למרות האינפלציה בארה"ב: וול סטריט בעליות בציפייה להורדת ריבית

החוזים העתידיים בוול סטריט חזרו לעלות, לאחר שמחיר הנפט מסוג ברנט צנח לקראת פרסום נתוני האינפלציה החודשיים בארצות הברית. הירידה במחירי האנרגיה, שהגיעה לסביבות 80 דולר לחבית, סייעה להקל על החששות בשווקים ולהחזיר את האופטימיות למשקיעים ברחבי העולם.

ביום שלישי האחרון נרשמו עליות נאות במדדים המרכזיים בוול סטריט. מדד הדאו ג'ונס עלה ב-0.5%, מדד הנאסד"ק זינק ב-0.7%, ומדד ה-S&P 500 טיפס ב-0.6%. גורמים בשוק ההון ציינו כי הירידה במחירי הנפט היא שהובילה את הגל החיובי, לצד תחזיות כלכליות מעודדות ודוחות כספיים חזקים של חברות גדולות.

במקביל, פורסמו בארצות הברית נתוני מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט, שהראו האצה במחירי הצריכה מעבר לציפיות האנליסטים. לפי הנתונים, האינפלציה השנתית עמדה על 3.4%, כאשר מחירי הדלק והמזון היו בין הגורמים המרכזיים לעלייה. הנתונים פורסמו על ידי הלשכה הפדרלית לסטטיסטיקה בארצות הברית.

למרות הנתון החם, השווקים בחרו דווקא לחגוג. הסיבה לכך נעוצה בהערכה הרווחת בקרב המשקיעים שהאינפלציה הגבוהה, ולו במפתיע, תגביר את הלחץ על הפדרל ריזרב להוריד את הריבית בזמן הקרוב. "המשקיעים מהמרים שהבנק המרכזי יעדיף לתמוך בצמיחה גם אם המחירים עדיין גבוהים", מסרו גורמים בשוק ההון.

התגובה החיובית של השווקים לדוח אינפלציה חם היא תופעה שחוזרת על עצמה בשנים האחרונות, ומשקפת שינוי בתפיסת המשקיעים. בעבר, נתוני אינפלציה גבוהים היו גורמים מיידית לירידות חדות, מתוך חשש מהעלאות ריבית אגרסיביות. כיום, כאשר הריבית כבר נמצאת ברמה גבוהה יחסית, כל סימן לכך שהפד עשוי להקל דווקא מתקבל בברכה.

גם בזירה הבינלאומית ניכרו תגובות דומות. בבורסת לונדון נרשמו תנועות מקבילות בעקבות פרסום הנתונים האמריקאיים, כאשר משקיעים אירופאים עוקבים מקרוב אחר ההשלכות על מדיניות הריבית העולמית. בבורסה בתל אביב, שמושפעת רבות מהמגמות בוול סטריט, נרשמה אף היא תנודתיות בעקבות הפרסום, כשהמשקיעים המקומיים ממתינים לראות כיצד יגיב הפדרל ריזרב בפועל.

מעבר לנתוני האינפלציה, המשקיעים עוקבים גם אחר ההשפעות הרחבות יותר של המדיניות הכלכלית של ממשל טראמפ, שממשיכה להטביע חותם על שוקי הסחורות והאנרגיה. מדיניות המכסים והרגולציה שמובילה הממשל האמריקאי נחשבת לאחד הגורמים המשפיעים על תנודתיות מחירי הנפט בחודשים האחרונים, לצד שיקולים גיאופוליטיים במזרח התיכון.

מבחינת השוק, השאלה המרכזית כעת היא האם ההאצה במחירי הצריכה היא תופעה זמנית, הנובעת בעיקר מעליית מחירי האנרגיה, או שמא מדובר בתחילתה של מגמה מדאיגה יותר שתחייב את הפדרל ריזרב לשנות כיוון. אנליסטים רבים סבורים כי הבנק המרכזי ימתין לנתונים נוספים לפני שיקבל החלטה סופית, אך ההערכה הרווחת היא שהריבית תרד בהדרגה בחודשים הקרובים אם המגמה החיובית בשווקים תימשך.

בשבועות הקרובים צפויים להתפרסם נתונים כלכליים נוספים שיכולים להשפיע על כיוון השווקים, ובראשם דוחות תעסוקה ונתוני צמיחה. עד אז, וול סטריט תמשיך לעקוב בדריכות אחר כל אינדיקציה למדיניות הפד, כאשר מחירי הנפט ימשיכו לשמש ברומטר מרכזי למצב הרוח בשווקים הגלובליים.