הביטקוין צונח: משקיעים לטווח ארוך מכרו מיליארדים ביומיים

ביטקוין ירד ביום שישי לרמות שלא נראו מאז לפני תחילת המתח הצבאי בין ארצות הברית לאיראן, בעוד שוק הקריפטו כולו ממשיך לרשום ירידות חדות. המטבע הדיגיטלי הוסיף לאבד ערך גם לאחר שהגיע לשפל שפגע באמון המשקיעים, ולצדו ספגו ירידות ניכרות גם את'ריום ומטבעות קריפטו נוספים. הירידה מחריפה שאלות שמטרידות את שוק הקריפטו זה זמן רב: לאן הולך הביטקוין, ומי עוד מוכן להמשיך ולהחזיק בו.

הנתון המדאיג ביותר השבוע הגיע מניתוח של אנליסט בחברת קומפס פוינט, שמצא שמחזיקי הטווח הארוך - כאלה שהחזיקו ביטקוין לפחות 155 יום, כלומר כחמישה חודשים - עברו בשבועות האחרונים לצד המוכרים. בשני הימים האחרונים בלבד, הם מכרו כ-2.4 מיליארד דולר בביטקוין, מה שלפי האנליסט אד אנגל "מייצר השלכות גדולות על מאזן ההיצע והביקוש של הביטקוין".

מה שמחדד עוד יותר את התמונה הוא שמתוך כלל הביטקוין שנמכר ב-30 הימים האחרונים, 26 אחוז הגיע ממשקיעים שרכשו את המטבע מעל ל-90,000 דולר. מדובר בקבוצה שנשארה יציבה לאורך כל תקופת הירידות, וכעת גם היא נכנסת לפאניקה. "כניעת הקוני-השיאים היא תופעה נפוצה מאוד בשלבים המאוחרים של שוק דובי," כתב אנגל, "מה שמחזק את האמון שלנו שהשוק הדובי של הביטקוין נמצא בשלביו המאוחרים."

הביטקוין מתקשה לטפס בחזרה לעבר שיא אוקטובר שעמד על יותר מ-126,000 דולר. חוסר הוודאות סביב העימות בין ארצות הברית לאיראן לוחץ על המחיר מלמטה. המצב בולט במיוחד לאור העובדה שבדיוק באותה תקופה שוקי המניות מגיעים לשיאים חדשים, ואילו הקריפטו הולך בכיוון ההפוך.

הפער הזה בין ביטקוין לשוק המניות מציב בפני המשקיעים שאלה מרכזית: מה בדיוק הביטקוין? שנים הוא שיווק את עצמו בשתי תיאוריות מרכזיות - "זהב דיגיטלי" שאמור להרוויח בתקופות של אי-ודאות גיאופוליטית, ומניה טכנולוגית עם ביטא גבוהה שמתנהגת כמו מניות צמיחה. בפועל, כרגע הוא לא ממש מתאים לשום אחת מהקטגוריות האלה.

לחץ נוסף על המחיר הגיע ביום שני, כאשר קרנות הביטקוין רשמו את היום ה-11 ברציפות של פדיונות נטו - הרצף הארוך ביותר שנרשם אי פעם. לפי אנליסט מסיטי, "זרימות קרנות הסל הן הגורם המרכזי המשפיע על עליית מחיר הביטקוין, ומסבירות כ-45 אחוז מהשונות בתשואות השבועיות." הפדיונות מעידים על כך שהתיאבון של המשקיעים פשוט לא שם.

השבוע ביטקוין ירד בכ-10 אחוז. הירידה החדה ביום שני נבעה בחלקה ממכירה של כ-32 מטבעות על ידי חברת סטרטג'י, שהצית גל של פירוקי פוזיציות ממונפות. אנליסטים ממהרים להסביר שהמכירה של סטרטג'י לא הייתה הגורם המכריע, אלא הניצוץ שהפעיל מנגנון שכבר היה מוכן להתפוצץ.

האנליסט מסיטי הוסיף כי הסנטימנט צפוי להישאר חלש, "בעיקר כל עוד הפער מול ביצועי שוק המניות נשאר חד, ובהיעדר חדשות חיוביות בצד הרגולציה או חששות מהתרוששות פיסקלית." הוא ציין גם שהסיכוי לאישור חקיקה אמריקאית בנושא מבנה שוק הקריפטו - שיכול היה לשמש זרז לעניין מחודש מצד משקיעים - הולך ופוחת.

ההתפתחויות הגיאופוליטיות באזור המזרח התיכון ממשיכות להיות משתנה מרכזי, ולהשפיע על המחירים ברחבי העולם. כל הסלמה נוספת בין איראן לארצות הברית עשויה להגביר את לחץ המכירות. השאלה המרכזית שנותרת פתוחה היא האם נתוני הכניעה של מחזיקי הטווח הארוך, כפי שמציג אנגל, אכן מבשרים על קירבת תחתית השוק, או שמא עוד יש מקום לרדת.