך מתכנסים מחדש ברגע שהתמונה מתבהרת, גם אם היא לא בהכרח נוחה למשקיעים.

בהמשך הבוקר צפויה להתפרסם התגובה הראשונה של הבורסה המקומית לתוצאות הבחירות, במקביל להמשך זרימת נתוני ההצבעה מהקלפיות. המשקיעים, בישראל ובעולם, ימשיכו לעקוב מקרוב אחר ההתפתחויות.